La Comisi�n se encargar�a de centralizar 850.000 millones al a�o de las emisiones de los Estados miembros sin generar con ello nueva deuda. Espa�a quiere Eurobonos y alude al beneficio general de la Uni�n Europea para impulsar su propuesta. El Ministerio de Econom�a ha compartido un documento con sus hom�logos en el que defiende la creaci�n de un sistema de emisi�n de deuda conjunta que, sin elevar el apalancamiento de los Estados miembros, permitir�a crear un activo refugio en el mercado.La propuesta parte de un viejo debate que siempre ha acabado aparcado por la oposici�n de los pa�ses llamados frugales, fundamentalmente del norte de Europa. En esta ocasi�n, sin embargo, el marco es distinto, pues el Eurogrupo comparte el objetivo de impulsar el rol internacional del euro, algo para lo que los diferentes ministros e instituciones europeas llevan remando desde que el regreso de Donald Trump pusiese en duda el papel del todopoderoso d�lar. Adem�s, el Ministerio estima que esta estructura generar� ahorros sustanciales en los intereses a todos los pa�ses."No es una mutualizaci�n de la deuda como se propon�a hace 10 o 15 a�os, sino una cuesti�n de eficiencia en la emisi�n y un paso m�s en materia de reducci�n de la fragmentaci�n. Es una agenda que yo creo que todos podemos compartir", asegur� Carlos Cuerpo, vicepresidente primero del Gobierno y ministro de Econom�a.El plan espa�ol, pasa por lanzar alrededor de 850.000 millones de euros al a�o, una cuant�a que, en cinco a�os y teniendo en cuenta los 750.000 millones en circulaci�n desde la pandemia, permitir�a alcanzar a los cinco billones de euros en bonos que Olivier Blanchard y �ngel Ubide establec�an como el m�nimo necesario para crear un activo sin riesgo."De vez en cuando hay una nueva propuesta de eurobonos. Es una discusi�n vieja, probablemente no ser� la �ltima, pero la respuesta siempre es la misma: no", dijo el ministro de Finanzas neerland�s, Eelco Heinen, a su llegada al encuentro.En la misma l�nea se pronunci� Riikka Purra, su hom�loga finlandesa, que indic� que "no es una soluci�n y no es una opci�n para Finlandia".Pese a la lucha por un mercado com�n y por reducir la fragmentaci�n e impulsar el rol global de la moneda �nica, el Eurogrupo sigue dividido en relaci�n a la deuda conjunta. As� lo se�al� el presidente, el griego Kyriakos Pierrakakis, que reconoci� que prevemos discutir un tema tan relevante como este en el Eurogrupo, pero ahora mismo no hay consenso sobre el tema".PARA SABER M�SAhorros para todosEl Ministerio de Econom�a defiende que la estructura de emisi�n que propone conllevar�a una dr�stica rebaja en los intereses a pagar por el conjunto de pa�ses que se traducir�a en un ahorro anual de 5.000 millones de euros nada m�s lanzar la iniciativa. Esta cifra ir�a increment�ndose conforme la UE se consolida como emisor y, al final del periodo de cinco a�os contemplado en el documento, el ahorro podr�a ascender a 25.000 millones anuales.Todo ello tomando como baremo que la Comisi�n Europea logre financiarse a los precios a los que lo hace Alemania. Por el momento, la Uni�n Europea paga m�s por sus bonos, no solo ya que el gigante germano, sino tambi�n que Espa�a. Esto es debido a la poca oferta de t�tulos que hay en el mercado y que influye en la percepci�n de liquidez que le otorgan los inversores.As� lo ha compartido el vicepresidente de forma oficial en la reuni�n del Eurogrupo que tiene lugar hoy en Bruselas y en la que se citan los ministros de Econom�a de todos los pa�ses que comparten el euro como moneda, aunque el documento ya se hab�a hecho llegar en los d�as previos para que pudieran valorar la propuesta.Sin m�s deudaPara convencer a los detractores, Espa�a plantea que la nueva emisi�n de bonos europeos no suponga una mayor deuda para el conjunto de la Uni�n Europea. En ese sentido, las nuevas emisiones se alimentar�an transfiriendo a la Comisi�n Europea parte de los planes nacionales de emisi�n.En vez de asumir nueva deuda, el Ejecutivo comunitario se limitar�a a servir de plataforma centralizada desde la que lanzar al mercado los nuevos recursos. La Comisi�n devolver�a la carga a los Estados miembros despu�s a trav�s de pr�stamos, que a su vez servir�an como garant�a para los bonos emitidos. La participaci�n en este proyecto, al que se le ha dado el nombre tentativo de Mecanismo Soberano Europeo (ESF, por sus siglas en ingl�s), estar�a condicionada al cumplimiento de las reglas fiscales.Adem�s, el documento del Ministerio de Econom�a contempla la creaci�n de un mecanismo para compensar a aquellos pa�ses capaces de emitir deuda por debajo de los niveles a los que lo har�a la Comisi�n Europea. As�, el tiempo hasta que la UE logre estabilizarse como emisor recurrente, estos pa�ses no enfrentar�an a intereses superiores por su deuda.