Analistas da agência explicaram que o processo de gestão das dívidas de curto e médio prazo no nível da companhia tem se mostrado desafiador A Moody’s Local Brasil cortou a nota de crédito nacional da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) de “AA-.br” para “BBB.br” e a manteve em revisão para novo rebaixamento. Os analistas Alain Nicolau, Patrícia Maniero e Felipe Lima escrevem que o processo de gestão das dívidas de curto e médio prazo no nível da companhia tem se mostrado desafiador. Isso acontece por conta da avaliação da agência de uma política financeira agressiva conduzida pela diretoria da CSN e de um cenário de elevada aversão ao risco nos mercados. Esses fatores, aliados à expectativa de queima de caixa operacional no curto prazo, pressionada também por indicativos de demanda fraca no mercado de aço, apontam para crescentes pressões de refinanciamento. A nota permanece em revisão para rebaixamento, incorporando as incertezas relacionadas ao processo de gestão de passivos da companhia, bem como ao equacionamento da estrutura de capital. Ele notam que esse processo permanece altamente dependente da execução e da concretização da venda de participações, processo sujeito a riscos relevantes de cronograma e valores. Adicionalmente, a revisão dos analistas também acompanhará a evolução da recuperação nos resultados operacionais e consumo de caixa da CSN ao longo dos próximos meses. — Foto: Julio Bittencourt/Valor