L'aumento dei prezzi dell'energia è il principale motore dell'inflazione nell'area euro, hanno scritto martedì in un documento gli economisti della BCE Kristina Barauskaitė Griškevičienė e Claus Brand.
"Questa volta lo shock sull'offerta di energia è predominante, mentre la domanda e gli stimoli di politica pubblica giocano un ruolo minore. Queste differenze sono fondamentali per spiegare perché le risposte di politica monetaria sono diverse", hanno scritto.
L'attuale shock, dovuto in parte alla guerra ancora in corso in Medio Oriente e alla conseguente chiusura dello Stretto di Hormuz, è molto diverso dall'episodio del 2021-22, hanno spiegato i due economisti.
"I fattori sfavorevoli sul lato dell'offerta di energia hanno spiegato circa il 90% dell'aumento dell'inflazione energetica tra gennaio e maggio 2026. In questo periodo, la politica monetaria e quella di bilancio hanno esercitato solo una lieve pressione al ribasso sull'inflazione energetica", si legge nel documento.
Dopo lo scoppio della guerra in Medio Oriente alla fine di febbraio, la BCE non ha aumentato subito i tassi di interesse. Il primo rialzo è arrivato l'11 giugno, quando ha portato il tasso sui depositi dal 2% al 2,25%, il primo aumento in tre anni, nel tentativo di contenere l'inflazione.
