El metro cuadrado se encareci� un 12,8% en el mercado espa�ol en el primer trimestre, casi el triple que en la zona euro (4,7%), que ha ido ralentizando las subidas. S�lo Portugal, Bulgaria, Eslovaquia y Croacia superan a Espa�a.El mercado inmobiliario espa�ol sigue marcando la diferencia respecto al europeo. Espa�a se mantuvo en el primer trimestre de 2026 entre los pa�ses de la Uni�n Europea con mayores incrementos del precio de la vivienda, al registrar una subida interanual del 12,8%, m�s del doble de la media comunitaria (5,1%) y de la eurozona (4,7%), seg�n Eurostat.Con este �ltimo avance, el mercado inmobiliario espa�ol suma ya cuatro trimestres encareci�ndose casi un 13% y el avance del primer trimestre es cinco d�cimas superior al de un a�o antes.Estas tasas son las m�s elevadas desde que el valor del metro cuadrado empez� a recuperarse en 2014, tras el hundimiento sufrido por el pinchazo de la burbuja en 2008.De esta forma, Espa�a mantiene la espiral alcista, mientras que la media de la regi�n ha frenado su ritmo de crecimiento (en la eurozona la tasa se sit�a ocho d�cimas por debajo de la registrada en el mismo periodo del ejercicio anterior y en la UE, siete d�cimas menos).Detr�s del �mpetu en la evoluci�n de los precios en Espa�a, hay una combinaci�n de factores. "Partimos de un nivel de precios relativamente m�s asequible que otros grandes mercados de la zona euro, lo que deja un mayor recorrido al alza", explica Mar�a Matos directora de Estudios de Fotocasa."Pero, adem�s, desde la pandemia se han acumulado una serie de elementos que han impulsado la demanda. Los ciudadanos buscan viviendas de mayor calidad y mejor ubicadas; un importante crecimiento demogr�fico impulsado por la inmigraci�n; el auge del turismo residencial y de la compra de vivienda por parte de extranjeros; un fuerte apetito inversor en un contexto en el que el inmobiliario sigue siendo un activo refugio; y adem�s, Espa�a ha contado con las condiciones hipotecarias m�s atractivas de todos los pa�ses europeos", a�ade Matos.Adem�s, el mercado de compra se ve presionado tambi�n por el traspaso de demanda expulsada del segmento del alquiler, que est� muy tensionado con precios en m�ximos (15,3 euros por metro cuadrado en junio, seg�n Idealista) y con falta tambi�n de producto. De hecho, ya cuesta menos esfuerzo pagar la hipoteca que la renta.El alquiler se lleva un 35% de los ingresos netos de una familia media espa�ola, mientras que a la compra se destina un 25% (sin tener en cuenta los ahorros necesarios para acceder a la financiaci�n), seg�n un reciente informe de este portal inmobiliario.El problema es que toda esa demanda ha coincidido con una oferta claramente insuficiente y este desequilibrio presiona los precios al alza. En este contexto, para Ricardo Sousa, CEO de Century 21, el resultado es que "Espa�a no tiene �nicamente un problema de precios, tiene, sobre todo, un problema de acceso. La cuesti�n ya no es s�lo cu�nto cuesta una vivienda, sino qui�n puede acceder a ella, d�nde puede vivir y qu� parte de sus ingresos debe destinar para conseguirlo"."A ello se suma que la vivienda nueva tarda a�os en llegar y, en muchas ocasiones, no se construye donde realmente se concentra el empleo o la demanda residencial. Esa falta de oferta adecuada desplaza la presi�n hacia la vivienda existente, que concentra la mayor parte de las operaciones", apunta Sousa.En estas circunstancias, los expertos coinciden en que es dif�cil que se mantengan en el tiempo crecimientos de dos d�gitos, pero los precios seguir�n aumentado porque no hay elementos que sostengan una correcci�n, sobre todo, en los mercados m�s din�micos.Distintas velocidadesEspa�a se posicion� en el primer trimestre como el pa�s en el que m�s crecieron los precios entre las principales econom�as de la zona euro, muy lejos de socios como Francia (0,1%) y Alemania (1,4%).En estos dos pa�ses, el ritmo de las subidas ha seguido desaceler�ndose en el �ltimo a�o trimestre a trimestre. Por su parte, Italia, con un alza del 5,2%, se sit�a en l�nea con la media y, adem�s, en este caso la tasa de crecimiento ha ido ampli�ndose poco a poco.En estos estados, el mercado inmobiliario se encuentra en una fase distinta del ciclo. Ven�an de a�os de subidas importantes y de niveles de precios ya muy elevados.Por ejemplo, la vivienda en el mercado germano se revaloriz� un 77,5% entre 2007 y 2024 y lo hizo un 25% en el galo (mientras la espa�ola en ese periodo apenas logr� recuperar el mismo nivel de precios), de acuerdo con un an�lisis del Banco de Espa�a.Estas circunstancias les hicieron m�s sensibles a las subidas de tipos y que se contrajeran en 2023 y 2024. Tras las ca�das, en 2025 y en el arranque de este 2026, las tasas de crecimiento son mucho m�s moderadas que en Espa�a.En el conjunto de la UE, el mapa inmobiliario es muy diverso. Eso s�, s�lo cuatro estados superan la subida de Espa�a. A la cabeza, se sit�a Portugal, con un alza del 17,8%. El mercado luso mantiene en el aceler�n que inici� en los primeros meses de 2025 con avances por encima del 16% desde entonces.En Portugal, la mayor parte de las operaciones son de reposici�n. Muchas familias venden un inmueble que se ha revalorizado y utilizan ese patrimonio para adquirir otro.Ese mecanismo mantiene la actividad del mercado, pero ampl�a la distancia respecto a quienes intentan acceder por primera vez �nicamente con sus ingresos y su ahorro.As�, la capacidad de compra de las familias se ha desplomado. En 2019, un hogar con ingresos medios pod�a acceder, en las zonas m�s tensionadas de Portugal, a una vivienda de alrededor de 60 m2. En 2025, esa superficie ya se hab�a reducido hasta aproximadamente los 35-45 m2, seg�n datos de la inmobiliaria Century 21.Tras este pa�s, se situaron otros como Bulgaria (14,8%), Eslovaquia (14,4%) y Croacia (14,3%). Tambi�n con subidas por encima del 10%, adem�s de Espa�a, figuran Lituania (11,9%), Hungr�a (11,2%), Letonia (10,9%) Chequia (10%).Todos estos pa�ses del Este tienen en com�n que se est� viendo un proceso claro de convergencia econ�mica, en el que los salarios est�n creciendo y la clase media gana peso, sobre un parque de vivienda que todav�a parte de precios relativamente bajos.En el otro extremo, destaca Finlandia, el �nico estado en el que cayeron los precios; concretamente, lo hicieron un 2%. La vivienda lleva ajust�ndose tres a�os y medio ya en el pa�s n�rdico, que arrastra una crisis econ�mica y de deuda desde que rompi� sus relaciones comerciales y energ�ticas con su vecino Rusia tras la invasi�n de Ucrania en 2022.Por su parte, los avances m�s discretos se dieron -adem�s de en los ya mencionados Francia (0,1%) y Alemania (1,4%)- en Luxemburgo (1,7%), B�lgica (2%), Suecia (2,6%) e Islandia (2,8%).Portugal, donde m�s se encarece la viviendaLa Torre de Bel�n junto a la bandera de Portugal, en Lisboa.EXPANSIONEl mercado luso arrancó 2026 con la mayor subida del precio de la vivienda en la Unión Europea, con un avance del 17,8%, según las cifras de Eurostat. El valor de metro cuadrado en este estado piso el acelerador a comienzos de 2025 y desde entonces crece con tasas por encima del 16%. Portugal comparte con España un atractivo muy potente como destino residencial y turístico, pero es un mercado más pequeño y con menos oferta disponible. Ciudades como Lisboa, Oporto y el Algarve concentran una demanda internacional muy intensa, lo que genera incrementos de precio destacados. Además, durante la última década este país impulsó beneficios fiscales para los extranjeros que comprasen vivienda, para relanzar la inversión tras la crisis de deuda. Buena parte de estas políticas han sido retiradas en los últimos años, pero los precios siguen subiendo. A esto se suma que el valor del metro cuadrado en este país partía de niveles más bajos respecto a otras estados europeos, de modo que se está produciendo una convergencia al alza. Aun así, habrá que ver cómo evolucionan los precios en los próximos meses ahora que la demanda empieza a dar señales de agotamiento. Las compraventas de vivienda cayeron un 8,7% en el primer trimestre, después de haber retrocedido también un 3,6% en el cierre de 2025.Bulgaria, en efervescencia en su estreno en el euroVista a�rea de Sof�a, capital de Bulgaria.DREAMSTIMEEXPANSIONLos precios residenciales en este país subieron un 14,8% interanual durante el primer trimestre del año y un 6,2% respecto al trimestre anterior. Con estas cifras. Bulgaria es el segundo estado donde más se encarece la vivienda. Este mercado lleva dos años y medio en plena efervescencia con subidas por encima del 10%. Esta tendencia se ha visto impulsada por la adopción del euro en este país desde el pasado 1 de enero. El impulso inflacionista que el cambio de moneda suele darse habitualmente (por el redondeo y por la convergencia económica) y las facilidades que puede suponer para otros compradores de la región de la moneda única (que vean ahora en el país una oportunidad de inversión) han actuado como revulsivo para los precios de la vivienda. A esto se suman otros factores como los tipos hipotecarios bajos, los altos costes de la construcción y oferta limitada de inmuebles de calidad en las grandes ciudades y en la costa. Los puntos donde más se disparan los precios son Burgas (17,7%), la capital Sofía (16%), Varna (13,2%), Stara Zagora (12,7%) y Plovdiv (8,8%). En el caso de Bulgaria también habrá que seguir de cerca la evolución del mercado porque las transacciones se han desplomado un 18,5% en el primer trimestre y un 22,5% en el anterior.Finlandia, el �nico pa�s de la UE que se abarataVistas de Helsinki, Finlandia.DREAMSTIMEEXPANSIONEs el único estado europeo en el que el precio de la vivienda bajó en el primer trimestre de 2026. Concretamente, retrocedió un 2% interanual. Pero esta situación no es nueva para el mercado inmobiliario finés el metro cuadrado lleva abaratándose desde finales de 2022. En ese momento, la economía del país entró en crisis por el impacto que tuvo la ruptura comercial y energética con la vecina Rusia, tras la invasión de Ucrania. El PIB de este país nórdico se contrajo un 0,9% en 2023, apenas avanzó un 0,4% en 2024 y creció un exiguo 0,2% en 2025, según los datos de la Comisión Europea. Este estancamiento económico se ha traducido, entre otros aspectos, en un aumento del desempleo. La tasa de paro en Finlandia se situaba a en el 10,8% en mayo, siendo la más alta de la UE. Además, este frenazo económico coincidió con el endurecimiento de la financiación después de las subidas de tipos acometidas por el BCE, en 2023 y 2024.A esto se suma el factor demográfico, ya que el crecimiento de la población es mucho más limitado que en otros países (incluso cae en algunas zonas). En 2025, apenas aumentó un 0,5%, hasta situarse en los 5,6 millones de habitantes, según cifras del Banco Mundial. En este contexto, la demanda de vivienda se ha visto mermada y sigue provocando la corrección de los precios.Francia, con los precios estancadosVista de Par�s con la g�rgola de Notre Dame en primer t�rmino y la Torre Eiffel al fondo.DREAMSTIMEEXPANSIONEl inmobiliario francés apenas se encareció un 0,1% interanual en el primer trimestre de 2026. Es decir, los precios se han quedado prácticamente sin variación respecto al año anterior. Este dato supone una desaceleración de las subidas tras las tasas de entre el 0,5 y el 0,9% registradas en 2025. Hay que recordar que los precios de la vivienda se mantuvieron en negativo durante año y medio. La caída más acusada se produjo en el primer trimestre de 2024, con un retroceso del 4,8%. La vivienda en Francia venía de un periodo alcista y, cuando se encareció la financiación, la demanda se contrajo. Ahora, la demanda ha vuelto ha hundirse con un descenso del 17,4% en el primer trimestre. Además, a este frenazo ha contribuido también la situación económica del país, que arrastra unas tasas de crecimiento bastante moderadas. En 2025, el PIB de Francia avanzó un 0,9% y mantuvo ese mismo crecimiento interanual en el arranque de 2026 (aunque descendió un 0,1% respecto al trimestre anterior).En definitiva, este mercado inmobiliario había empezado a remontar el ejercicio pasado, pero se ha vuelto a enfriar en los primeros meses del año por la incertidumbre económica y en los mercados desatada tras el inicio de la guerra entre Irán y Estados Unidos el pasado mes de febrero.