Aos trancos e barrancos, 104 dias depois do início do conflito entre Estados Unidos e Irã que fechou o Estreito de Ormuz pelos últimos três meses, os países anunciaram nesta quinta-feira (11) estarem à beira do cessar-fogo. É diferente desta vez porque o governo americano já confirmou ter aceitado o texto da proposta apresentada por Teerã, então agora só falta o último passo. Depois de meses sendo tapeados pelo vaivém dessas negociações, os mercados haviam reduzido o peso das palavras de ambos os lados. Agora que EUA e Irã podem estar na mesma página, os investidores compraram a paz. O Ibovespa disparou 1,7% hoje, voltando ao degrau dos 171 mil pontos. Na semana, está agora 1,5% positivo e, no mês, a queda acumulada foi reduzida a 1,3%. No ano até aqui, o índice soma ganhos de 6,44%. O movimento de hoje, no entanto, foi mecânico. Os anúncios oficiais, que romperam a cadeia de rumores de "fontes ligadas ao governo" de lá e acolá, inspiraram convicção suficiente para derrubar o barril do petróleo Brent (referência mundial) aos US$ 90 e derrubar as expectativas para os juros. Para a bolsa brasileira, a questão central é se o evento de hoje é o bastante para desencadear os eventos necessários para salvar a decisão para a Selic na semana que vem. O giro financeiro do Ibovespa ficou em R$ 23,3 bilhões hoje, 27% acima da média diária nos últimos 12 meses, de R$ 18,3 bilhões. O mercado chegou a uma semana do Copom num dilema delicado: terá o Banco Central (BC) espaço para manter os alívios nos juros - ainda que no ritmo comedido; ou será o comitê obrigado a interromper as quedas - no menor ciclo de cortes da sua história - diante das expectativas de inflação muito além da meta? A taxa de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2027 saiu de 14,48% para 14,33% ao ano. Prêmios em contratos de curto prazo estão mais ligados às expectativas dos investidores para a Selic.No médio prazo, os retornos da taxa para janeiro de 2031 oscilaram de 14,84% para 14,46% ao ano.Já para janeiro de 2036, a taxa oscilou de 14,69% para 14,35% ao ano. Vencimentos com prazos mais longos refletem uma maior preocupação com calote do governo. O BofA previa que o corte de 0,25 ponto percentual esperado para junho será o último do ciclo, seguido de uma pausa que se estende até meados de 2027. Já a XP via espaço para mais dois cortes de 0,25 ponto antes de o BC interromper os alívios. Desde 3 de junho, no entanto, as expectativas de investidores medidas pelos contratos de opções de Copom negociados na B3, acompanhadas pelo Termômetro do Copom, a probabilidade de manutenção da taxa básica em 14,50% ficou majoritária e chegaram a inspirar convicção de 68% do mercado até ontem. Isso foi ontem. No novo cenário - se confirmado - de assinatura do cessar-fogo e reabertura imediata do Estreito de Ormuz, a questão real será medir os impactos da destruição no Golfo Pérsico e o tempo para dissipação do choque de oferta de petróleo. Mais importante de tudo: quando essa cadeia de eventos trará alívios aos preços. É razoável entender que o Brent ainda pode recuar para a faixa dos US$ 85 ou abaixo com a reabertura do canal. E assim o Copom terá um dado novo (e muito fresco) à mesa: a principal fonte da pressão inflacionária que o forçou a pausar o ciclo pode se desfazer. Tudo recairá, portanto, a quando e como isso acontecerá e como esse quadro será comunicado pelo Copom. Afinal, para a curva de juros, um termo muda tudo. Salva por um Truth O cenário era de devastação nos mercados mais cedo. No meio do vaivém geopolítico, o índice de preços ao produtor (PPI) dos EUA de maio mostrou uma pressão muito além do esperado. O dado chegou no pior momento possível: numa véspera do IPCA brasileiro e à beira do Copom. Um PPI americano acima do estimado significa mais pressão inflacionária vindo de cima da cadeia produtiva, o tipo de dado que alimenta a leitura de que o banco central dos EUA precisará subir juros. Foi Donald Trump quem virou o jogo. O presidente dos EUA anunciou durante a tarde na sua rede social cativa, a Truth Social, que cancelou ataques contra o Irã previstos para a noite de hoje. Na mesma postagem, o republicano confirmou que a Casa Branca havia aprovado o texto e as discussões foram "levadas ao mais alto nível da liderança iraniana e aprovadas". Foi o bastante para jorrar dólares nos mercados de risco - e um volume que não passou ignorado por aqui correu pelas negociações de ativos brasileiros. O dólar à vista recuou 1,4%, a R$ 5,10. Na semana, a moeda americana desvalorizou 1,1% contra o real, mas, no mês, ainda está com alta de 1,16%. No ano até aqui, recuou 7% no mercado de câmbio local. A cadeia de consequências de um cessar-fogo genuíno é a mais importante variável do segundo semestre para qualquer portfólio brasileiro. Se o petróleo se sustentar entre US$ 80-85, o IPCA de junho e julho vão mostrar essa desaceleração. A inflação de serviços ainda é alta, mas o componente de energia (que responde por boa parte da aceleração recente) vai recuar. Isso abre espaço para o BC trabalhar com cortes. As ações de bancos e de empresas de setores cíclicos domésticos, como varejo e construção, que dependem de crédito mais barato, entrariam numa trajetória clara de descompressão. Por outro lado, os papéis de Petrobras e outras petrolíferas, que capturaram boa parte do prêmio de guerra nos últimos meses, devem ceder com Brent mais baixo. Das 78 ações que compõem o Ibovespa atualmente, 64 valorizaram hoje. Assim, o potencial de alta do Ibovespa fica limitado ao contrapeso que a Petrobras pode oferecer na carteira teórica. A grande questão para o investidor hoje é timing. O mercado passou os últimos três meses comprando e vendendo promessas de paz que não se concretizaram. Quem entrou cedo demais no trade de alívio perdeu dinheiro. Quem esperar demais vai comprar na alta. Assim, o Copom da próxima quarta pode dar o primeiro sinal concreto de se o BC acredita - ou não - que a virada está chegando. E o mercado vai ter mais um dado amanhã para calibrar essa aposta. Comportamento das ações do Ibovespa em 11/6/2026 Código Nome Abertura Mínima Média Máxima Fechamento Var. % VAMO3 VAMOS ON 2,77 2,76 2,85 2,97 2,94 6,52 RECV3 PETRORECSA ON 10,93 10,81 11,14 11,46 11,11 5,91 DIRR3 DIRECIONAL ON 12,84 12,76 13,17 13,56 13,55 5,78 CURY3 CURY S/A ON 30,29 29,83 31,19 31,88 31,88 5,21 BRKM5 BRASKEM PNA 9,35 9,28 9,79 10,31 9,75 5,06 TOTS3 TOTVS ON 28,45 28,01 29,07 30,70 30,04 4,92 RDOR3 REDE D OR ON 32,59 32,54 33,48 34,35 34,04 4,74 RENT3 LOCALIZA ON 39,10 39,05 40,06 41,08 40,80 4,29 COGN3 COGNA ON 2,35 2,33 2,40 2,48 2,45 4,26 MGLU3 MAGAZINE LUIZA ON 5,16 5,10 5,22 5,38 5,33 4,10 AZZA3 AZZAS 2154 ON 16,85 16,56 17,05 17,51 17,51 3,92 EGIE3 ENGIE BRASIL ON 32,58 32,25 34,22 34,91 34,54 3,91 LREN3 LOJAS RENNER ON 14,85 14,63 15,02 15,48 15,39 3,85 CYRE3 CYRELA REALT ON 20,40 20,15 20,79 21,40 21,10 3,58 BEEF3 MINERVA ON 3,63 3,61 3,72 3,82 3,78 3,56 AXIA3 AXIA ENERGIA ON 50,59 50,58 51,67 52,80 52,27 3,44 BBSE3 BB SEGURIDADE ON 36,79 36,63 37,56 38,00 37,80 3,19 SMFT3 SMART FIT ON 18,62 18,53 19,03 19,39 19,35 3,09 ITUB4 ITAU UNIBANCO PN 39,24 39,22 39,88 40,62 40,50 2,90 ITSA4 ITAUSA PN 12,56 12,52 12,74 12,93 12,93 2,70 BPAC11 BTGP BANCO UNT 49,38 48,87 49,92 50,89 50,48 2,60 CPFE3 CPFL ENERGIA ON 43,38 43,14 43,98 44,37 44,37 2,52 ENGI11 ENERGISA UNT 45,72 45,42 46,32 47,11 47,08 2,46 BBDC4 BRADESCO PN 17,22 17,17 17,46 17,75 17,68 2,43 BBDC3 BRADESCO ON 15,04 15,00 15,23 15,46 15,42 2,39 CEAB3 CEA MODAS ON 10,98 10,61 10,97 11,27 11,22 2,37 VIVA3 VIVARA ON 20,70 20,62 21,14 21,54 21,21 2,32 FLRY3 FLEURY ON 14,86 14,64 14,89 15,17 15,16 2,29 EMBJ3 EMBRAER ON 69,98 69,07 70,64 71,91 71,20 2,23 ENEV3 ENEVA ON 23,76 23,57 24,14 24,64 24,40 2,22 ABEV3 AMBEV S/A ON 16,22 16,19 16,48 16,64 16,64 2,21 MOTV3 MOTIVA SA ON NM 13,86 13,70 13,91 14,17 14,10 2,17 BBAS3 BRASIL ON 19,07 18,91 19,18 19,56 19,41 2,16 B3SA3 B3 ON 15,08 14,95 15,19 15,52 15,44 2,12 PSSA3 PORTO SEGURO ON 48,60 47,93 48,68 49,67 49,51 2,12 IGTI11 IGUATEMI S.A UNT 24,45 24,10 24,56 24,95 24,95 2,04 ISAE4 ISA ENERGIA PN 26,86 26,71 27,08 27,43 27,41 2,01 ALOS3 ALLOS ON 26,69 26,38 26,83 27,32 27,20 1,95 TAEE11 TAESA UNIT 39,08 38,82 39,32 39,78 39,70 1,82 VIVT3 TELEF BRASIL ON 33,12 33,10 33,57 33,86 33,86 1,80 POMO4 MARCOPOLO PN 5,71 5,60 5,70 5,82 5,80 1,75 HYPE3 HYPERA ON 20,88 20,63 21,02 21,38 21,26 1,72 TIMS3 TIM ON 22,33 22,27 22,52 22,82 22,82 1,69 GGBR4 GERDAU PN 23,40 23,23 23,51 23,82 23,82 1,66 MULT3 MULTIPLAN ON 28,16 27,51 28,08 28,64 28,50 1,60 CXSE3 CAIXA SEGURI ON 18,36 18,32 18,56 18,77 18,64 1,58 HAPV3 HAPVIDA ON 11,42 11,08 11,42 11,79 11,59 1,58 CPLE3 COPEL ON 14,23 14,23 14,44 14,65 14,50 1,54 BRAP4 BRADESPAR PN 21,75 21,59 21,95 22,26 22,02 1,52 AURE3 AUREN ON 11,58 11,34 11,61 11,84 11,75 1,47 RAIL3 RUMO S.A. ON 13,30 13,13 13,34 13,62 13,49 1,43 VALE3 VALE ON 78,12 77,10 78,09 79,05 78,80 1,42 EQTL3 EQUATORIAL ON 38,33 37,63 38,49 39,09 38,89 1,25 SBSP3 SABESP ON 27,36 27,26 27,69 28,05 27,85 1,20 GOAU4 GERDAU MET PN 10,29 10,23 10,36 10,48 10,43 1,07 CMIG4 CEMIG PN 10,74 10,65 10,77 10,89 10,81 0,75 VBBR3 VIBRA ON 29,24 28,90 29,18 29,91 29,53 0,72 MBRF3 MARFRIG ON 15,81 15,61 15,93 16,23 16,00 0,63 SANB11 SANTANDER BR UNIT 27,10 26,69 27,08 27,52 27,17 0,63 CSMG3 COPASA ON 58,61 56,74 57,78 58,83 58,50 0,52 ASAI3 ASSAI ON 8,21 7,92 8,13 8,38 8,24 0,49 CMIN3 CSN MINERACAO ON 4,32 4,25 4,33 4,42 4,34 0,46 MRVE3 MRV ON 5,25 5,05 5,19 5,31 5,21 0,39 PETR4 PETROBRAS PN 41,65 41,16 41,69 42,15 41,76 0,26 CSAN3 COSAN ON 3,38 3,20 3,31 3,41 3,37 0,00 PETR3 PETROBRAS ON 46,77 46,24 46,90 47,57 46,80 -0,02 UGPA3 ULTRAPAR ON 25,07 24,21 24,78 25,60 24,98 -0,04 WEGE3 WEG ON 42,11 41,67 42,16 42,81 42,35 -0,09 YDUQ3 YDUQS PART ON 8,80 8,47 8,73 8,93 8,80 -0,34 SUZB3 SUZANO S.A. ON 41,44 40,70 41,21 41,58 41,29 -0,39 KLBN11 KLABIN S/A UNT 16,86 16,52 16,68 16,89 16,78 -0,47 CSNA3 SID NACIONAL ON 6,06 5,86 5,99 6,11 6,01 -0,50 BRAV3 BRAVA ON 21,15 20,92 21,08 21,24 21,05 -0,57 RADL3 RAIA DROGASIL ON 17,85 17,26 17,58 17,88 17,62 -0,79 USIM5 USIMINAS PNA 10,96 10,55 10,78 11,01 10,85 -1,00 PRIO3 PETRORIO ON 62,77 61,72 62,79 64,21 62,05 -1,32 SLCE3 SLC AGRICOLA ON 14,87 14,38 14,59 14,87 14,68 -1,41 NATU3 NATURA ON 8,67 8,36 8,51 8,74 8,51 -1,96