0:00Your browser does not support theaudio element.중국 최대 디램(DRAM) 제조 기업인 창신메모리가 상하이증권거래소 커촹반에 성공적으로 상장하면서 중국 반도체의 위협은 현실로 다가왔다. 중국 안후이성 허페이에 있는 창신메모리 본사. REUTERS광고중국 최대 디램(DRAM) 제조 기업인 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 상하이증권거래소 커촹반(과학기술주 전용 시장)에 성공적으로 상장했다. 공모가 대비 주가가 장중 최고 476% 급등하며 투자자들의 많은 관심을 받았다. 시가총액은 3조1400억위안까지 치솟아 중국공상은행을 제치고 1위로 등극했다. 중국 반도체의 위협은 현실로 다가왔다.중국 정부의 반도체 산업 정책은 미-중 무역분쟁을 계기로 확연하게 달라졌다. CXMT 상장은 달라진 정책의 가시적 성과라고 할 수 있다. 기존에는 선도 기업에 정책 지원을 몰아주며 글로벌 수준의 반도체 기업을 육성하려 했다. 미-중 분쟁 이후에는 미국 수출 규제로 단절된 반도체 생태계를 연결하고 선도 기업은 시장을 중심으로 육성하는 것으로 방향을 바꿨다.처참한 실패중국은 정부 주도 반도체 육성 정책으로 처참한 실패를 맛봤다. 중앙정부의 대표적 지원 정책은 ‘대기금’(大基金)이다. 반도체 자급률을 높이기 위해 설립한 대규모 국가 주도의 펀드다. 당시만 하더라도 글로벌 공급망의 지원을 받을 수 있었기 때문에 최고 수준을 목표로 했다. 2014년 시작된 대기금은 1기 약 25조원, 2019년 조성된 2기엔 약 38조원으로, 이를 토대로 막대한 재정이 지원됐다. 에스엠아이시(SMIC), 양쯔메모리테크놀로지(YMTC), CXMT, 하이실리콘 등 중국을 대표하는 반도체 회사들은 대기금의 지원을 받았다.광고대표적 실패 사례는 우한훙신반도체(HSMC) 사기 사건을 꼽을 수 있다. HSMC는 2017년 약 20조원을 투입해 14나노, 7나노 제조 공정을 구축하고 월 3만 장의 메모리 반도체를 만들겠다는 계획을 발표했다. HSMC는 티에스엠시(TSMC)의 최고운영책임자(COO) 장상이 박사를 최고경영자(CEO)로 영입했다. 또한 정부의 신용보증을 바탕으로 에이에스엠엘(ASML)의 최첨단 심자외선(DUV) 노광 장비를 도입했다. TSMC 전문가와 ASML의 최첨단 장비는 성공의 보증수표처럼 보였다.2년여가 지난 2019년 말 HSMC는 공사대금 5100만위안을 지급하지 못하면서 소송을 당했다. ASML의 장비는 구입하자마자 은행에서 담보물로 제공됐다. 조사 결과 반도체 공장은 아예 추가 건설을 진행할 수 없는 수준이었다. 장상이 CEO는 2020년 중반 “악몽 같았다”는 회고를 남기고 사임했다. 공중으로 사라진 정부 재정만 최소 23억달러로 집계됐다.광고광고미국 마이크론을 인수하겠다고 나설 정도로 기세가 좋았던 중국 반도체 굴기의 상징 칭화유니그룹도 2020년 채무불이행을 선언했다. 이를 계기로 대대적 사정을 통해 수많은 부패 비리 혐의가 드러났다. 산업정책을 관장하던 샤오야칭 산업정보기술부장(장관)이 체포됐고, 대기금을 총괄하던 딩원우 사장도 구속됐다. 자오웨이궈 칭화유니그룹 회장은 횡령 등의 혐의로 ‘사형 집행유예 2년’(집행유예 기간 중 고의적 범죄를 저지르지 않고 일정 요건을 충족하면 무기징역이나 유기징역으로 감형될 수 있는 제도)을 선고받았다. 중국 반도체 굴기는 헛된 희망으로 보였다.초대형 비리 사태를 겪은 중국은 중앙정부의 무분별한 보조금 지급을 엄격히 제한하고, 지방정부의 지원도 동결했다. 2024년 대기금 3기는 미국의 수출규제로 공급망이 단절된 노광 장비, 첨단소재, 고대역폭메모리(HBM) 등에 집중했다. 선두 기업들은 상장 등을 통해 민간의 견제를 받도록 했다.광고CXMT는 반도체 산업에 필수적인 서구 기술과 지방정부의 장기적 투자가 결합한 모델이다. CXMT 창업자 주이밍은 중국 칭화대학 물리학과를 졸업하고 미국에서 공부하던 중 실리콘밸리의 혁신에 매료돼 전자공학으로 전환한 뒤 산업계에 진출했다. 주이밍은 미국 네트워크 보안 기업에서 반도체 개발을 맡고 이후 실리콘밸리에서 반도체 설계 회사 ‘기가디바이스’를 창업했다. 기가디바이스는 글로벌 3위 노어플래시(낸드플래시보다 전기를 많이 쓰지만 읽기 속도가 빨라 휴대전화에 많이 쓰임) 기업으로 성장했고, 2016년 상하이증권거래소에 성공적으로 상장했다.주이밍은 디램의 중국 반도체 자립을 위해 2016년 허페이시 정부와 손잡고 ‘506 프로젝트’를 발족했다. 반도체는 대규모 자본을 선투입해 공정 안착까지 장기간 적자를 감수해야 하는 자본·기술 집약적 산업이다. 투자 기간이 짧은 민간 벤처캐피털이 뒷받침하기 힘들다. 허페이시는 초기 자본의 75%에 이르는 135억위안을 부담했다.‘허페이 모델’허페이시는 2007년 금융위기 때 디스플레이 기업 징둥팡(BOE테크놀로지)에 175억위안을 투자해 중국 최대 디스플레이 기업으로 육성하고, 2020년 파산 위기에 몰린 전기차 스타트업 니오(NIO)에 70억위안을 투입해 성공을 거둔 경험이 있다. ‘허페이 모델’은 지방정부가 단순 행정 지원을 넘어 초기 앵커투자자로 위험을 흡수하고 연관 소부장 기업을 유치해 지역 산업 클러스터 전체를 육성하는 전략이다.메모리 반도체 기술을 획득하는 과정도 달랐다. 경쟁사이던 푸젠진화는 마이크론의 기술을 도용했다가 미국의 영업정지 제재를 받고 몰락했다. CXMT는 파산한 독일 메모리 회사 키몬다의 특허 기술을 인수하는 합법적 방식으로 특허망을 피해갔다. 키몬다는 파산 전까지 세계 2위 디램 제조사로 독자적인 아키텍처를 보유하고 있었다.광고중국 반도체 굴기의 상징 칭화유니그룹은 반도체와 무관한 사업에 대규모 투자를 한 결과 막대한 부채를 지며 2020년 채무불이행을 선언했다. 2016년 2월29일 중국 베이징의 칭화유니그룹 연구센터에서 연구원이 작업에 몰두하고 있다. REUTERSCXMT는 2019년 DDR4 양산을 공식 발표한 뒤 2020년 월 4만 장 수준이던 웨이퍼 가공 능력을 2025년 월 25만 장 규모로 대폭 늘렸다. 글로벌 디램 시장의 점유율도 2025년 3%에서 2026년 8%로 급격히 성장했다. 전세계적 메모리 공급 부족 심화로 가격이 급등해, CXMT는 10조원이 넘는 흑자를 기록했다. 전세계적 메모리 호황이 CXMT에 추가 투자 기반을 마련해준 것이다.미국의 대중국 반도체 수출규제는 강력한 국산화의 동력으로 작용했다. 특히 반도체 장비의 국산화율이 10% 미만에서 30% 넘게 급증했다. 중국은 반도체 장비 공급이 막히자 성능 손해를 감수하고서라도 중국산 장비를 의무 도입하기 시작했다. 자유무역 시대라면 이미 도태됐어야 할 구형 장비를 중국 기업들이 마구마구 사들여 부품을 뒤섞으며 대대적 개조를 단행했다.미-중 분쟁으로 글로벌 선두 장비 회사에서 사실상 쫓겨난 중국계 엔지니어들은 중국으로 복귀해 기술 개발을 주도했다. 수율이 떨어져 발생하는 손실은 정부보조금이 흡수했다. 양적 성장은 질적 성장으로 이어졌다. 나우라, 중웨이(AMEC), 상하이마이크로전자(SMEE) 등 낯선 이름의 중국 반도체 장비 회사들이 하나둘 성장해가고 있다. 최첨단 반도체를 만드는 데 필수적인 노광 장비도 DUV까지는 만들어낸 것으로 알려졌다. 극자외선(EUV) 수준에 도달할지는 장담할 수 없지만 7나노 반도체는 어떻게든 만들어낼 수 있는 수준이다.중국 반도체의 역량과 관련해 현재 단계에서 지나치게 우려할 필요는 없다. CXMT가 화려하게 증시엔 상장했지만 디램 양산 수율이 삼성전자, 에스케이(SK)하이닉스에 못 미친다. 수율은 원가에 직접적 영향을 미친다. 즉, 같은 성능의 디램 가격이 한국 메모리 회사들보다 비싸다는 의미다.또한 HBM의 경우 한국 회사들은 HBM4를 만드는데, 중국은 아직 HBM3 수준에도 미치지 못한다. 여전히 기술 격차는 4년 이상 난다. DUV 장비로 7나노 이하 선단공정 반도체를 만들 수는 있지만 양산성은 현저히 떨어진다. 글로벌 수준에서 경쟁하면 중국 반도체 및 장비를 사용해야 할 하등의 이유가 없다.그럼에도 중국이 국가 전략적 차원에서 자급자족이라는 과제를 수행하고 있다는 점은 중요하다. 지금 시점에 절대 수익을 낼 수 없는 구형 기술부터 한 계단씩 밟아 오른다는 건 상식적으로 추진할 수 없는 전략이다. 하지만 중국은 거대한 내수시장이 있고 제조업이 강하고, 무엇보다 국가의 자원을 특정 분야에 집중할 수 있는 권위주의 국가다.한국 주도권 유지하려면중국 반도체 산업이 글로벌 반도체 생태계와 별도로 자체 궤도에 진입했다는 사실을 인정하는 것이 중요하다. 글로벌 메모리 시장이 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 3강 과점 체제가 된 지 꽤 오랜 시간이 흘렀다. 메모리 반도체의 특성상 후발 주자가 나오기 힘든 구도였고 세 기업은 적당한 점유율을 유지하며 시장 상황에 대응했다.그사이 기업문화의 관료화·보수화가 이뤄진 것도 사실이다. 절대적 1위였던 삼성전자가 AI 메모리 분야에서 SK하이닉스에 추격당한 것도 느슨해진 기업문화의 영향이 있다. 중국 반도체의 거센 추격 속에 한국 메모리 산업이 주도권을 사수하는 길은, 기술의 깊이와 생태계의 넓이를 동시에 확장하는 과감한 속도뿐이다.권순우 삼프로TV 취재팀장 soon@3protv.com권순우는 경력 15년의 현직 기자다. 금융, 산업 등 다양한 영역을 취재하며 생생한 현장을 전한다. 서강대학교를 졸업하고 ‘머니투데이방송’을 거쳐 현재는 ‘삼프로TV’에서 ‘압도적 권순우: 압권’ 프로그램을 진행하고 있다. 저서로 ‘격변과 균형’ ‘수소전기차 시대가 온다’가 있다.