Christine Lagarde tiene sobre la mesa el �ltimo dato de precios disponible ante de que re�na al consejo de gobierno la semana que viene para decidir una nueva subida de tipos de inter�s. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), encomendada a los datos, se ver� abocada a elevar por segunda vez las tasas oficiales para contener una inflaci�n que se resbala de las manos debido a precios de la energ�a notablemente m�s elevados que el a�o pasado en un contexto de guerra. Este martes Eurostat, la oficina de estad�stica europea, ha desvelado que en agosto el IPC (�ndice de precios al consumo) se dispar� hasta el 3,3% en la zona euro. Es la cifra m�s elevada desde septiembre de 2023 y la energ�a es el motor principal. Los precios de carburantes, gas y luz subieron sin mesura durante el verano, a un ritmo del 14,3% durante el mes de agosto, seg�n el dato preliminar conocido esta ma�ana. Espa�a no queda atr�s en la escalada del coste de la vida. Es la primera de las grandes econom�as comunitarias en cuanto a la evoluci�n de los precios, con un 4,5% de alza en agosto y en la que tambi�n jugaron un papel muy relevante los precios de la energ�a que escalaron por encima del 10,5%. En Italia, con un incremento de precios del 3,2%, tres d�cimas m�s que en julio, Alemania con un 2,9%, una d�cima m�s, y Francia con un 2,7%, tres d�cimas superior al mes previo, la subida del IPC se hizo notar, aunque con menor fuerza. Si se mira la foto completa, Espa�a registr� la cuarta tasa de inflaci�n m�s elevada, solo superada por Lituania (5,8 %), Chipre (5,2 %) y Bulgaria (5,1 %). Tambi�n por encima de la media del �rea se situaron B�lgica (4,2 %), Luxemburgo (4,0 %), Grecia y Croacia (ambas 3,7 %), Portugal (3,6 %), e Irlanda y Eslovenia (ambas 3,4 %), mientras que por debajo estuvieron las tasas de Italia (3,2 %), Eslovaquia (3,1 %), Alemania, Letonia y Austria (todas 2,9 %), Pa�ses Bajos (2,8 %), Francia (2,7 %), Finlandia (2,4 %), Malta (1,9 %) y Estonia (1,3 %).En cuanto al resto de componentes del IPC, los precios de los servicios moderaron su subida en agosto, hasta el 3,0% frente al 3,3% de julio, mientras que la tasa anual de inflaci�n en los bienes industriales no energ�ticos fue del 1,2%, tres d�cimas superior a julio, y la de alimentos, alcohol y tabaco se mantuvo estable en el 1,2%El 3,3% de avance desvelado en agosto es exactamente la previsi�n del BCE para un escenario 'adverso', el tercero peor de los cuatro que contempla el organismo, de cara a finales de 2026, seg�n el cuadro de proyecciones macroecon�micas presentado en el mes de junio y que es la �ltima actualizaci�n disponible a la espera de la que dar� a conocer la pr�xima semana. El coste de la energ�aEs el dolor de cabeza del Banco Central Europeo y la base de las cr�ticas de parte del mercado: saber c�mo de eficaz ser� una segunda subida de los tipos de inter�s para contener los precios energ�ticos, cuya subida responde a un shock ex�geno, como es la guerra que libra EEUU contra Ir�n y sus aliados desde el pasado 28 de febrero. M�s cuando el resto de grandes bancos centrales no ha seguido sus pasos, empezando por la Reserva Federal de Kevin Warsh. Con datos recogidos por Eurostat, la energ�a ha incrementado su coste a ratios de doble d�gito durante los dos meses de verano (en julio la variaci�n interanual fue del 10,3% y en agosto, del 14,3%), aunque la situaci�n es similar desde el pasado mes de marzo cuando empezaron a contagiarse al mercado las dificultades de suministro que provoca el cierre del estrecho de Ormuz, por donde circula un 20% del suministro global de petr�leo y gas. Para encontrar una situaci�n similar hay que retrotraerse a los �ltimos meses de 2022 y primeros de 2023, cuando el coste de activos como el gas dispararon sus precios a tasas del 30% y el 40%, un panorama que hoy se ve lejano, pero aun as�, a las puertas del invierno, es un situaci�n que preocupa.Lagarde se enfrenta el pr�ximo 10 de septiembre a una decisi�n, no sin controversia, de elevar los tipos de inter�s oficiales otros 25 puntos b�sicos, tal y como descuenta el mercado de futuros. Esto supondr�a encarecer m�s el cr�dito para los ciudadanos, cuya referencia oficial pasar�a del 2,4% al 2,65% y elevar, al tiempo, la remuneraci�n de los dep�sitos, desde el 2,25% al 2,50%, aunque Espa�a todav�a queda por detr�s de esas cifras. Los �ltimos datos disponibles de julio sit�an la remuneraci�n media de los nuevos saldos depositados en las entidades en niveles del 1,9%. En las �ltimas semanas el recrudecimiento de los ataques en la regi�n de Oriente Pr�ximo ha repercutido directamente sobre los precios de los combustibles y del gas. En Espa�a a ello se sum� el fin progresivo de la reducci�n del IVA que aplica a los carburantes a principios del verano. As�, el descuento que se aplica al impuesto de hidrocarburos de la gasolina se reducir� de los 10 c�ntimos el litro de agosto a 5 c�ntimos el litro en septiembre, mientras que el Gobierno doblar� desde los 10 a los 20 c�ntimos el descuento al di�sel a partir de este 1 de septiembre. En el mercado de futuros europeo lo que se observa son precios al alza para los meses de invierno. En los �ltimas d�as ha sido notable la subida de los precios del Brent, petr�leo de referencia en Europa, que hoy vuelve a repuntar otro 2%, por encima de los 92 d�lares por barril para el mes de noviembre. De cara a diciembre su precio baja por debajo de los 90 d�lares. Todos estos precios est�n por debajo de los 96,9 d�lares por barril que espera el banco central para el cierre de este ejercicio, tras una revisi�n dram�ticamente al alza realizada en junio. El precio del gas no corre la misma suerte. El gas natural europeo se sit�a ya por encima de los 71 euros el megavatio/hora, m�s de 25 euros por encima de las expectativas del BCE para el mes de diciembre, y ha casi triplicado su precio desde febrero, cuando comenz� la guerra. En los meses en los que empresas y pa�ses compran gas para almacenarlo de cara a la temporada de fr�o en el hemisferio norte de Europa y EEUU, el hecho de que el gas natural no cese en su escalada anticipa un invierno m�s caro y con reminiscencias al vivido en 2022 en plena crisis con Rusia.