Analistas da agência explicaram que a perspectiva reflete os riscos de execução contínuos associados à estratégia de desinvestimento e desalavancagem da empresa 0.5x 1x 1.25x 1.5x 2x 00:00 00:00 A Fitch Ratings retirou as notas de crédito da Cosan de observação negativa, reiterando as classificações em moeda estrangeira e local “BB-” e a nota nacional “A+(bra)”, mas vendo uma perspectiva negativa. Os analistas Gustavo Mueller, Wellington Senter e Mauro Storino escrevem que a perspectiva reflete os riscos de execução contínuos associados à estratégia de desinvestimento e desalavancagem da empresa. Leia mais: A retirada da observação negativa sem alteração nas nota de crédito reflete os esforços recentes da companhia para equilibrar seu balanço, como a abertura de capital da Compass e venda de ativos não essenciais. Eles afirmam que a empresa se beneficia de um cronograma de dívidas alongado, sem vencimentos expressivos até 2028 e com a próxima amortização principal mais relevante prevista apenas para 2029, garantindo flexibilidade financeira. Apesar dos avanços na gestão de passivos, o cenário futuro ainda exige cautela operacional, projetando uma cobertura de juros considerada fraca, estimada em apenas 0,7 vez para os próximos anos. O fluxo de dividendos recebidos das controladas, principalmente Rumo e Compass, é estimado em cerca de R$ 1,9 bilhão ao ano, valor que deverá permanecer inferior às despesas com juros. O caixa da companhia, que somava R$ 7,3 bilhões em junho de 2026, confere margem de liquidez para cobrir o serviço da dívida a curto prazo mesmo com a perspectiva de continuidade de queima no caixa. O cenário-base da agência não prevê distribuições de dividendos aos acionistas da Cosan, nem drenagem de caixa que possa vir a ser gerada pelas negociações de reestruturação da Raízen. A entrada de novos investidores minoritários, como o BTG Pactual e a Perfin, deve moderar a tolerância ao risco da gestão e alinhar a empresa a uma política de investimentos mais disciplinada. — Foto: Divulgação/Cosan