Actualizado Jueves,

junio

14:16Diez subidas y ocho bajadas despu�s... el Banco Central Europeo (BCE) se prepara para escalar de nuevo, aunque esta vez la meta sea otra. Los tipos de inter�s volver�n a subir en la Eurozona a partir del pr�ximo mi�rcoles 0,25 puntos b�sicos y lo har�n por primera vez en tres a�os y tan solo dos despu�s de que el banco central decidiera poner el freno e iniciar la bajada cuando el precio del dinero, que es clave para determinar el coste de hipotecas y dem�s pr�stamos que los ciudadanos piden a su banco, coronaba m�ximos hist�ricos all� por el 4,5%. La gran diferencia de la vuelta a una pol�tica monetaria m�s restrictiva frente al verano de 2022 es que esta vez la inflaci�n que se persigue tiene otro origen, uno m�s oriental y belicista, que aquella que trastorn� el bolsillo de los europeos hace un quinquenio ante precios del gas y los carburantes disparados, con la guerra en Ucrania como tel�n de fondo, y un IPC que crec�a a doble d�gito. As�, el BCE ha decidido aumentar en 0,25 puntos los tres tipos de referencia de la zona euro, llevando la facilidad de dep�sito hasta el 2,25%; el tipo de refinanciaci�n principal al 2,4% de vuelta y el de la facilidad marginal de pr�stamo al 2,65%. En juego est� su credibilidad, apuntan distintas firmas de an�lisis y bancos de inversi�n, en un baile orquestado que hace dif�cil que el organismo con sede en Fr�ncfort d� un paso sin que lo descuenten los mercados. Es una lecci�n aprendida de la era Draghi y la necesidad de calmar a los inversores en un contexto tan complejo como la crisis de deuda de la Eurozona hace ya 14 a�os. "La guerra en Oriente Medio est� generando presiones inflacionarias, y la decisi�n de subir los tipos de inter�s se mantiene firme en diversos escenarios que analizan c�mo podr�a evolucionar la crisis y afectar a las perspectivas a medio plazo de la zona euro", sostiene el BCE tras la reuni�n de pol�tica monetaria celebrada por el consejo entre ayer y hoy en Fr�ncfort. La gran pregunta es saber hasta d�nde llevar� el organismo presidido por Christine Lagarde el alza de las tasas oficiales, que depender�, en gran medida del impacto de la guerra en Oriente Pr�ximo sobre los precios. Lo que ya est� sobre la mesa son datos que refrendan su decisi�n: uno de ellos es el IPC del pasado mayo, que escal� hasta el 3,2% en la zona euro; mientras que el Euribor, �ndice que se emplea en la concesi�n de hipotecas para referenciar su precio, cerr� sobre el 2,8% y va camino de escalar a�n m�s en junio. Ayer se situaba sobre el 2,84%. Es su nivel m�s alto desde septiembre de 2024. El otro gran interrogante era el cuadro macroecon�mico trimestral que desvela el BCE este jueves. Es la primera revisi�n desde marzo, cuando ya entonces recogi� el impacto de las primeras semanas del conflicto iniciado por EEUU sobre Ir�n y, tras varios anuncios de alto el fuego y del fin de conversaciones, esta semana los ataques se han recrudecido tras una ofensiva lanzada este mismo mi�rcoles por EEUU contra territorio iran� tras el ataque del r�gimen de los ayatol�s a un helic�ptero americano. El banco central ha vuelto a aumentar sus perspectivas para los precios este a�o otras 0,4 d�cimas. De hecho, desde que comenz� la guerra el BCE ha elevado en 1,1 puntos porcentuales las expectativas de IPC para 2026 hasta el actual 3%, cuando antes entend�a que ese iba a ser el techo que iba a tocar entre abril y junio. Ahora el banco central habla de precios m�s altos por m�s tiempo. Para 2027 la previsi�n de inflaci�n pasa del 2% al 2,3% y se mantiene sobre el 2% de cara a 2028, que es el objetivo del organismo. Asimismo rebaja de nueva su estimaci�n para la econom�a de la zona euro. Crecer� a un ritmo del 0,8% frente al 0,9% de marzo y al 1,2% de diciembre, en tiempos de preguerra. "Las estimaciones siguen siendo inciertas con riesgos de una inflaci�n al alza y de presiones sobre el crecimiento econ�mico. Las implicaciones de la guerra en el medio plazo depender�n de la intensidad y de la duraci�n del shock energ�tico", apunta el BCE en su nota este jueves. "Estamos ante un entorno marcado por un shock de oferta dif�cilmente corregible mediante un endurecimiento de las condiciones monetarias", sostienen desde Banca March, que creen que en 2022 la magnitud del 'shock' energ�tico era significativamente mayor —entonces, Rusia concentraba aproximadamente el 40% del gas y el 23% del petr�leo importado por la UE, frente a una exposici�n actual mucho m�s reducida al Golfo P�rsico (3,3% y 12%, respectivamente)—". Ya en marzo, con la guerra en Oriente como tel�n de fondo, el propio BCE hab�a elevado en m�s de 30 d�lares sus estimaciones para el precio del barril de petr�leo europeo hasta los 81,3 d�lares. Hoy cotiza sobre los 86 d�lares, en una sesi�n de ca�das, mientras los inversores descuentan precios para el Brent por encima de los 90 d�lares para los meses de agosto y septiembre, seg�n los futuros que cotizan en el ICE europeo. De cara al cierre del a�o el barril se intercambia a m�s de 86 d�lares en Europa.