日銀は利上げの頻度や幅を拡大することを躊躇すべきではない

田村氏、「コアインフレ率はすでに日銀の目標に達している」と述べる

こうした発言は、インフレリスクへの関心が高まっていることを浮き彫りにしている

政府の反発により、今後の利上げが難しくなる可能性がある

【神戸】日本銀行のタムラ・ナオキ理事は、中東紛争によるインフレリスクに焦点を当て、「日銀は数ヶ月に一度のペースで利上げを行い、引き上げペースを加速させる準備を整えるべきだ」と述べた。この発言は、イラン戦争によるエネルギーショックが、労働市場の逼迫や円安による輸入コストの上昇から生じる物価上昇圧力に拍車をかけている中、日本銀行が今月、政策金利を31年ぶりの高水準となる1％に引き上げた決定を受けて行われたものである。木曜日の講演で田村氏は、企業の価格設定行動の変化により、2022年のロシアによるウクライナ侵攻直後と比較して、企業は輸入コストの上昇を、より迅速に、より大幅に、そしてより広範囲に価格転嫁していると述べた。田村氏は、基礎的なインフレ率はすでに2％に達しており、中東情勢の展開にかかわらず物価の上方リスクには注意が必要だとし、インフレ期待は依然として上昇傾向にあると警告した。「最近の物価の上方リスクの高まりを踏まえ、私が想定する基本シナリオは、中立金利水準である2％に向けて、数ヶ月おきに政策金利を0.25パーセントポイントずつ引き上げていくことだ」 と田村氏は、西日本・神戸で経済界のリーダーたちに向けた講演で述べた。「物価の上方リスクが現実化する可能性が高まった場合は、利上げの頻度や幅を増やすことで、躊躇なく利上げのペースを加速させる必要がある」と同氏は語った。元商業銀行員である田村氏は、4月に利上げを提案したが否決された3人の理事を務めていた一人だ。田村氏の見解は、他の政策委員に比べてよりタカ派的である可能性が高いが、消費者物価上昇率がほぼ4年間にわたり日銀の2％目標付近で推移している背景にある、高まる物価上昇圧力に対し、日銀内部で注目が高まっていることを浮き彫りにしている。アナリストらは、中東紛争の沈静化により原油価格は下落したものの、円相場が40年ぶりの安値近くまで下落していることから、日銀は利上げを行い、米国との金利差の拡大を回避するよう圧力を受け続けていると指摘する。しかし、政治的な圧力により、さらなる金融引き締めは複雑化する可能性がある。ロイターが入手した長期経済計画の草案によると、日本政府は民間需要を後押しする金融政策を求める方針であり、これは中央銀行に対し、借入コストを低く維持することを望んでいることを示唆している。日銀は7月30～31日に次回会合を開く予定で、金利は据え置かれるとの見方が広まっているが、四半期ごとの経済見通しも更新されるため、市場は次回の利上げ時期に関する手がかりをそこから読み取ろうとするだろう。6月の利上げ前に実施されたロイターのアンケート調査では、エコノミストの大半が第4四半期に政策金利が1.25％に引き上げられると予測していた。ロイター