El deterioro de la actividad econ�mica se acelera en mayo: los �ndices PMI del �rea de la moneda �nica caen a su nivel m�s bajo en 31 meses y apuntan ya a una ca�da del PIB del 0,2% en el segundo trimestre.Con EEUU e Ir�n inmersos en un tira y afloja negociador que no acaba de fructificar, el deterioro de la actividad econ�mica internacional por la crisis en Oriente Pr�ximo es cada vez m�s pronunciado, especialmente en Europa, donde el fuerte aumento del precio de la energ�a y las materias primas (petr�leo, gas, fertilizantes...) est� pasando ya una abultada factura a la del bloque, adem�s de encapotar sus perspectivas a corto y medio plazo. De hecho, Bruselas recort� ayer en tres d�cimas, al 0,9%, sus previsiones de PIB en la eurozona para 2026, evidenciando la enorme vulnerabilidad econ�mica del bloque por su gran dependencia energ�tica del exterior.Esas perspectivas pesimistas son el reflejo del m�s que notable declive que sufre la actividad desde que estall� el conflicto a finales de febrero y que, como una bola de nieve, ha ido creciendo en los �ltimos meses, empujando cada vez con m�s fuerza a la econom�a a terreno de contracci�n. Si el diagn�stico que los indicadores mostraban en abril ya era preocupante, las se�ales de mayo corroboran el r�pido empeoramiento. El avance del �ndice PMI Compuesto de Actividad Total de la Zona Euro publicado ayer por S&P Global, que toma la temperatura de la evoluci�n tanto de la industria como de los servicios, se ha hundido a los 47,5 puntos en mayo, 1,3 puntos menos que en abril y su registro m�s bajo en 31 meses.De hecho, si los �ndices PMI estimaban en abril un retroceso del PIB del 0,1% en el segundo trimestre, los indicadores apuntan ya a una contracci�n del doble. "Los datos de la encuesta indican que la econom�a de la zona euro probablemente se contraiga en un 0,2% en el segundo trimestre", advirti� el economista jefe de Negocios de S&P Global Market Intelligence, Chris Williamson, quien a�adi� que esas cifras evidencian que "la guerra en Oriente Medio est� afectando la econom�a de la zona euro cada vez m�s". Y lo est� haciendo de forma muy r�pida: "El ritmo de declive se aceler� en mayo hasta su m�ximo en poco m�s de dos a�os y medio".Aumentan los riesgosAunque la crisis en Oriente Pr�ximo se desencaden� a finales de febrero, la econom�a del euro ya acus� de forma significativa el impacto del primer mes de guerra (marzo), cerrando el trimestre con un an�mico avance del 0,1%, la mitad que en los dos trimestres anteriores. "Los riesgos han aumentado claramente; los riesgos geopol�ticos se han materializado y pesan en las perspectivas de crecimiento", alert� el martes la presidenta del Consejo de Supervisi�n del BCE, Claudia Buch, quien incluso advirti� de un posible incremento del riesgo soberano de la banca de la eurozona si la crisis en Oriente Pr�ximo se enquista o se agrava.En un escenario de fuerte subida de precios de materias primas e insumos esenciales, e incluso de creciente amenaza de escasez de suministros, la otra cara del enfriamiento econ�mico son unas presiones inflacionistas cada vez mayores, que est�n alimentado el fantasma de la estanflaci�n. La inflaci�n de los costes de los insumos se ha acelerado en mayo por s�ptimo mes consecutivo, marcando sus cotas m�s altas en tres a�os y medio. A su vez, este fuerte y s�bito encarecimiento de los costes de producci�n ha repercutido en los precios de venta a los clientes, que en mayo est�n aumentando "al ritmo m�s r�pido en 38 meses", lo que preludia una sacudida inflacionaria en las pr�ximas semanas. En abril, el IPC de la eurozona se dispar� al 3%, 4 d�cimas m�s que en marzo y 1,1 puntos por encima de febrero, antes de que estallara la guerra. Seg�n S&P, "la inflaci�n se acercar� al 4% en los pr�ximos meses".Al igual que ya mostraban los indicadores en abril, en mayo los efectos de la crisis no est�n afectando por igual a los grandes sectores de actividad. Mientras que el PMI de la producci�n industrial sigue en terreno de crecimiento en los 51 puntos, aunque con un significativo descenso respecto a abril, cuando se situ� en 52,3, los servicios se han desplomado hasta los 46,4 puntos, 1,2 menos que en abril, y su peor registro en m�s de cinco a�os (en 63 meses). Este dato ilustra la magnitud del desaf�o al que se enfrenta la econom�a, donde "las p�rdidas de empleo tambi�n comienzan a ser alarmantemente generalizadas a medida que se desvanece a�n m�s la confianza empresarial en una posible recuperaci�n r�pida en el actual entorno econ�mico adverso", se�al� S&P Global, que subray� que la actividad del sector privado se redujo en sus dos mayores econom�as, en Alemania y especialmente en Francia, pero tambi�n, con mayor o menos intensidad, en "el resto de la zona euro", donde, de momento, Espa�a sigue mostrando una mayor resiliencia.