La Fed demande aux marchés de «jouer le ballon, pas l’arbitre», mais garde le contrôle des règles du jeu - Le Temps

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Économie

Publié le 10 août 2026 à 07:53.

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Cette déclaration, «Markets should play the ball, not the referee», émane de Kevin Warsh, le nouveau patron de la Réserve fédérale américaine. Elle ne se réfère aucunement à la Coupe du monde de football qui vient de se terminer mais s’adresse à la communauté financière. Le message est clair: pour anticiper les prochaines décisions de la banque centrale et les mouvements des taux d’intérêt, les investisseurs doivent davantage analyser l’économie et ses fondamentaux qu’écouter les déclarations des membres de la Fed.Or, depuis la crise financière de 2008, la Fed avait habitué les marchés à l’exercice inverse. En effet, avec la forward guidance, elle indiquait précisément la trajectoire probable des taux. Les investisseurs en étaient parfois venus, logiquement, à plus regarder l’arbitre que le jeu.