La concentraci�n en las bolsas y la preocupaci�n de seguridad nacional impulsa a los fondos soberanos a recurrir al cr�dito privado.El creciente nivel de concentraci�n en las bolsas est� empujando a los fondos soberanos, con gran volumen de efectivo, hacia activos no cotizados, como el private equity, el cr�dito privado y las infraestructuras.Este cambio es la demostraci�n m�s reciente de c�mo la r�pida expansi�n de la IA est� transformando los mercados financieros, con grandes inversores desplaz�ndose para apostar por la r�pida construcci�n de centros de datos y las fuentes de energ�a necesarias para alimentarlos."El capital se est� desplazando hacia la infraestructura y el cr�dito privado", afirma Benjamin Jones, director global de investigaci�n de Invesco. "El list�n para la exposici�n pasiva sube... [se est� produciendo] un alejamiento de la renta variable cotizada concentrada".La encuesta anual de Invesco sobre las intenciones de inversi�n de 90 fondos soberanos con activos combinados de 17,2 billones de d�lares revela que un 17% neto planea reducir su exposici�n a las cotizadas, lo que supone un cambio radical respecto a a�os anteriores.En cambio, entre el 28% y el 35% neto planea aumentar sus participaciones en capital privado, cr�dito privado e infraestructura. La asignaci�n promedio a infraestructura ya casi se hab�a duplicado, hasta el 9%, entre 2022 y 2025."La ola de la IA se aprovecha mejor en las oportunidades de cr�dito privado e infraestructura", dice un fondo de Oriente Medio.Temasek, el fondo soberano de Singapur valorado en 335.000 millones de d�lares, afirma que el 49% de su cartera ya est� invertida en activos no cotizados. Mubadala, el fondo de los Emiratos �rabes Unidos valorado en 385.000 millones de d�lares, ya tiene el 59% de sus activos en capital privado, infraestructuras e inmuebles.El �xodo de las bolsas se debe en gran medida al creciente riesgo de concentraci�n. El peso de las 10 mayores acciones del S&P 500 se ha duplicado hasta alcanzar el 38 % en la �ltima d�cada, mientras los siete magn�ficos (gigantes tecnol�gicas) han superado al mercado en general.Seg�n Josette Rizk, directora de la regi�n de Oriente Medio y �frica de Invesco, este a�o se ha producido un giro significativo en contra de las acciones. "Las estrategias pasivas con una alta proporci�n de �ndices presentan una exposici�n considerable a un peque�o n�mero de empresas tecnol�gicas de gran capitalizaci�n, y varios encuestados comentan que est�n revisando si la diversificaci�n que supon�an que proven�a de una amplia exposici�n al mercado realmente existe".Un fondo soberano europeo hab�a se�alado que "la combinaci�n de instrumentos de inversi�n pasivos puede ocultar riesgos de concentraci�n que solo son visibles a nivel de cartera [individual]".Una preocupaci�n relacionada es que la correlaci�n inversa que exist�a desde hace tiempo entre las acciones y los bonos cotizados se ha roto desde la crisis inflacionaria de 2021-22, lo que aumenta el riesgo de que ambas clases de activos se desplomen al mismo tiempo en lugar de que una amortig�e las p�rdidas de la otra."La relaci�n entre bonos y acciones que sustentaba muchos marcos de construcci�n de carteras est� siendo cuestionada. Combinar acciones y bonos ya no proporciona una cartera resiliente como lo hac�a antes", afirm� Jones.Por el contrario, los fondos soberanos de inversi�n han restado importancia en gran medida a las preocupaciones sobre la salud del cr�dito privado, a pesar de que gestores de fondos como Blue Owl, Apollo, Ares, BlackRock y Blackstone han limitado las retiradas de sus fondos de pr�stamo este a�o debido al aumento vertiginoso de las solicitudes de reembolso.La demanda de inversiones en infraestructuras ha aumentado considerablemente, en parte por la posible rentabilidad financiera, pero tambi�n porque pueden ajustarse a los requisitos de seguridad nacional, como la construcci�n de centros de datos en el pa�s para evitar cualquier inconveniente derivado del almacenamiento de datos en un tercer pa�s.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.