Eravamo tra coloro che ritenevano che la Fed potesse aspettare e che l'inflazione sarebbe tornata al 2% entro i prossimi 12 mesi. Tuttavia, il discorso del presidente Kevin Warsh a Jackson Hole ha suggerito che sia propenso ad agire, dato che l'inflazione è rimasta troppo elevata per troppo tempo in un contesto di piena occupazione e in cui, a suo dire, le condizioni finanziarie non sono particolarmente restrittive.
Non crediamo che nessuno nel Fomc sia ostile all'idea di un aumento dei tassi e, pertanto, ci troviamo ora in un contesto in cui sembra che la posizione della Fed sia quella di aumentare i tassi, a meno che i dati non giustifichino una pausa.
Prima era il contrario: la Fed era dell’idea di tenere i tassi invariati a meno che i dati non richiedessero un rialzo. Ciò suggerisce che un aumento dei tassi il 16 settembre sia ora l'esito più probabile. Sul fronte macro, vediamo una creazione di posti di lavoro modesta, una crescita in linea con il trend e un'inflazione in calo. Il rialzo previsto ci sembra più una mossa di gestione del rischio piuttosto che l'inizio di una serie di aumenti.
Banca Centrale Europea: pronto un altro rialzo precauzionale a settembre
Sembra che tutto sia pronto per un altro rialzo dei tassi d'interesse nella riunione di settembre della Bce. Non solo perché alcuni membri della Bce si erano effettivamente espressi a favore di un rialzo dei tassi nella riunione di luglio, ma anche perché, da allora, l'economia dell'Eurozona ha mostrato una resilienza quasi inaspettata alla guerra in Medio Oriente. Ciò è dovuto in parte alla fortuna e al fatto che i concorrenti asiatici sono stati colpiti più duramente dalla chiusura dello Stretto di Hormuz e hanno perso ordini a favore dei concorrenti europei, ma anche agli stimoli fiscali annunciati da tempo.
