Con los mercados a un paso de sus r�cords, los inversores pueden verse tentados a introducir ajustes en sus carteras de cara al largo y muy largo plazo. .Las previsiones de rentabilidad anual, a diez a�os vista, se acercan a los dobles d�gitos en varias clases de activos.Los recientes amagos de inestabilidad en los mercados financieros y la cercan�a de los principales �ndices de renta variable a sus r�cords hist�ricos complican las perspectivas al m�s corto plazo. Frente a la mayor impredecibilidad al corto plazo, la serie hist�rica revela el predominio claramente alcista en las inversiones enfocadas al m�s largo plazo. A pesar de todas las turbulencias registradas, guerras y pandemia incluidas, "los �ltimos diez a�os ha habido muchos choques, pero el mercado global de renta variable ha proporcionado una rentabilidad cercana al 14% anual", tal y como pone de relieve la gestora Pictet. Fruto de esta persistente subida, los principales �ndices de renta variable cotizan en zona de m�ximos hist�ricos, a pesar de los numerosos focos de incertidumbre que afrontan los mercados. Desde la gestora Pictet llaman la atenci�n sobre este contexto complejo: "Ahora nos encaminamos hacia un entorno inestable, pero gestionable, caracterizado por el nacionalismo econ�mico, avances tecnol�gicos e innovaci�n financiera". En este entorno, "el crecimiento global se mantendr�, pero menos centrado en EEUU y China, con mayor contribuci�n de los sectores manufactureros e inversi�n relacionada con tecnolog�a". Los cambios esperados para los pr�ximos a�os condicionan las rentabilidades previstas en las distintas clases de activos por los analistas de Pictet. La gestora ampl�a sus perspectivas a diez a�os vista, y enumera varios activos con rentabilidades que podr�an rozar cada a�o los dobles d�gitos.BolsaLa renta variable se afianza como una de las inversiones con m�s rentabilidad esperada a largo plazo. En un mundo cada vez m�s multipolar, Pictet se�ala que, "en conjunto, la rentabilidad anual en acciones a nivel global puede ser alrededor del 7% los pr�ximos diez a�os, convergiendo entre regiones".Los porcentajes esperados var�an a nivel geogr�fico. Las estimaciones a diez a�os de Pictet contemplan los retornos anuales m�s elevados en Bolsa emergente de Asia y de India, ambos con un +8,3% anual. . Un escal�n por debajo se sit�a la Bolsa de la eurozona, con una estimaci�n del +7,9% anual para los pr�ximos diez a�os; emergentes global y Jap�n, ambos con un +7,8%. La renta variable de China y de los mercados desarrollados superar�a la barrera del 7%, un nivel al que no llegar�a, seg�n los pron�sticos de Pictet, Wall Street. La gestora sostiene que "aunque a las acciones de EEUU les ir� relativamente bien, respaldadas por el aumento de la productividad, dado su elevado peso en la capitalizaci�n del mercado global, tiene sentido diversificar por regiones". Las acciones estadounidenses, dominadoras en las �ltimas d�cadas, podr�an moderar as� sus retornos anuales al 6,9%. Las subidas m�s moderadas a diez a�os vista, de acuerdo con los pron�sticos de Pictet, se concentrar�an en valores de peque�a capitalizaci�n, con un +6,7% esperado, y Latinoam�rica, con un +6,4%. Renta fijaLas p�rdidas registradas incluso a largo plazo en varios de los segmentos de la renta fija han sido una de las caracter�sticas m�s significativas de los �ltimos diez a�os. Con la vista puesta ahora en el futuro, Pictet resalta que "en una era de baja rentabilidad, la renta fija resultar� atractiva", hasta el punto de que "en determinados segmentos de la renta fija prevemos un rango de rentabilidad anual no muy diferente de la renta variable los pr�ximos diez a�os".As� sucede, sobre todo, con la deuda de mercados emergentes en d�lares, de emergentes en moneda local, y la deuda corporativa de emergentes. Las tres categor�as desglosadas por Pictet parten con una rentabilidad anual esperada del 6,8%-6,7% en los pr�ximos diez a�os. Los retornos esperados en varios segmentos de la deuda desarrollada se acercan a estos niveles. Pictet augura rentabilidades del +6,5% en la deuda corporativa high yield de EEUU, del +6,2% en la deuda corporativa high yield de Europa, y del 5,7% en la deuda empresarial con grado de inversi�n de EEUU. Dentro de la deuda soberana, Pictet prev� los mayores retornos en los bonos soberanos de Jap�n, con un +5,2%, seguidos muy de cerca por la deuda soberana europea (+5,1%), y la deuda soberana de EEUU (+5%). La deuda ligada a la inflaci�n de EEUU, con un +4,6%, se podr�a quedar rezagada en t�rminos de rentabilidad esperada en los pr�ximos diez a�os; si bien los retornos m�s bajos se concentran en la deuda soberana de China, con un +3,2%. Activos alternativos La apuesta de Pictet por la diversificaci�n incluye la inclusi�n de manera significativa en las carteras de activos alternativos a la renta variable y la renta fija. Adem�s de diversificar riesgos, puede contribuir de manera muy significativa a elevar las rentabilidades totales. El capital privado emerge como la clase de activo m�s rentable a diez a�os vista, seg�n las estimaciones de Pictet. La gestora augura un 9,7% de retornos anuales, a un paso de los dobles d�gitos. A una distancia significativa, con un +8,6%, se situar�a la inversi�n inmobiliaria en Europa. El salto, a su vez, tambi�n es notable respecto al 7,2% esperado tanto para la deuda privada de EEUU como para la deuda privada europea. Por debajo del 7%, en un +6,9%, se sit�an las rentabilidades anuales esperadas para las inversiones inmobiliarias en EEUU. Los gestores de Pictet cifran en un +5,2% los retornos anuales esperados en los hedge funds durante los pr�ximos diez a�os. Inversiones m�s tradicionales como las materias primas y el oro completan las clases de activos desglosadas en sus estimaciones por Pictet. La gestora vaticina rentabilidades anuales del 5% en materias primas y del 4% en oro.