Las �ltimas ofertas por EasyJet y Segro rematan diez a�os de 'cazagangas" en Reino Unido gracias a la ca�da de valoraciones. �stas son las firmas adquiridas y sus compradores.Una de las consecuencias del Brexit (salida brit�nica de la Uni�n Europea) ha sido la conversi�n de la Bolsa de Londres en un supermercado corporativo, al que han acudido decenas de empresas y fondos extranjeros a realizar adquisiciones de m�ltiples sociedades cotizadas, aprovechando unas valoraciones m�s atractivas que antes de ese cambio pol�tico.En los diez a�os trascurridos desde el 23 de junio de 2016, fecha del refer�ndum que aprob� el Brexit, se han ejecutado o anunciado 25 ofertas p�blicas de adquisici�n (opas) y propuestas de fusi�n sobre empresas del FTSE 100, el principal �ndice de referencia de la Bolsa brit�nica.El valor de estas transacciones asciende a 340.000 millones de libras (cerca de 400.000 millones de euros), seg�n c�lculos de EXPANSI�N.Aunque es un �ndice m�s peque�o, en el mismo periodo ha habido dos opas sobre empresas del Ibex 35: la de BBVA sobre Sabadell, que no sali� adelante; y la oferta parcial de IFM sobre Naturgy.Precios m�s bajosLa depreciaci�n de la libra desde el Brexit y la menor apreciaci�n relativa del FTSE 100 respecto a las Bolsas de otros pa�ses, por la aversi�n de los inversores al riesgo pol�tico de Reino Unido, ha facilitado esa ola de operaciones en el parqu� londinense, que ha afectado a firmas de m�ltiples sectores, desde la tecnolog�a a las farmac�uticas, pasando por la industria o los servicios financieros.La citada ca�da de la divisa y la debilidad de la Bolsa ha permitido comprar m�s baratas empresas brit�nicas que, en general, tienen la mayor parte de su negocio fuera de Reino Unido al operar a nivel multinacional. Es decir, generan los mismos o mayores beneficios que antes del Brexit, pero al cotizar en libras su m�ltiplo sobre esas ganancias se desploma.De ello se han aprovechado inversores estrat�gicos como Comcast, Takeda o Zurich Insurance; y fondos de inversi�n como EQT, Nuveen, Thoma Bravo o Abu Dabi Investment Authority (ADIA).De las 25 operaciones, algunas hab�an sido anunciadas antes del refer�ndum y se cerraron con posterioridad, como las compras de SABMiller y Rexam. Pero la gran mayor�a han sido anunciadas y ejecutadas con posterioridad, caso de las compras de Sky, Homeserve, Aveva, Darktrace, Worldpay, Morrison, RSA Insurance, Rangold, GKN o Shire (ver cuadro).Hay otras opas acordadas pero en proceso de tramitaci�n, como las lanzadas sobre Schroders, Beazley e Intertek. Y existen dos ofertas, de momento rechazadas por los consejos de las firmas pretendidas, casos de la aproximaci�n de Castlelake a la aerol�nea EasyJet (que en marzo dej� el FTSE 100) y la de Prologis a la inmobiliaria Segro. En ambas, el mercado espera que los oferentes suban los precios y acaben sacando adelante las adquisiciones.No se vive un furor de opas as� en Reino Unido desde los a�os previos a la crisis financiera de 2008, cuando empresas como Iberdrola, Ferrovial o Santander compraron Scottish Power, BAA y Abbey National.Sin n�cleos durosUn factor adicional que hace m�s vulnerables a las compa��as cotizadas brit�nicas es que no suelen tener n�cleos duros de accionistas, y el capital est� muy diseminado entre fondos de inversi�n. Esto deja a los consejos de administraci�n, dominados por vocales independientes, como �ltimos bastiones de defensa ante una opa. Su objetivo cuando reciben una oferta, al no existir socios estrat�gicos, es maximizar el precio en beneficio de los citados inversores financieros.Aunque el Gobierno brit�nico tiene potestad para bloquear compras extranjeras en sectores estrat�gicos, no suele intervenir. Desde el Brexit, la ola de opas ha afectado a grupos de medios como Sky o de defensa como GKN.En 2010, tras la opa de Kraft sobre Cadbury, Londres cambi� el r�gimen de opas, tratando de dificultar las opas hostiles. Pero m�s all� de forzar una aceleraci�n de estos procesos, la nueva normativa apenas ha disuadido a los compradores.El nuevo brote de incertidumbre pol�tica, con la salida de Keir Starmer de Downing Street, no parece suficiente para frenar el inter�s por las grandes cotizadas brit�nicas, por su citada presencia en muchos pa�ses. S� afecta m�s a los grupos del FTSE 250, con negocios m�s dom�sticos.Goldman Sachs, en su lista de valores de esa Bolsa atractivos para una opa o fusi�n, incluye nombres como Glencore, Vodafone, ITV, Tate & Lyle, ITV, BT, BP, Burberry, Imperial Brands, JD Sports, Sainsbury y Ocado.Otras siete compa��as huyen de LondresLa p�rdida de empresas en la Bolsa brit�nica no se explica solo por las opas. Adem�s, siete grandes cotizadas brit�nicas han optado por mover su principal plaza de cotizaci�n fuera de Londres, en busca de plazas con mejores valoraci�n y m�s liquidez. Ferguson, CRH, Flutter y Ashtead y Wise han optado por mudarse a los parqu�s de Nueva York. El grupo minero BHP decidi� simplificar su estructura y cotizar en Australia, mientras que TUI eligi� Fr�ncfort como su Bolsa principal. Estas fugas no han sido compensadas con nuevas salidas a Bolsa, ya que apenas se est�n produciendo ofertas p�blicas de venta. Firmas brit�nicas como Doncaster se plantean ahora debutar directamente en Nueva York, algo que tambi�n hizo Arm Holdings.En sentido contrario, la petrolera Shell decidi� centrar su estructura en Londres en 2022, dejando su sede en Pa�ses Bajos.