La reactivaci�n del sector manufacturero, cuyo �ndice PMI registra en agosto su mayor avance en cuatro a�os y medio, da ox�geno a la econom�a del bloque de la moneda �nica.La evoluci�n de la econom�a europea se asemeja desde hace tiempo al trazado de una monta�a rusa, al comp�s de los sucesivos episodios de crisis, que han perfilado una trayectoria muy accidentada, con continuos altibajos e incluso periodos recesivos, como el que tuvo lugar entre el cuarto trimestre de 2022 y el primero de 2023. 2026 no est� siendo una excepci�n. La guerra iniciada por EEUU e Israel en Ir�n a finales de febrero, que se enquista por momentos, ha sumido a la econom�a internacional en un nuevo t�nel por efecto del encarecimiento de la energ�a y de los cuellos de botella en las cadenas de suministros, a lo que se a�ade la beligerancia e imprevisibilidad de las pol�ticas econ�micas de la Administraci�n Trump.Este c�ctel de factores ha impactado tambi�n en la econom�a de la eurozona, cuyo sector privado se resinti� meses atr�s de los efectos de la guerra y de la espesa incertidumbre generada, hasta el punto de que incluso se temi� una leve contracci�n del PIB en el segundo trimestre. Sin embargo, los malos augurios no se cumplieron.La econom�a de la eurozona creci� finalmente un 0,4% entre abril y junio, demostrando que, tras las sucesivas crisis, el bloque ha aprendido a navegar por aguas turbulentas, y la tendencia apunta a que ese crecimiento seguir� en este tercer trimestre, aunque quiz�s con algo menos de intensidad.Reactivaci�nTras frenar su deterioro en junio y mostrar signos de reactivaci�n en julio, la econom�a de la eurozona ha afianzado su rebote en agosto, mes en el que se est� registrando "un aumento s�lido y sostenido de la actividad total" que "sienta las bases para un significativo incremento del PIB de la zona euro en el tercer trimestre, de alrededor del 0,3%". As� lo se�al� ayer el economista jefe de Negocios de S&P Global Market Intelligence, Chris Williamson, en el informe que avanza la evoluci�n �ndice PMI Compuesto de Actividad Total de la Zona Euro en agosto y que refrenda la mejor�a.Dicho indicador se ha situado en agosto en 52,1 puntos. Aunque es solo una d�cima m�s que en julio, representa su nivel m�s alto en nueve meses y, lo que es m�s importante, constata la recuperaci�n del sector industrial tras el bache sufrido meses atr�s. Ahora, el sector manufacturero europeo experimenta "su mayor crecimiento econ�mico en cuatro a�os y medio", se�ala el an�lisis de S&P Global, mientras que los servicios, que suplieron en su momento la debilidad de la industria, se han visto relegados a un segundo plano, aunque tambi�n en terreno de expansi�n y crecimiento. En concreto, el PMI del sector servicios se mantiene en 51,7 puntos en agosto, el mismo nivel que en julio.Alemania sale del letargoMucho m�s significativo ha sido el avance del indicador de producci�n manufacturera, que ha escalado hasta los 53,4 puntos, frente a los 52,9 de julio, registrando su cota m�s alta en 54 meses.El principal art�fice de ese aceler�n ha sido Alemania, cuyo motor industrial ha vuelto a rugir tras un largo periodo de declive, llevando su producci�n al ritmo de crecimiento "m�s r�pido desde enero de 2022". Por contra, en Francia, segunda mayor econom�a del bloque del euro, la debilidad sigue siendo la nota dominante, con menor actividad empresarial y, en consecuencia, menos empleo.Si los pron�sticos de S&P Global se cumplen, el crecimiento del PIB en el tercer trimestre supondr�a una ligera desaceleraci�n respecto al segundo (0,3% frente al 0,4%), pero constatar�a la resiliencia de la econom�a europea frente a las tensiones geopol�ticas y un complejo escenario para los mercados energ�ticos y de exportaci�n.De momento, los nuevos pedidos de la industria han vuelto a crecer en agosto por primera vez en mucho tiempo, lo que est� redundando en una mejora del empleo, y las presiones inflacionistas no parecen haber ido a m�s o, si se prefiere, se observan "nuevos indicios de atenuaci�n de las presiones inflacionistas", seg�n el informe de S&P. El punto flaco es que la espesa incertidumbre que cubre el horizonte no permite a las empresas encarar el futuro con demasiado optimismo. De hecho, "la confianza empresarial se atenu� y permaneci� relativamente d�bil".Acumulaci�n de stockLa resistencia del sector industrial obedece en parte a la acumulaci�n de existencias con car�cter preventivo ante la prolongaci�n del conflicto en Oriente Pr�ximo y el persistente bloqueo del estrecho de Ormuz, que est� provocando que los retrasos en las cadenas de suministro sigan siendo "alarmantemente generalizados en agosto".Frente a la incertidumbre que generan la guerra en Ir�n y la tensa situaci�n geopol�tica, los expertos de S&P citan otros factores que pueden actuar como contrapesos: la creciente demanda de productos tecnol�gicos relacionados con la inteligencia artificial (IA) y el incremento de la demanda de equipos por las mayores inversiones en Defensa, factor que "est� ayudando especialmente a Alemania a lograr ganancias de producci�n cada vez m�s impresionantes", concluyen.