Los expertos de UBS advierten de que el riesgo a medio plazo es de que suban las tasas
Aunque la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de mantener los tipos de interés invariables en el 2% no ha pillado a nadie por sorpresa, algo ha cambiado en el ánimo de los analistas. Las nuevas proyecciones del banco central, junto con sus comentarios sobre la evolución de la inflación y el crecimiento, han consolidado la idea de que Fráncfort se encuentra cómodo instalado en ese 2%, donde la política monetaria se considera neutral y dan por cerrado el ciclo de recortes de tipos.
Los analistas de UBS lo tienen claro. “Las nuevas proyecciones macroeconómicas dejaron una impresión más restrictiva de lo esperado, con previsiones de crecimiento e inflación más elevadas de lo que anticipábamos. Según nuestro escenario central, el BCE mantendrá los tipos en el 2% durante un periodo prolongado. Anteriormente, aún veíamos una probabilidad limitada de un último recorte hasta el 1,75% en los próximos meses; a la luz de las previsiones y comentarios del BCE de hoy, esta probabilidad ahora parece mínima”, señalan en un informe.
UBS introduce incluso el riesgo de que los tipos puedan subir en el futuro. “Creemos que el riesgo para los tipos del BCE en 2027 está sesgado al alza”, advierten, debido a factores como el aumento del gasto público en defensa e infraestructuras y la reducción de la fuerza laboral, que podrían reavivar presiones inflacionistas.
