La Fed y el vendaval de ventas en el sector tecnol�gico ponen en alerta al conjunto de los mercados. La tensi�n aumenta, y los analistas de Bank of America actualizan su r�nking de �ndices, sectores y valores con m�s riesgo de burbuja. El t�rmino burbuja vuelve a planear sobre los segmentos del mercado m�s disparados. El aluvi�n de ventas en el sector tecnol�gico con el que ha comenzado la semana eleva la tensi�n, y el temor creciente a subidas de tipos m�s agresivas de lo esperado por parte de la Reserva Federal aumenta la aversi�n al riesgo. Los mercados, y en particular el sector tecnol�gico, ya han registrado otros amagos recientes de correcci�n, saldados en todos los casos con posteriores remontadas y subidas a nuevos r�cords. A diferencia de episodios anteriores, las mayores presiones procedentes de la Reserva Federal pueden complicar esta vez el panorama. El consenso del mercado comienza a descontar hasta dos subidas de tipos de la Fed en lo que resta de a�o.La renta variable apenas se hab�a dejado intimidar por esta circunstancia, hasta el pasado lunes. "Si bien la reuni�n de la semana pasada, con su postura m�s agresiva, provoc� una revisi�n de la pol�tica de la Reserva Federal e impuls� al alza las tasas de inter�s a corto plazo, el mercado de IA se mantuvo firme, continuando su tendencia alcista a pesar de los vientos en contra macroecon�micos (t�picos de la formaci�n de burbujas)", llaman la atenci�n los analistas de Bank of America. Esta firmeza del sector m�s ligado a la IA se ha traducido en un comportamiento m�s favorable incluso al conjunto del �ndice S%P 500 en t�rminos de rentabilidad. Pero estas subidas tambi�n tienen una lectura menos positiva. Los analistas de Bank of America destacan que este �ltimo impulso alcista ha "acercado el Indicador de Riesgo de Burbuja (BRI) del Nasdaq al nivel clave de 0,8 (m�s all� del cual generalmente observamos riesgos elevados a corto plazo en ambos extremos)".La firma explica sobre su propio �ndice que "es una medida basada en precios dise�ada para detectar din�micas de activos similares a burbujas". Para ello combina variables como la rentabilidad, la volatilidad, el momentum y la fragilidad. El resultado de este an�lisis es una escala de 0 a 1 donde 1 representa un riesgo extremo de burbuja.El Nasdaq se queda as�, con los datos recopilados hasta el 19 de junio, a un solo paso de adentrarse en niveles propios de "din�micas extremas propias de burbuja", seg�n la �ltima actualizaci�n de Bank of America de su indicador del riesgo de burbuja (BRI, Bubble Risk Indicator, por sus siglas en ingl�s). �ndices y sectoresPor delante del Nasdaq figuran dos �ndices burs�tiles nacionales y un sector que s� superan la barrera de 0,8 en el �ndice de riesgo de burbuja de Bank of America. Al frente del r�nking de este listado de riesgo, con una puntuaci�n de 0,95, se sit�a el Kospi coreano, precisamente el m�s desplomado en el vendaval de ventas de esta semana. Solo en la jornada de ayer el Kospi se desinfl� un 10%. Un escal�n por debajo del Kospi se sit�a otro de los �ndices nacionales m�s disparados por la fiebre inversora ligada a la IA, el Nikkei de Jap�n. El �ndice de referencia de la Bolsa de Tokio roza el 0,90, claramente por encima de los 0,8 que reflejan ya din�micas extremas propias de burbuja. La primera de las clasificaciones por riesgo de burbuja que recoge Bank of America no solo incluye �ndices burs�tiles nacionales. Tambi�n comprende sectores de actividad. Y en este cap�tulo destaca el sector tecnol�gico, el �nico que supera en su conjunto el nivel de 0,80 en el �ndice BRI. Valores individuales Precisamente el sector tecnol�gico acapara las 12 primeras posiciones en el r�nking de Bank of America de los valores individuales con m�s riesgo de burbuja. Los par�metros de rentabilidad, volatilidad, momentum y fragilidad recopilados por Bank of America en su �ndice establecen el mayor riesgo de burbuja en Intel. La empresa estadounidense de semiconductores, disparada casi un 300% en los seis �ltimos meses, roza el 0,95 en el �ndice BRI.Pr�cticamente a su mismo nivel se sit�a otro de los valores estrella en el rally de tem�ticas m�s ligadas la IA, Micron Technology. La empresa de chips roza los 0,95 en el indicador de riesgo de burbuja despu�s de dispararse un 330% en seis meses. El podio de los valores con m�s riesgo de burbuja lo completa otra empresa estadounidense del sector de semiconductores, KLA Corporation. Con un rally cercano igualmente al 300% en los seis �ltimos meses, KLA supera el nivel de 0,95 en el indicador de riesgo de burbuja. El 'top ten' de este r�nking de advertencia se completa con otras empresas de tecnolog�a ligadas a redes, hardware y chips como HP Enterprise, Cisco, Dell, Applied Materials, Lam Research, Texas Instruments y NXP Semiconductores. El listado desglosado de Bank of America es m�s amplio, y suma un total de 25 valores individuales con riesgo de burbuja al superar en todos los casos el nivel de 0,85 en su �ndice BRI. Western Digital y Advanced Micro Devices (AMD) completan la hegemon�a del sector tecnol�gico en este r�nking al figurar en 11� y 12� posici�n, respectivamente. A partir de AMD comienzan a tener cabida en este listado compa��as ajenas al sector tecnol�gico, y pertencenientes a �mbitos tan diversos como el inmobiliario, la industria y la salud. DaVita HealthCare, Caterpillar, Palo Alto, Corning, Seagate, Humana, Healthpeak Properties, NetApp, Cummins, United Rentals, On Semiconductor, Analog Devices y Teradyne completan el listado de 25 valores con m�s riesgo de burbuja.