El canciller Friedrich Merz respalda la propuesta de invertir una parte de las aportaciones a las pensiones en los mercados de capitales.El canciller alem�n Friedrich Merz ha respaldado un fondo p�blico de pensiones al estilo sueco que invertir�a una parte de los salarios de los trabajadores en los mercados de capitales, como parte de unas ambiciosas propuestas para reformar el sistema de pensiones del pa�s, que supone un coste cada vez mayor.Merz, expresidente de la gestora de activos estadounidense BlackRock en Alemania, declar� el martes: "Los escandinavos lo han hecho, nosotros tambi�n lo haremos".La idea forma parte de las propuestas esbozadas por un grupo de expertos y parlamentarios a quienes el canciller ha encomendado la tarea de encontrar maneras de contener el creciente gasto en pensiones, que represent� el 41% del gasto total en bienestar social en 2024, al tiempo que se estabilizan los niveles actuales de las pensiones.Seg�n la propuesta, una contribuci�n individual obligatoria del 2% del salario "se gestionar�a de forma central y se invertir�a en los mercados de capitales".El objetivo es contribuir a garantizar que, a largo plazo, los niveles de las pensiones "vuelvan a aumentar significativamente".Esta medida ser�a una novedad para los alemanes, reacios al riesgo y amantes del efectivo, que se han mostrado m�s reticentes que sus pares europeos a invertir sus grandes ahorros en los mercados de capitales. El sistema basado en el capital se dise�ar� para garantizar las pensiones e incrementarlas incluso en caso de una grave crisis financiera equivalente a la de 2007, seg�n afirman funcionarios del Gobierno."Parte de ese dinero podr�a invertirse en proyectos de infraestructura", explica a Financial Times Jens S�dekum, uno de los economistas que asesora al Gobierno. "Esta es una gran oportunidad para superar los d�ficits y las deficiencias de los mercados de capitales europeos, que carecen de estos grandes fondos de inversi�n".La reforma de las pensiones de Merz forma parte de una revisi�n del Estado de bienestar alem�n de la posguerra, incluida la seguridad social y la atenci�n a la tercera edad. Estos esfuerzos han resultado problem�ticos para el impopular Gobierno del canciller, exacerbando las tensiones entre su partido, la Uni�n Dem�crata Cristiana, y sus socios de coalici�n, los socialdem�cratas.Sentado junto a la ministra de Trabajo del SPD, B�rbel Bas, el martes, Merz afirm� que las recomendaciones conformaban un "concepto global que s�lo funciona en su totalidad", y que la coalici�n se hab�a comprometido a "implementarlo �ntegramente". Bas indic� que el Gobierno esperaba aprobar la reforma este a�o.En toda Europa, y recientemente en Francia y Reino Unido, las reformas de las pensiones han resultado pol�ticamente t�xicas y han obligado a los gobiernos a rectificar.El sistema de reparto alem�n se enfrenta a d�ficits cada vez mayores, ya que 16,5 millones de miembros de la generaci�n del baby boom se jubilar�n para 2036 y s�lo se incorporar�n al mercado laboral 12,5 millones de nuevos trabajadores, seg�n el Instituto de Investigaci�n Econ�mica de Colonia.En 2024, el Gobierno destin� 118.000 millones de euros para cubrir d�ficit en el sistema, aproximadamente una cuarta parte del presupuesto federal total. Seg�n los economistas, esta proporci�n podr�a duplicarse hasta el 50% en las pr�ximas dos d�cadas.Otras recomendaciones incluyen vincular la edad legal de jubilaci�n —actualmente 67 a�os— a la esperanza de vida del pa�s y eliminar los incentivos a la jubilaci�n anticipada. La comisi�n propuso que, por cada a�o ganado, las personas deber�an trabajar ocho meses m�s.Los expertos tambi�n sugirieron elevar la edad a partir de la cual las personas que han cotizado durante 45 a�os pueden jubilarse cobrando la pensi�n completa, que en la actualidad est� en los 64 a�os. Es probable que los sindicatos se opongan a la medida.Si bien la comisi�n bipartidista alemana no logr� la unanimidad en todas las medidas, s� consigui� un amplio consenso, lo que deber�a limitar posibles fricciones y controversias, seg�n S�dekum, asesor del ministro de Finanzas, Lars Klingbeil, quien tambi�n es col�der del SPD.Entre las medidas de la comisi�n se incluye la recomendaci�n de incorporar a los funcionarios p�blicos y a los diputados, que actualmente est�n exentos de cotizar al sistema de pensiones obligatorio.Los expertos tambi�n abogan por una reforma de los llamados "miniempleos" alemanes: trabajos mal remunerados y con bajos impuestos, introducidos durante el mandato del canciller socialdem�crata Gerhard Schr�der como parte de las reformas del mercado laboral destinadas a reducir el desempleo masivo.Aunque el programa contribuy� a impulsar el empleo, los cr�ticos argumentan que ha atrapado a muchas mujeres en trabajos a tiempo parcial con derechos de pensi�n limitados.Seg�n S�dekum, exigir a los empleadores que paguen la totalidad de las cotizaciones a la seguridad social en estos puestos de trabajo fomentar�a jornadas laborales m�s largas e incrementar�a la participaci�n de las mujeres en el mercado laboral formal."Dado el amplio consenso existente en la comisi�n, al Gobierno le resultar� dif�cil aprobar un paquete de reformas que no siga las recomendaciones", afirma.� The Financial Times Limited [2026]. 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