Los bancos centrales se preparan este septiembre para posibles subidas de tipos ante una inflaci�n por encima de las estimaciones que se preve�an hace tan s�lo medio a�o, impulsada por la guerra en Ir�n y que lleva a fuertes alzas en las rentabilidades de los bonos.El Banco Central Europeo (BCE) retomar� sus reuniones sobre pol�tica monetaria el pr�ximo mi�rcoles, d�a 9, y un d�a despu�s decidir� una posible subida de los tipos de inter�s de un cuarto de punto, mientras que la Reserva Federal (Fed) de EEUU, se reunir� el 15 y 16 de septiembre con la perspectiva tambi�n de una posible alza de los tipos del 0,25%.Por su parte, el Banco de Jap�n (BoJ) tiene programada su reuni�n de pol�tica monetaria el 17 y 18 de septiembre, y el mercado tambi�n anticipa la probabilidad de un nuevo incremento en las tasas que actualmente se encuentran en el 1% tras la subida previa.En el caso del BCE, si se produce una subida de 25 puntos b�sicos, el tipo de facilidad de dep�sito se situar�a en el 2,50% y ser�a la segunda subida despu�s de la que realiz� el pasado 11 de junio, cuando lo elev� del 2% al 2,25%, mientras que en el caso de la Fed se situar�a en el 3,75-4%, siendo la primera subida tras mantenerlos sin cambios durante cinco reuniones consecutivas, la �ltima celebrada en julio.Hay que destacar que el Comit� Federal de Mercado Abierto (FOMC) se encuentra dividido ante la decisi�n de mantener o subir los tipos, y ser� determinante el dato del IPC de agosto que se conocer� el pr�ximo viernes 11.La inflaci�n en la eurozona se elev� al 3,3% en agosto superando ampliamente el objetivo a medio plazo del 2% fijado por el BCE; mientras que en el caso de la Fed, con ese mismo objetivo, el IPC se situ� en julio en el 3,4% interanual, mientras que el �ndice de precios denominado PCE, el indicador preferido por la Fed, se situ� en el 3,7% en dicho mes, el mismo porcentaje que un mes antes.El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, avis� en la reciente cumbre de finales de agosto de Jackson Hole de que el banco puede actuar si la inflaci�n no avanza con claridad hacia el objetivo del 2% y anunci� que eliminar� la orientaci�n futura sobre tipos para no condicionar a los mercados.A pesar de apuntar que los datos de la inflaci�n del PCE y el IPC de este verano en EEUU son mejores de lo esperado, consider� que los mismos no aclaran mejoras significativas, por lo que no descart� tomar medidas, seg�n recuerda la agencia Efe. Sin embargo, el pasado jueves Warsh afirm� que ser�a partidario de mantener tipos en caso de que haya un buen dato de inflaci�n el pr�ximo viernes.En este contexto, el director de Inversiones Financieras de Mutualidad de la Abogac�a, Pedro del Pozo, ha destacado que la fuerte subida de la inflaci�n general y el riesgo de que unos costes energ�ticos elevados durante m�s tiempo terminen generando efectos indirectos sobre la econom�a, siguen reforzando las expectativas de que el BCE vuelva a subir tipos este mes y de que la Fed tambi�n lo haga.En el caso de EEUU, la decisi�n del Tesoro de intervenir comprando bonos a largo plazo para tratar de estabilizar los precios de la deuda pueden resultar contraproducentes, no s�lo por la desconfianza de los inversores hacia lo que es una muestra de debilidad de la deuda americana, sino porque puede entrar en contradicci�n con posibles subidas de tipos por parte de la Fed, seg�n Pedro del Pozo.El tramo corto de la curva ya ha reajustado materialmente sus precios ante el renovado riesgo de inflaci�n por la presi�n ejercida por los precios de la energ�a tras la reanudaci�n de las hostilidades en Oriente Medio, y se ha producido un efecto contagio desde otros mercados de bonos gubernamentales, con los rendimientos de todos los mercados desarrollados alcanzando m�ximos de varios a�os.Por tanto, seg�n el gestor de Carteras de Renta Fija en Mediolaum International Funds (MIFL), Niall Scanlon, en el caso de que el BCE decida el pr�ximo jueves una subida de un cuarto de punto de los tipos de inter�s, hay margen para que los rendimientos sigan subiendo.