Ceare un «campione nazionale che tuteli l’integrità del marchio». Con queste parole è stata comunicata nelle prime ore del 21 agosto la doppia offerta di Monte dei Paschi di Siena su Banco Bpm e Banca Generali. Si voterà nell’assemblea il 29 ottobre, seduta in cui i soci dovranno esprimersi su entrambe le offerte per superare la passivity rule a cui l’istituto è sottoposto a causa dell’Opas parallela di Intesa. Il perfezionamento dell’operazione, che vale in totale circa 34 miliardi in totale, è previsto entro metà febbraio 2027 «subordinatamente all'ottenimento delle autorizzazioni regolamentari». L'efficacia delle offerte è condizionata, tra l'altro, «al raggiungimento di un livello minimo di adesioni» pari al 50% del capitale più un'azione. L’offerta Mps intende pagare entrambe le operazioni interamente in azioni, senza esborsi in contanti. Nel caso di Banco Bpm, si legge nel comunicato, ogni azione conferita darà diritto a 1,567 nuove azioni Mps: un concambio che, sulla base dei prezzi ufficiali del 19 agosto 2026, esprime un valore di 16,729 euro per azione, senza alcun premio rispetto alle quotazioni di mercato. Per Banca Generali il rapporto sale a 6,958 nuove azioni Mps per ogni azione, per un controvalore implicito di 74,284 euro- Qui l'offerta incorpora invece un premio del 10% rispetto ai prezzi ufficiali della stessa data. I due concambi restano soggetti a un meccanismo di aggiustamento, quindi se prima della chiusura delle operazioni Banco Bpm, Banca Generali o Mps distribuissero dividendi, anche a titolo di acconto, o riserve ai propri soci, il valore dell'offerta verrà rettificato di conseguenza. Se entrambe le offerte fossero accettate per intero, la nuova geografia azionaria di Mps - che nel frattempo avrà già incorporato Mediobanca - vedrebbe gli attuali soci del Monte scendere a circa il 50,1% del capitale del gruppo allargato, con Banco Bpm al 37,2% e Banca Generali al 12,7%. «L’aggregazione con Banca Generali – precisa la nota – rappresenta il primo passo per ampia collaborazione con Generali.