Nunca dejes que una historia cualquiera te estropee un buen titular. Pero es que la ocasión la pintan calva. Cuando se mira la deuda sobre PIB de Estados Unidos en serie histórica, se descubre, no sin estupor, que efectivamente la situación de sus finanzas es la más precaria en tiempo de paz de su era contemporánea, como señala el Financial Times. Y, esto, que parece un dato más entre la pléyade de informaciones que a diario nos impactan, tiene una importancia brutal. Porque afecta a su financiación, porque afecta a su uso, porque afecta a su percepción como nación y porque, en definitiva, afecta a su estabilidad democrática. Cosa que, vaya, parece que resulta relevante tratándose como se trata de la primera (y dominadora) economía del planeta. Los sucesivos aumentos del techo de gasto han conducido a una situación en la que, como hemos comentado por aquí en otras ocasiones, la demanda de su deuda sufre, la posibilidad de abordar el creciente gasto social y de defensa se dificulta y el riesgo de contrapartida aumenta reforzado por una gestión partidista que alienta el ‘guerracivilismo’. Casi nada. Con el pago de intereses en términos de porcentaje sobre PIB disparados, el efecto de los tres primeros elementos sobre el tipo de interés de sus ‘Treasuries’ hará la bola aún mayor, círculo vicioso. And, then? Lo curioso es que esto sucede en un momento en el que la productividad de su economía, medida tanto en términos de PIB per cápita como por empleado, se encuentra en máximos de varias décadas, siendo también líder en este apartado a nivel mundial gracias, en parte pero no solo, a la IA (ver gráficos). Lo que nos lleva a un ‘conundrum’ que se deberá resolver más antes que después, a saber: ¿puede haber empresas con recursos equivalentes a los de un Estado, cuyo crecimiento se ha visto favorecido por el marco legal de este, a la vez que los estados cada vez son más empresas, de facto, quebradas por las servidumbres que se ha creado? Resolver esta cuestión afectaría, vuelta la burra al trigo, a financiación, recursos, percepción y convivencia. Claro que, a ver quién se atreve a abrir ese melón de más austeridad pública, menor poder privado. Espera sentado. Tragedia de nuestro tiempo. Por lo demás, en ‘La Mañana de McCoy’ de esta semana nos hemos entretenido en alguna otra cosa que lo mismo les sirve para liderar la conversación (para estar en la lista, lean hasta el final del post). La IA se va imponiendo pero, de momento, no afecta al empleo. Muy interesante informe de Microsoft, que se actualiza trimestralmente, sobre el grado de adopción de la IA en el lugar de trabajo a lo largo y ancho del planeta. Conclusiones: Se está produciendo de manera acelerada con un crecimiento del 9,2% QoQ. ⁠Aun así sigue en niveles por debajo del 20%, en concreto en el 17,8% de la población activa. ⁠Solamente 26 países se sitúan por encima del 30%. ⁠España es sexta en el ranking con un 44,2%, desde 41,8% a cierre de 2025. ⁠Hay una fuerte diferencia entre el ‘Global North’ y el ‘Global South’ (27,5% vs. 15,4%). Buena parte del acelerón viene por los países asiáticos. ⁠Para una parte sustancial del mapa global, la IA ni está ni se la espera, cuestión de ricos. Un documento, pues, chulo que merece la pena tener en el radar para poder hablar con fundamento. Los ‘frikis’ de la programación no se deben perder sus últimos ‘slides’. Por cierto, que una de las cosas que señala esa parte final del estudio es que… ’Interestingly, the quarter brought added evidence that, at least for now, AI coding capabilities may be increasing demand for the employment of software developers’. ... Hasta el punto de que... ’available data shows that in 2025, total U.S. software developer employment reached approximately 2.2 million, rising 8.5% year over year and marking a record high for the profession. Early data for the first quarter of 2026 shows that software developer employment in March 2026 was about 4% higher than in March 2025’. Pero... ¿no estaba todo el mundo despidiendo? (Post del 05-06-2026) Una concentración de riqueza que asusta: esto no puede acabar bien. Arrancamos la semana con un grafiquito auto explicativo que pone de manifiesto algo sobre lo que ya escribimos la semana pasada. Economía real y financiera van cada una por su lado. ⁠Los efectos de la bonanza bursátil la disfrutan solo unos pocos (al menos en USA, pero no solo). ⁠A resultas de ello, las desigualdades aumentan y con ellas la polarización. ⁠Y los estados encuentran campo abonado para subyugar el voto vía ayudas. ⁠Lo que perjudica la calidad del gobierno por arriba (tecnocracia) y por abajo (socialdemocracia extrema). Sucede además que, frente al pasado, a nadie interesa (o nadie se atreve) atacar el problema de las grandes corporaciones, por lo que el problema irá a más y no a menos. Algo que ya hemos comentado en la entrada que da origen al artículo de hoy. A ver en qué termina todo esto. (Post del 01-06-2026) China para los chinos: las gestoras extranjeras se estrellan en el país. El titular no puede ser más revelador: ’Global asset managers capture just 0.1% of Chinese market in 5 years’. Tras la apertura de ese mercado en 2020 y haber invertido cerca de $800 millones en posicionarse en el mismo, las principales gestoras del mundo mundial apenas han captado $5.000 millones, que no es nada. La propia situación económica china, que ha afectado al ahorro; la intensa competencia interior; la incapacidad para adecuarse a la idiosincrasia local; o la apuesta nacional por lo patrio están detrás de un ‘fracaso’ que ha llevado a Schroders a cerrar el chiringo apenas tres años después de su llegada. Se confirma así una doble realidad: Las dificultades del mundo financiero-asegurador para posicionarse en un mercado que ciega por su tamaño pero que cuenta con dinámicas propias no siempre compatibles con el modo europeo o americano de hacer las cosas; ⁠El desequilibrio entre escaso capital occidental en China, más allá de lo que resulta ventajoso a sus planes-estado, y el chino en Occidente con presencia en numerosos activos estratégicos. Una asimetría que pone de manifiesto cómo China juega con cartas marcadas. Y anda que no han tardado nuestros gobernantes en caerse del guindo. En fin, así nos va. (Post del 02-06-2026) Exterior de Schroders. (Reuters/Arnd Wiegmann) El ‘vapeo’ ha muerto, vivan las ‘bolsas de nicotina’. En un momento en el que el consumo del tabaco ha caído un 5,5% en Europa año sobre año, la nueva moda ya no es el ‘vapeo’ sino las ‘bolsitas de nicotina’. Se colocan debajo del labio, entre este y la encía, y tienen una duración entre 15 y 60 minutos. Usar y tirar. El apoyo por parte de algunos fumadores irredentos famosos ha hecho que despegue de una manera sin precedentes en mercados como el americano. Los problemas a los que se enfrenta son los mismos que las alternativas: carácter adictivo y efecto sobre la salud. Pero su mayor aceptación estética y la posibilidad de consumo allá donde el cigarro no es aceptado están favoreciendo su adopción en aquellos lugares que permiten su comercialización. Que no son muchos. En Bélgica, Holanda o Francia -país este último donde el 41% del tabaco que se fuma es ilegal- está prohibida su venta mientras que, en otras naciones como España, se restringe con el ánimo de proteger a los consumidores más jóvenes. Y viene una regulación europea sobre el particular que a ver en qué lugar le deja. Sea como fuere, como menda no había oído de esto, pues me ha parecido bueno traerlo aquí para ponerlo en conocimiento del respetable y que así pueda liderar la conversación. (Post del 03-06-2026) Así son las cosas y así se las hemos contado. La semana que viene más y, seguro, mejor. Y si alguno no aguanta hasta el sábado y quiere ‘La Mañana’ cada día en su móvil a primera hora por w’app, que me mande su teléfono por mensaje de Linkedin y le meto en la lista cuando pueda. Porque lo que no se da se pierde. Siempre.