Los bonos espa�oles han aguantado las turbulencias vividas esta semana en el mercado internacional de deuda, con lo que el rendimiento de los t�tulos nacionales a diez a�os s�lo ha crecido en ese per�odo cuatro puntos b�sicos, hasta el 3,77%.El vicepresidente primero y ministro de Econom�a, Carlos Cuerpo, se�alaba a mitad de semana que no hab�a "preocupaci�n desde una perspectiva nacional" por el aumento del rendimiento de la deuda soberana en los mercados globales, porque "la prima de riesgo de Espa�a est� comport�ndose como una potencia econ�mica".El inter�s del bono espa�ol lleg� a subir al 3,84% el mi�rcoles (tipo que no registraba desde noviembre de 2023), en tanto que la prima de riesgo de Espa�a respecto a Alemania termin� la semana en 43 puntos b�sicos (el bono alem�n concluy� en el 3,34% tras acercarse al 3,4%, nivel desconocido desde hace quince a�os).El director de an�lisis de Renta Variable de Singular Bank, Nicol�s L�pez, ha explicado a la agencia Efe que el aumento de las rentabilidades de los bonos (la deuda japonesa ha subido al 3%, nivel de 1996) se debe a las expectativas de incremento de los tipos de inter�s por los bancos centrales para controlar la inflaci�n.Para L�pez, contener la inflaci�n, que en la zona euro se situ� en el 3,3% en agosto tras crecer cuatro d�cimas por los precios de la energ�a (+14,3%), "implica subir un poco los tipos de inter�s" sin crear un problema.Para el experto de Singular Bank que el inter�s de los bonos a diez a�os se acerquen al 5% en Estados Unidos y al 3,5% en Alemania est� relacionado con "la situaci�n actual de la econom�a y de la inflaci�n" y no tiene por que ser "un problema a medio plazo, siempre y cuando la inflaci�n se estabilice y se reduzca un poco".Tambi�n ha vinculado la evoluci�n reciente de los mercados de deuda con los d�ficit p�blicos y con el compromiso de los gobiernos de reducirlos y recortar las emisiones de deuda, as� como con las colocaciones de bonos de las empresas tecnol�gicas para sus inversiones en el desarrollo de la inteligencia artificial (IA).Para L�pez y respecto a los d�ficit, los pa�ses desarrollados "tienen claro que deben controlar su deuda y su d�ficit. Lo har�n un poco m�s despacio o un poco m�s deprisa, pero no creo que eso vaya a provocar problemas en los mercados".En cuanto a las colocaciones para impulsar la inteligencia artificial, el experto de Singular Bank ha comentado que las inversiones que requiere implican "muchas necesidades de capital y de financiaci�n. Todo eso genera m�s demanda de capital y empuja un poco los tipos de inter�s hacia arriba".El analista de Renta 4 Banco Eduardo Imedio ha explicado que "la presi�n al alza" en el rendimiento de los bonos se debi� a "la menor credibilidad fiscal (la deuda federal estadounidense super� por primera vez los 40 billones de d�lares, con d�ficit presupuestarios elevados)".Adem�s, se ha basado en "la competencia por el ahorro que generan las elevadas emisiones de deuda privada para financiar el alto capex (gasto en capital para invertir en activos fijos a largo plazo) de la IA, y unas tensiones geopol�ticas que siguen impulsando los precios energ�ticos" (el petr�leo sub�a a 95 d�lares esta semana tras el intercambio de ataques entre Estados Unidos e Ir�n).Por ello, Imedio ha se�alado que "el gran protagonista de la semana ha sido, una vez m�s, el mercado de deuda, con una presi�n al alza en TIRes: el 10 a�os americano lleg� a tocar 4,82% (m�ximos desde 2023)".La situaci�n de la deuda se ven�a fraguando en los �ltimos meses, tom� impulso a partir de julio y se aceler� a finales de la semana pasada cuando el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, afirm� que la presi�n inflacionaria va en aumento y puede implicar "un mayor endurecimiento de la pol�tica monetaria".La presi�n se relaj� un poco al final de la semana, despu�s de que el gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller se mostrara dispuesto a mantener los tipos de inter�s en Estados Unidos (EEUU).El devenir de la rentabilidad de la deuda estar� condicionada en los pr�ximos d�as por las decisiones que adopten los grandes bancos centrales (el d�a 10 de septiembre se re�ne el Banco Central Europeo; el 16 la Reserva Federal y el 18 el Banco de Jap�n y el de Inglaterra) por la inflaci�n de EEUU y los precios energ�ticos.