�Qui�n habl� de burbuja?, se pregunta AllianceBernstein.Con el Nasdaq 100 de la Bolsa estadounidense en m�ximos hist�ricos, tras subir un 33% desde final de marzo (en poco m�s de 2 meses), parece atrevido decir que el sector tecnol�gico es una ganga, cuando la mayor�a de analistas debate m�s bien si el mercado afronta una burbuja o -en el mejor de los casos- descuenta con optimismo los beneficios futuros que puede generar la inteligencia artificial (IA).Pero los estrategas de la gestora de fondos AllianceBernstein han concluido en un informe que "el sector tecnol�gico est� barato, incluso despu�s del rally", por lo que aconsejan a los inversores internacionales sobreponderar esa industria y -en consecuencia- a la Bolsa estadounidense en las carteras globales.Esa conclusi�n resulta de una ratio que utiliza esa entidad, en la que compara el PER de las tecnol�gicas de Wall Street (m�ltiplo de la cotizaci�n actual sobre los beneficios previstos el pr�ximo ejercicio) con el del resto de la Bolsa. A 31 de mayo, ese diferencial es de 1,2 veces, relativamente alto respecto a la pasada d�cada pero muy lejos de las 2 veces que alcanz� antes del pinchazo de la burbuja tecnol�gica en 2000.AllianceBernstein admite que ese PER anticipa un aumento "explosivo" en los beneficios del sector, como resultado del desarrollo de la IA. Los analistas descuentan un crecimiento anual de ganancias del 23% en los pr�ximos cinco a�os, ritmo que -esta vez s�- es similar a las previsiones anteriores al colapso de principios de siglo."Ese incremento implica que el sector tecnol�gico representar� el 38% de los beneficios corporativos [de la Bolsa estadounidense] en 2030, frente al 28% actual", estima Bernstein. "Est� claro que es una gran proporci�n, pero no es impensable, dada la naturaleza de la IA como una tecnolog�a de uso general, el hecho de que las empresas lideran el proceso (frente a reguladores o empleados) y la expectativa de que la tecnolog�a puede monetizar un aumento de la productividad de toda la econom�a".A juzgar por el peso actual de los 7 Magn�ficos y otros nombres innovadores en el S&P 500 (m�s del 40% sobre la capitalizaci�n total del �ndice, antes de que salgan a Bolsa valores como SpaceX), los inversores parecen compartir ya esos argumentos y no deber�a quedar mucho recorridoPero hay una �ltima raz�n para la apuesta de AllianceBernstein por la Wall Street frente a otros parqu�s como los europeos. "Sea cual sea el crecimiento que traiga la IA, los mercados estadounidenses se beneficiar�n de ello m�s que otros. Parte de la distinci�n puede ser por el simple hecho de que las empresas estadounidenses pueden despedir empleados m�s r�pido, lo que a su vez plantea cuestiones estrat�gicas sobre el consumo y la desigualdad. Pero a corto plazo, da el respaldo sobreponderar los Estados Unidos".