La gestora mantiene una visi�n moderadamente positiva para el mercado y pronostica un escenario de desescalada "fr�gil" del conflicto en un contexto de adopci�n generalizada de la IA. Espera que la inflaci�n se mantenga al alza durante dos o tres meses m�s. El alto al fuego en Ir�n y el foco en la fiebre por la inteligencia artificial han sido los catalizadores de los activos de riesgo estas �ltimas semanas, seg�n Amundi. Para el segundo semestre, el escenario base de la gestora (al que otorga un 60% de probabilidad) espera una desescalada del conflicto en Oriente Pr�ximo "fr�gil" que mantendr� los precios del petr�leo en torno a los 80-90 d�lares. Los precios del oro negro continuar�n siendo una de las variables que determinen los pr�ximos seis meses del a�o. Tambi�n el crecimiento econ�mico y la inflaci�n. Amundi espera que los precios del consumo contin�en al alza en torno a dos o tres meses m�s. En sus previsiones, Estados Unidos finalizar� 2026 con una inflaci�n del 3,4% y Europa con una del 3%. Amundi se desmarca de la opini�n generalizada del mercado y estima que, con este escenario, el Banco Central Europeo realice una nueva subida de tipos "preventiva" en 2026, para empezar a bajar los tipos en 2027. Por su parte, la Reserva Federal de EEUU mantendr� su pol�tica monetaria sin cambios y ejecutar� dos recortes de los tipos de inter�s el pr�ximo a�o, seg�n las estimaciones de Amundi. En el mercado, la gestora considera que "todo sigue muy caro", pero en este semestre la IA continuar� siendo la tem�tica estrella de inversi�n. "Estamos en un mercado de momentum. Cuanto m�s sube un sector, m�s tender� a subir despu�s", explica V�ctor de la Morena, director de Inversiones de Amundi Iberia. Esperan que durante el semestre se produzca una adopci�n de la IA en todos los sectore y regiones. En este sentido, abogan por una reasignaci�n selectiva del riego en lugar de una retirada defensiva. Ven atractivo en los activos europeos. La regi�n se beneficiar� a medida que los inversores busquen oportunidades m�s all� de los activos denominados en d�lares, seg�n la gestora. Por sectores, si se cumple su escenario base, conf�an en el comportamiento de sectores c�clicos, industriales, qu�micos y la salud. "Deber�a funcionar m�s el value que el growth", matiza de la Morena. La gestora mantiene una visi�n positiva con Espa�a y apunta a que el pa�s tiene argumentos para seguir creciendo. Amundi tambi�n se muestra entusiasta con los mercados emergentes que presentan un "atractivo potencial y perfil de riesgo mejorado". Favorecen la deuda de los mercados emergentes, a los exportadores de materias primas y buscan oportunidades impulsadas por la tecnolog�a en Asia. En renta fija, la gestora monitorizar� la inflaci�n para tratar de hallar su pico y, a partir de ese momento, empezar a a�adir duraci�n a las estrategias de deuda. Mientras tanto, favorecen la flexibilidad regional con un sesgo hacia Europa, los bonos ligados a la inflaci�n y la deuda corporativa de empresas con balances s�lidos y "carry de calidad" en bonos de grado de inversi�n. Por si se cumple su escenario m�s pesimista (de crisis macroecon�mica y financiera y recesi�n global, al que dan un 25% de probabilidad), mantienen coberturas en materas primas y divisas seleccionadas. Esperan que el oro, pese a su d�bil comportamiento hasta ahora, termine el a�o en los 5.100 d�lares por onza y conquiste en 2027 los 5.500 d�lares. Ven al euro en los 1,20 d�lares.