As bolsas do Brasil e dos Estados Unidos tomaram rumos distintos mais uma vez. A diferença é que, nesta terça (9), o descolamento dos índices acionários favoreceu o mercado brasileiro. E a chave para entender esses fluxos nos mercados de risco hoje é a Inteligência Artificial (IA) - ou melhor: as teses ligadas a ela. O Ibovespa subiu 0,7% hoje, de volta aos 169 mil pontos - e bem perto dos 170 mil. Na semana, está com alta de 0,5%, mas, no mês, acumula perdas de 2,3%. No ano, os ganhos da carteira teórica saíram de mais de 23% no auge (em 14 de abril) para 5,4% agora. Limitado pelas incertezas do vaivém entre EUA e Irã, que estrangulam o risco e ampliam a volatilidade nas bolsas, o trade do mercado hoje estava bem definido: uma rotação das carteiras trocando teses de tecnologia por ativos reais. O giro financeiro do Ibovespa ficou em R$ 18,5 bilhões hoje, praticamente em linha com a média diária nos últimos 12 meses, de R$ 18,3 bilhões. Por isso, mesmo em Nova York, o índice Dow Jones, que reúne empresas de setores mais tradicionais e ligados à economia americana, como bancos e indústrias, também escapou da queda. Já o S&P 500 e o Nasdaq, pesados no setor de tecnologia, seguem em queda na esteira de um movimento de correção nesse setor, à medida que a alta nas ações de chips de IA perdeu o ímpeto. O ETF (fundo negociado em bolsa que acompanham índices) de semicondutores chegou a cair mais de 3% na mínima de hoje e encerrou a sessão com perda de 1,6%. Investidores temem que a corrida por chips impulsionada por IA tivesse subido muito e rápido demais. As ações da Micron tombaram cerca de 20% em dois dias na semana passada, incluindo uma queda de 13% na sexta-feira. Mas outros eventos abalam o setor de tecnologia em Nova York: os mega IPOs, que têm aspirado a liquidez de ações de empresas satélite do mercado de IA ou das que a convicção ainda é baixa. A OpenAI submeteu um pedido confidencial de abertura de capital nesta semana, enquanto a SpaceX se prepara para a maior listagem da história dos EUA, com IPO previsto para sexta, num valor de mercado de US$ 1,75 trilhão, apontado por analistas como possível catalisador de volatilidade, o que tem forçado a realocação de capital entre essas teses. Por que o Brasil se beneficiou? A dinâmica de realocação de portfólios globais relatada por alguns agentes do mercado americano hoje sustenta a hipótese de que o Brasil pode se beneficiar do esgotamento das teses de IA. Das 78 ações que compõem o Ibovespa atualmente, 58 valorizaram hoje. O o capital voltou a se concentrar nas teses de tecnologia nos últimos dois meses, por isso essas ações atuaram como um ímã de dólares. Esse movimento drena fluxos nos mercados de risco e compete com as posições em ativos reais, que tendem a ser reduzidas para dar liquidez aos gestores que aumentam a alocação nas teses de IA. Nos mercados emergentes, como o Brasil tem muito pouco - ou nada - para oferecer na seara de IA, os fluxos para alocação em ações aqui foi quase integralmente abduzido para as bolsas da Ásia Emergente (polo de produção de semicondutores). Movimentos, mesmo que pontuais, de "fadiga da IA" e os questionamentos sobre a capacidade de monetização dos investimentos bilionários em infraestrutura tecnológica tendem a favorecer ações de valor e crescimento cíclico, justamente as mais abundantes no Brasil. O dólar à vista ficou estável nesta sessão, a R$ 5,18. Na semana, a moeda americana se valorizou 0,4% contra o real e, no mês, está com alta de 2,7%. No ano até aqui, recuou 5,67% no mercado de câmbio local. "O ambiente externo segue indefinido, com investidores divididos entre a expectativa de um eventual acordo entre EUA e Irã e a cautela diante da ausência de avanços concretos nas negociações. Nesse contexto, o recuo dos yields [taxa de rendimento] das Treasuries ajudou a conter a força da moeda americana ao longo da sessão, compensando parte da demanda defensiva observada nos últimos dias", diz Bruno Shahini, analista de investimentos da Nomad. O mercado batizou de HALO a busca no mercado financeiro por ações de empresas com "alto nível de ativo fixo e baixa obsolescência", exatamente o perfil da bolsa brasileira. Foi dessa narrativa que o Ibovespa se beneficiou até o fim de fevereiro - e que foi interrompida pela eclosão dos conflitos no Golfo Pérsico. As companhias que entram no radar desse trade HALO têm negócios ligados a commodities, dos setores de energia e bancos. E o Brasil, além de ser abundante nessas teses, comparado a outros mercados emergentes, tem posição interessante para alocação de risco pela baixa exposição ao cenário geopolítico, alta exposição a petróleo e ativos baratos. A XP acredita que quando o tema de IA perder fôlego - seja por resultados decepcionantes, regulação ou exaustão de fluxo =, o Brasil volta a receber capital estrangeiro. Então, para a casa, não é uma questão de "se", mas de "quando" o movimento HALO seria retomado. Hoje pode não ser o início de um novo ciclo para a rotação de capital para fora das teses de tecnologia americanas, considerando a fila de mega IPOs no radar, mas é a prova de que a narrativa segue viva. A taxa de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2027 saiu de 14,47% para 14,51% ao ano. Prêmios em contratos de curto prazo estão mais ligados às expectativas dos investidores para a Selic.No médio prazo, os retornos da taxa para janeiro de 2031 oscilaram de 14,77% para 14,81% ao ano.Já para janeiro de 2036, a taxa seguiu em 14,69% ao ano. Vencimentos com prazos mais longos refletem uma maior preocupação com calote do governo. Comportamento das ações do Ibovespa em 9/6/2026 Código Nome Abertura Mínima Média Máxima Fechamento Var. % HAPV3 HAPVIDA ON 10,90 10,90 11,29 11,53 11,38 4,50 DIRR3 DIRECIONAL ON 12,96 12,63 12,81 13,00 12,85 4,47 CURY3 CURY S/A ON 29,90 29,37 30,00 30,47 30,20 4,17 FLRY3 FLEURY ON 14,72 14,68 15,05 15,21 15,21 4,11 BRKM5 BRASKEM PNA 8,96 8,91 9,27 9,66 9,24 3,82 ENEV3 ENEVA ON 24,17 23,79 24,36 24,70 24,70 3,13 CYRE3 CYRELA REALT ON 20,37 20,37 20,69 21,00 20,75 2,98 CSNA3 SID NACIONAL ON 5,96 5,78 5,98 6,20 6,07 2,88 MGLU3 MAGAZINE LUIZA ON 5,47 5,46 5,55 5,66 5,49 2,81 SMFT3 SMART FIT ON 18,45 18,43 18,84 19,01 18,80 2,73 VIVA3 VIVARA ON 20,67 20,55 21,05 21,43 21,00 2,44 UGPA3 ULTRAPAR ON 24,99 24,68 25,11 25,32 25,28 2,43 VBBR3 VIBRA ON 28,89 28,82 29,36 29,68 29,40 2,40 HYPE3 HYPERA ON 20,82 20,80 21,12 21,40 21,08 2,23 CPFE3 CPFL ENERGIA ON 43,19 42,71 43,39 43,60 43,60 2,13 ISAE4 ISA ENERGIA PN 26,87 26,81 27,15 27,36 27,36 2,13 RDOR3 REDE D OR ON 33,18 32,84 33,42 33,71 33,34 1,89 ITUB4 ITAU UNIBANCO PN 38,92 38,77 39,09 39,34 39,22 1,82 RENT3 LOCALIZA ON 40,78 40,18 40,76 41,25 40,85 1,69 PSSA3 PORTO SEGURO ON 48,21 47,93 48,46 48,77 48,66 1,63 POMO4 MARCOPOLO PN 5,78 5,72 5,79 5,83 5,80 1,58 SBSP3 SABESP ON 27,70 27,34 27,64 27,92 27,69 1,54 CXSE3 CAIXA SEGURI ON 17,75 17,73 17,98 18,15 17,96 1,53 AURE3 AUREN ON 11,67 11,67 11,84 12,03 11,81 1,46 RADL3 RAIA DROGASIL ON 18,00 17,92 18,14 18,33 18,10 1,46 SANB11 SANTANDER BR UNIT 26,89 26,89 27,15 27,35 27,17 1,46 BBDC4 BRADESCO PN 17,33 17,25 17,42 17,62 17,43 1,34 ITSA4 ITAUSA PN 12,56 12,51 12,60 12,70 12,58 1,29 COGN3 COGNA ON 2,39 2,38 2,41 2,45 2,39 1,27 CPLE3 COPEL ON 14,59 14,48 14,59 14,68 14,58 1,25 EGIE3 ENGIE BRASIL ON 33,57 33,28 33,71 33,96 33,83 1,23 MULT3 MULTIPLAN ON 28,41 28,35 28,60 28,82 28,52 1,21 BRAP4 BRADESPAR PN 21,76 21,34 21,70 21,87 21,84 1,16 BBDC3 BRADESCO ON 15,10 15,00 15,16 15,33 15,14 1,14 B3SA3 B3 ON 15,34 15,14 15,35 15,53 15,39 1,12 IGTI11 IGUATEMI S.A UNT 24,83 24,57 24,81 24,98 24,85 1,10 TAEE11 TAESA UNIT 38,97 38,93 39,21 39,49 39,24 1,08 BBSE3 BB SEGURIDADE ON 35,98 35,94 36,22 36,45 36,25 1,06 ENGI11 ENERGISA UNT 46,67 46,15 46,66 46,98 46,68 1,02 MOTV3 MOTIVA SA ON NM 14,12 13,88 14,02 14,17 14,03 1,01 CMIN3 CSN MINERACAO ON 4,34 4,28 4,35 4,40 4,35 0,93 AZZA3 AZZAS 2154 ON 17,27 16,92 17,19 17,49 17,24 0,82 ABEV3 AMBEV S/A ON 16,22 16,13 16,22 16,35 16,21 0,81 SLCE3 SLC AGRICOLA ON 14,50 14,43 14,54 14,67 14,56 0,76 BPAC11 BTGP BANCO UNT 51,21 50,30 51,26 51,59 50,85 0,69 YDUQ3 YDUQS PART ON 8,87 8,65 8,85 9,01 8,86 0,68 MRVE3 MRV ON 5,38 5,31 5,40 5,48 5,37 0,56 VALE3 VALE ON 78,79 76,83 77,97 78,79 78,50 0,55 CSMG3 COPASA ON 57,50 56,59 57,26 57,95 57,50 0,54 ALOS3 ALLOS ON 27,01 26,82 27,07 27,29 27,00 0,52 CMIG4 CEMIG PN 10,85 10,77 10,84 10,93 10,81 0,46 EQTL3 EQUATORIAL ON 39,10 38,44 38,87 39,30 38,76 0,41 GOAU4 GERDAU MET PN 10,37 10,04 10,23 10,40 10,33 0,39 TIMS3 TIM ON 22,31 22,10 22,28 22,55 22,18 0,36 LREN3 LOJAS RENNER ON 15,10 14,76 15,04 15,39 15,01 0,27 SUZB3 SUZANO S.A. ON 42,10 41,89 42,10 42,38 42,05 0,19 PETR3 PETROBRAS ON 45,80 45,52 46,06 46,43 46,12 0,17 BBAS3 BRASIL ON 19,23 19,04 19,23 19,47 19,11 0,05 BEEF3 MINERVA ON 3,65 3,61 3,65 3,70 3,64 0,00 BRAV3 BRAVA ON 21,29 21,05 21,18 21,50 21,25 -0,05 AXIA3 AXIA ENERGIA ON 51,09 50,33 50,69 51,24 50,46 -0,12 PETR4 PETROBRAS PN 40,88 40,70 41,10 41,37 41,17 -0,12 RAIL3 RUMO S.A. ON 13,62 13,41 13,55 13,80 13,49 -0,22 MBRF3 MARFRIG ON 15,60 15,11 15,38 15,88 15,48 -0,32 CEAB3 CEA MODAS ON 11,39 11,10 11,30 11,63 11,19 -0,36 KLBN11 KLABIN S/A UNT 17,15 17,00 17,10 17,22 17,04 -0,47 USIM5 USIMINAS PNA 11,29 10,72 11,05 11,35 11,12 -0,54 ASAI3 ASSAI ON 8,57 8,36 8,48 8,64 8,39 -0,71 RECV3 PETRORECSA ON 10,88 10,64 10,73 10,95 10,74 -0,74 CSAN3 COSAN ON 3,48 3,33 3,40 3,51 3,40 -0,87 GGBR4 GERDAU PN 23,79 22,90 23,37 23,87 23,47 -0,89 EMBJ3 EMBRAER ON 73,50 71,28 72,87 74,56 72,73 -0,97 VAMO3 VAMOS ON 2,96 2,86 2,93 2,99 2,89 -1,03 VIVT3 TELEF BRASIL ON 33,60 32,91 33,20 33,78 32,95 -1,14 PRIO3 PETRORIO ON 61,50 61,29 62,02 62,93 61,80 -1,18 WEGE3 WEG ON 44,09 42,78 43,31 44,17 43,33 -1,52 NATU3 NATURA ON 9,59 9,08 9,33 9,59 9,20 -2,75 TOTS3 TOTVS ON 32,60 30,79 31,45 32,71 30,79 -4,85