Analistas da agência escrevem que o rebaixamento é fundamentado no enfraquecimento do perfil de negócios da holding, pressionado principalmente pela deterioração da qualidade de crédito da Raízen 0.5x 1x 1.25x 1.5x 2x 00:00 00:00 A Moody’s Local cortou a nota de crédito nacional da Cosan de “AA.br” para “A+.br”, a retirando de revisão para rebaixamento e a colocando com perspectiva negativa. Os analistas Lucas Correia, Patricia Maniero e Gabriel Hoffmann escrevem que o rebaixamento é fundamentado no enfraquecimento do perfil de negócios da holding, pressionado principalmente pela deterioração da qualidade de crédito da Raízen. A combinação da crise na subsidiária com expressivos desinvestimentos realizados nos últimos dois anos resultou em um portfólio de menor valor de mercado e em um fluxo de dividendos estruturalmente reduzido e mais concentrado. A decisão reflete, ainda, uma cobertura de juros pressionada, muito dependente da venda de ativos para ser recomposta, e uma flexibilidade financeira mais restrita em um ambiente de mercado desafiador, afirma a agência. Os analistas destacam como mitigadores a posição de caixa ainda robusta da Cosan, que fechou março com R$ 16 bilhões, e um cronograma de dívida alongado, sem vencimentos relevantes de principal até meados de 2028. Novos cortes no endividamento continuam altamente dependentes de mais alienações de ativos, uma estratégia que enfrenta desafios frente ao atual ambiente de juros elevados e aos possíveis efeitos de contágio da situação da Raízen. — Foto: Divulgação/Cosan