La guerra entre Estados Unidos e Ir�n ha paralizado el auge financiero del Golfo P�rsico, frenando salidas a Bolsa y fusiones millonarias que promet�an un a�o r�cord de comisiones bancarias.Hasta hace tres meses, los banqueros del golfo P�rsico estaban preparando la siguiente oleada de operaciones de los fondos soberanos y de las ofertas p�blicas de venta, el tipo de transacciones que convirtieron a la regi�n en un foco de actividad en Wall Street en los �ltimos a�os.La actividad en materia de acuerdos del primer trimestre aliment� las expectativas de los banqueros de que el Golfo superar�a los 1.000 millones de d�lares en comisiones anuales por primera vez en casi dos d�cadas. Alcanzar ese objetivo habr�a reforzado una tendencia plurianual por la que los centros financieros de la regi�n pasaron de potencias locales a actores relevantes a nivel mundial.Esas esperanzas se desvanecieron el 28 de febrero, cuando Estados Unidos e Israel lanzaron su guerra contra Ir�n, arrastrando a los estados del Golfo a un costoso conflicto.En lugar de asistir a ceremonias de salida a Bolsa y cenas de firma, es m�s probable que los asesores est�n discutiendo con sus clientes los retrasos en los plazos, los factores de riesgo y las valoraciones m�s bajas, mientras las ramificaciones del conflicto resuenan en los consejos de administraci�n de la regi�n.Desaf�o"El verdadero desaf�o radica en que los procesos est�n pr�cticamente paralizados: el capital institucional hab�a depositado una gran confianza en la regi�n y ahora espera a que se resuelva el conflicto antes de evaluar los precios", explica Kapil Jobanputra, fundador de la consultora Elaeo Partners, con sede en los Emiratos �rabes Unidos.Una pausa de varias semanas en las hostilidades hab�a reavivado el optimismo sobre la reanudaci�n del flujo de operaciones, pero los nuevos ataques de este mes, con el lanzamiento de m�s de una docena de misiles y drones contra Emiratos �rabes Unidos, pusieron de manifiesto su fragilidad. Los ingresos generados por los bancos de inversi�n en el Golfo durante los primeros cuatro meses del a�o cayeron un 14% a pesar de un s�lido primer trimestre, seg�n datos de la plataforma Dealogic. La actividad de fusiones y adquisiciones se ha visto particularmente afectada, seg�n Dealogic.Abogados y banqueros han regresado gradualmente a sus oficinas desde que Estados Unidos e Ir�n acordaron un alto el fuego el mes pasado.Las bolsas locales de Dub�i y Abu Dabi est�n alrededor de un 9% y un 7%, respectivamente, por debajo de sus m�ximos previos a la guerra, y a�n quedan por completarse acuerdos por valor de m�s de 106.000 millones de d�lares en Norteam�rica y Europa que dependen de compromisos de los pa�ses del Golfo, seg�n datos de PitchBook.El mercado de OPV del Golfo, que se hab�a convertido en uno de los m�s activos del mundo, se ha ralentizado significativamente, con la excepci�n de un pu�ado de salidas a Bolsa de menor tama�o. El volumen de M&A se ha desplomado, seg�n datos de LSEG.Una de las OPV m�s esperadas, Emirates Global Aluminium (EGA), se ha pospuesto al menos hasta el a�o que viene, seg�n fuentes cercanas al asunto. Una salida a Bolsa exitosa de la compa��a, propiedad conjunta de dos fondos soberanos y que estar�a valorada entre 10.000 millones y 15.000 millones de d�lares, habr�a enfatizado el impulso de Emiratos �rabes Unidos para dinamizar sus mercados de capitales nacionales.Sin embargo, una de las fundiciones de la compa��a sufri� graves da�os en un ataque en marzo y tuvo que cerrarse de emergencia, seg�n inform� EGA entonces.Fuentes cercanas al asunto explican que los preparativos para sacar a Bolsa activos minoristas propiedad de Dub�i Holding, un conglomerado vinculado al gobernante del emirato, tambi�n se han pausado tras el impacto del conflicto en su sector tur�stico.Los fondos soberanos de la regi�n cobraron protagonismo al financiar algunas de las mayores transacciones del mundo, y algunas operaciones importantes respaldadas por fondos del Golfo siguen adelante seg�n lo previsto, como la adquisici�n de Warner Bros por parte de Paramount.Sin embargo, los fondos y los gobiernos propietarios de ellos est�n revisando sus carteras y compromisos actuales mientras hacen frente a las consecuencias econ�micas del conflicto y aumentan el gasto en defensa, seg�n explican analistas, funcionarios y banqueros a Financial Times.Dos de las mayores operaciones iniciadas el a�o pasado, mediante las que Aramco y la petrolera estatal de Kuwait vender�n parte de su infraestructura, siguen adelante y est�n atrayendo ofertas, seg�n banqueros involucrados en dichas transacciones.El gigante petrolero estatal de Abu Dabi, Adnoc, sigue adelante con sus planes de invertir decenas de miles de millones de d�lares para desarrollar un negocio de gas natural en Estados Unidos, seg�n el nuevo director de inversiones de XRG, la divisi�n de inversiones internacionales del grupo. Una empresa de transporte en r�pido crecimiento llamada Trukker est� a punto de anunciar una operaci�n de titulizaci�n por valor de cientos de millones.OptimismoLos banqueros mantienen unavisi�n optimista a pesar de la inestabilidad de los �ltimos meses. Algunos siguen muy ocupados, centrados en conseguir financiaci�n para los gobiernos.Un banquero que viaj� recientemente a Riad para presentar una operaci�n al Fondo de Inversi�n P�blica del reino, afirma que sigue recibiendo solicitudes de propuestas. Otros negociadores prev�n m�s trabajo de reestructuraci�n si la desaceleraci�n econ�mica se prolonga."Los compradores oportunistas ya est�n al acecho, pero los descuentos a�n no se han producido. Si un resultado concluyente da lugar a una aut�ntica revalorizaci�n de los activos reales, ser� entonces cuando el capital a largo plazo procedente de Asia y Europa redoble su apuesta por el Golfo", afirma Jobanputra, de Elaeo.Una reciente operaci�n en la que Blackstone invirti� en una empresa de pagos de Abu Dabi, y que se present� como una muestra de la confianza de Wall Street en la regi�n, se estructur� de tal manera que se mitigaron los riesgos para el inversor, seg�n un asesor implicado.Pero, a pesar de que los banqueros expresan su confianza en la capacidad de la regi�n para recuperarse r�pidamente, muchos ya han aceptado que 2026 no ser� el a�o del gran avance previsto. En lo que se refiere a las nuevas operaciones, "habr� una pausa, ya que ning�n inversor extranjero firmar� una transacci�n ma�ana mismo", explica un veterano negociador.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.