Las grandes gestoras de fondos han aumentado su exposici�n a las acciones al mayor ritmo que han hecho nunca, seg�n se desprende de la �ltima encuesta de gestores de Bank of America. La confianza de los inversores repunta hasta alcanzar su nivel m�s alto de los �ltimos tres meses. Esto se ha traducido en una fuerte asignaci�n de los grandes gestores a las acciones, que ha pasado del 13% de la encuesta anterior al 50% actual (la asignaci�n m�s alta desde enero de 2022). Es el crecimiento m�s r�pido que se hab�a experimentado nunca y supera el anterior r�cord que databa de 2019. Los gestores han rotado sus asignaciones a renta variable hacia Estados Unidos a un ritmo tambi�n r�cord. Esta rotaci�n est� impulsada por unos mejores beneficios empresariales, la narrativa de la IA y la fortaleza macro de EEUU. Mientras, los encuestados han reducido su exposici�n al efectivo, bonos y acciones de Europa y Reino Unido. Los semiconductores contin�an siendo el sector preferido de los gestores y el 73% de los inversores ha realizado en mayo posiciones largas en este sector, frente al 24% de la encuesta de abril. El 14% tambi�n tiene posiciones largas en las conocidas como Las Siete Magn�ficas. Esta fuerte asignaci�n se traduce tambi�n en un recorte significativo de los niveles de efectivo, que se sit�an en el 3,9% este mes (frente al 4,3% del mes anterior). Esta ca�da del efectivo es la mayor contracci�n mensual desde febrero de 2024. Sin embargo, BofA advierte que un nivel de efectivo por parte de los gestores igual o inferior al 4,0% activa una se�al de venta. Es m�s, los expertos se�alan que la capitulaci�n alcista est� casi completa y subrayan que principios de junio es propicio para la toma de ganancias de los activos. Los rendimientos de los bonos determinar�n el grado de retroceso. Mientras el optimismo regresa a la renta variable, el pesimismo contin�a en el mercado de renta fija. Los gestores han reducido su asignaci�n a bonos hasta alcanzar una infraponderaci�n neta del 44%, la mayor desde junio de 2022. Con todas las miradas puestas en los tramos de mayor duraci�n, el 62% de los grandes inversores ven al bono de EEUU a 30 a�os por encima del 6% de rentabilidad (actualmente, el rendimiento de este bono se encuentra en el 5,18%, m�ximos de 2007). Este pesimismo en la renta fija se sustenta en la visi�n macroecon�mica de los encuestados en los pr�ximos meses. Para el 40% de los inversores, el mayor riesgo al que se enfrentan los mercados es una segunda ola de inflaci�n y el 66% espera una inflaci�n mundial m�s alta. Este porcentaje ha aumentado desde el 26% del mes anterior. Aunque el 46% de los gestores prev� un aterrizaje suave de la econom�a global, las perspectivas de crecimiento global siguen siendo negativas y se prev� un descenso neto del 14% (este porcentaje, no obstante, se ha reducido desde el 36% anterior). Ahora, el 23% de los encuestados espera unos tipos de inter�s a corto plazo m�s altos, lo que supone el nivel m�s alto desde 2022.