En un entorno de mayor riesgo geopol�tico, inflaci�n, disrupci�n energ�tica y vulnerabilidad social como el actual, los factores ESG vuelven a ser interpretados por el mercado como factores de competitividad.Tras casi cuatro meses de bloqueo, la pr�xima apertura del estrecho de Ormuz supondr� a todas luces un alivio para los mercados financieros, energ�ticos y, en general, en t�rminos sociales y econ�micos. La guerra en Oriente Medio y la crisis energ�tica asociada al estrecho han vuelto a poner a prueba la competitividad europea, la transici�n energ�tica, la cohesi�n social, la seguridad h�drica y el comportamiento de los mercados. Y, todo ello, ha vuelto a situar a la sostenibilidad en el centro del debate pol�ticoy econ�mico tras algo m�s de un a�o de ligero retroceso marcado por las pol�ticas antiambientales de gobiernos como el de Donald Trump."Despu�s de un periodo en el que la sostenibilidad y el buen gobierno hab�an quedado penalizados frente a narrativas m�s cortoplacistas, algunos �ndices ESG y de gobierno corporativo empiezan a mostrar diferenciales positivos, tanto a nivel global como europeo (con 15 y 117 puntos b�sicos respectivamente)", comenta Jaime Silos, director de Desarrollo Corporativo de For�tica. Y, aunque todav�a es pronto para hablar de retorno estructural, "s� podr�a estar emergiendo una primera evidencia de que, en un entorno de mayor riesgo geopol�tico, inflaci�n, disrupci�n energ�tica y vulnerabilidad social, los factores ESG vuelven a ser le�dos por el mercado como factores de resiliencia".Agenda de seguridadEsta crisis ha vuelto a demostrar que la transici�n energ�tica no es s�lo una agenda clim�tica, sino tambi�n una agenda de seguridad. Para pa�ses sin hidrocarburos propios, la dependencia de suministros f�siles procedentes de regiones inestables o de alianzas fr�giles ha vuelto a convertirse en una vulnerabilidad estrat�gica.A esto se suma el impacto social por el contexto de inflaci�n, que se convierte en una condici�n de estabilidad democr�tica; y el agua, que entra de lleno en la agenda geopol�tica. Los ataques o da�os sufridos por infraestructuras de desalaci�n en el Golfo muestran que, en regiones con estr�s h�drico extremo, el agua puede convertirse en una vulnerabilidad cr�tica. "La seguridad h�drica ya no puede analizarse �nicamente desde la �ptica ambiental o de gesti�n de recursos, debe incorporarse a la conversaci�n sobre seguridad, continuidad operativa y resiliencia de infraestructuras esenciales", destaca Silos.AcelerarLa consecuencia de todo esto deber�a ser acelerar la electrificaci�n, las renovables, la eficiencia y el almacenamiento. Pero, en el peor de los casos, el shock tambi�n podr�a provocar el efecto opuesto y favorecer el retorno de fuentes como el carb�n, menos dependientes de infraestructuras cr�ticas o grandes rutas mar�timas.Nuevo cicloEste impulso de la ESG puede llegar a verse, incluso, como un nuevo ciclo. Aquello que durante a�os se percibi� como coste o exigencia regulatoria empieza a configurarse como un factor de posicionamiento competitivo. "Tras un periodo dominado por la inflaci�n, la geopol�tica o la presi�n por resultados de corto plazo, los factores ESG vuelven a encajar con una idea que hoy pesa m�s que hace dos a�os, la resiliencia", opina Alberto Castilla, socio responsable de Sostenibilidad de EY. No porque la sostenibilidad hubiera desaparecido, sino porque hab�a quedado un tanto dormida en el relato mientras segu�a avanzando por debajo desde la regulaci�n, la innovaci�n y el cambio de demanda. "Lo que empieza a evidenciarse es una fase de mayor madurez, de menos narrativa aspiracional y m�s lectura econ�mica de la sostenibilidad". Y, a�ade, "quiz� ah� est� la clave: el mercado empieza a distinguir mejor entre sostenibilidad cosm�tica y sostenibilidad �til, la que genera lo que llamamos impacto tangible: impacto financiero, protecci�n frente a los riesgos y efectos medibles en el entorno".�ltima d�cadaEn realidad, la �ltima d�cada ya ven�a anticipando este movimiento. La presi�n regulatoria, la b�squeda de seguridad energ�tica y el cambio del consumo hab�an ido convirtiendo la sostenibilidad en un motor de competitividad para las empresas m�s que en un coste. La Agencia Internacional de la Energ�a (AIE) insiste en que la eficiencia energ�tica y la electrificaci�n son ya las palancas m�s r�pidas y rentables tanto para descarbonizar como para mejorar competitividad y los m�rgenes, y estima que la eficiencia podr�a aportar m�s del 40% de la reducci�n global de emisiones necesaria hasta 2030.La transici�n energ�tica se percibe, por tanto, como un cambio en el mix cada vez m�s estructural y dif�cil de revertir pese a momentos de estancamiento puntuales.Transici�n verdeLos datos positivos se pueden identificar en diferentes sectores verdes. En automoci�n, el di�sel ha pasado de rondar el 52% de cuota en 2015 al 8,9% en 2025, mientras el coche el�ctrico de bater�a ha escalado desde menos del 1% hasta el 17,4%, seg�n los constructores de autom�viles (ACEA). En electricidad, las renovables han pasado del 34% de la generaci�n en 2019 al 47,3% en 2025, seg�n European Electricity Review y Eurostat.En lo que respecta a los �ndices de sostenibilidad, seg�n MSCI, referente global, vuelven a ganar tracci�n en 2026, especialmente en Europa, tras un periodo de bajo rendimiento por la volatilidad energ�tica, la incertidumbre geopol�tica, la criminalizaci�n de la aplicaci�n de criterios ESG por parte de la administraci�n norteamericana y el repricing de primas de riesgo. En Europa, adem�s, el mercado sigue reconociendo una prima de valoraci�n clara a las compa��as con mejor perfil ESG.Y, �qu� cabe esperar? Seg�n el socio de EY, "este a�o ha demostrado que las tendencias de sostenibilidad no son un mero ejercicio te�rico sino que anticipan riesgos y oportunidades para las empresas".Un informe de tendencias tecnol�gicas de NTT DATA estima que para 2030 m�s del 65% de las empresas globales recurrir�n a software de IA para optimizar su aprovisionamiento y reducir emisiones, empujadas tanto por la regulaci�n como por la demanda de inversores y mercados. Seg�n el informe, el sector de tecnolog�a verde y sostenibilidad alcanzar� en 2029 los 65.300 millones de d�lares, creciendo un 23,1% anual.