Un an�lisis de 'Financial Times' muestra que en la actualidad existe un mayor optimismo entre los economistas que tres meses despu�s de la invasi�n rusa a gran escala de Ucrania.Seg�n un an�lisis de Financial Times, los economistas prev�n que el impacto inflacionario derivado de la guerra con Ir�n sea menos severo que el aumento de los precios que se produjo durante la crisis energ�tica de 2022.La revisi�n de las previsiones recopiladas por Consensus Economics muestra que las proyecciones de inflaci�n han aumentado de media 0,8 puntos porcentuales desde que comenz� el conflicto en Oriente Pr�ximo a finales de febrero. Esta cifra es muy inferior al aumento de 2,3 puntos porcentuales que los economistas pronosticaron tres meses despu�s de la invasi�n rusa a gran escala de Ucrania en febrero de 2022, que desencaden� una carrera en Europa por asegurar suministros alternativos de gas.Las revisiones a la baja de las proyecciones de crecimiento econ�mico mundial tambi�n han sido menores hasta el momento que en una fase similar de la crisis de 2022, seg�n el an�lisis.Los modestos ajustes realizados hasta el momento este a�o se producen a pesar de las advertencias de la Agencia Internacional de Energ�a de que el mundo se enfrenta a su peor crisis energ�tica de la historia debido al bloqueo casi total de los env�os a trav�s del estrecho de Ormuz.Los cambios limitados reflejan la apuesta de que los riesgos inflacionarios ser�n menos agudos debido a que la econom�a mundial entr� en la crisis con menos dinamismo que durante el auge posterior a la pandemia del Covid-19. Los mercados laborales se han enfriado en muchos pa�ses, y la subida de los precios del gas ha sido mucho menos pronunciada este a�o que durante la restricci�n de los flujos energ�ticos rusos en 2022."La econom�a global es extremadamente resistente en su capacidad para responder de forma flexible a las crisis", afirma Nathan Sheets, economista jefe global de Citigroup. "Aguanta los golpes y sigue funcionando: simplemente sigue adelante".Los resultados tambi�n reflejan el optimismo de muchos analistas de que la crisis de Oriente Pr�ximo se resolver� lo suficientemente pronto como para evitar mayores perturbaciones en los flujos mundiales de gas y petr�leo.Funcionarios estadounidenses han declarado que est�n cerca de cerrar un acuerdo con Ir�n que extender�a el alto el fuego por 60 d�as y reabrir�a el estrecho de Ormuz, aunque los analistas de energ�a han advertido sobre las perturbaciones duraderas del conflicto."Las revisiones de las previsiones tras la guerra de Ir�n son m�s contenidas que las posteriores a la guerra de Ucrania", afirma Jumana Saleheen, responsable del grupo de estrategia de inversi�n de Vanguard en Europa. "Mientras que la demanda posterior al Covid intensific� la presi�n inflacionaria en 2022, el optimismo generado por la IA act�a hoy como contrapeso".En mayo de 2022, los economistas preve�an una inflaci�n global del 6,5%, el doble del ritmo previsto en el �ltimo pron�stico de Consensus Economics publicado el mes pasado.Seg�n Consensus, en diciembre de 2022, los economistas estimaban que la inflaci�n alcanzar�a el 7,5% ese a�o.Holger Schmieding, economista de Berenberg Bank, explica que las probabilidades de una resoluci�n a la crisis en el estrecho de Ormuz siguen siendo mayores que la probabilidad casi nula en oto�o de 2022 de que los flujos de gas de Rusia a Europa recuperasen la normalidad y de que las capitales occidentales levantasen las sanciones contra Mosc�."El shock de Putin se produjo en una situaci�n ya de por s� altamente inflacionaria, con una demanda reprimida que se encontraba con las persistentes restricciones de suministro posteriores a la pandemia. En esta ocasi�n, el contexto general es mucho menos inflacionario que en 2022, especialmente en la eurozona", afirma Schmieding.El precio del crudo Brent se dispar� por encima de los 100 d�lares por barril tras el inicio de la guerra con Ir�n, al igual que en 2022, aunque ahora ha ca�do tras las noticias sobre las negociaciones de un acuerdo entre Estados Unidos e Ir�n. Pero el precio de referencia del gas en Europa alcanz� un m�ximo este a�o de alrededor de 60 euros por MWh, y actualmente se sit�a por debajo de los 50 euros por MWh. En el verano de 2022, lleg� a superar los 300 euros por MWh."Esta es una crisis del petr�leo, y —a�n— no del gas natural, mientras que en 2022 lo era de ambas", explica James Smith, economista del banco ING.Los mercados laborales en muchos pa�ses est�n "considerablemente m�s fr�os", a�ade, se�alando que "a principios de 2022, las econom�as desarrolladas a�n se beneficiaban de las importantes intervenciones fiscales implementadas durante el Covid".Los analistas hab�an rebajado sus previsiones sobre el crecimiento del PIB mundial para todo el a�o en una media de s�lo 0,3 puntos porcentuales a fecha de 11 de mayo, en comparaci�n con los 0,9 puntos porcentuales en un punto similar de la crisis de 2022.Sin embargo, las previsiones de crecimiento para todo el a�o eran entonces m�s firmes que ahora. En mayo de 2022, los economistas apuntaban a una expansi�n del 3,1%, frente al 2,5% actual.Consensus Economics calcula las cifras globales bas�ndose en el tama�o de m�s de 100 econom�as que sigue, y utilizando el tipo de cambio promedio del d�lar de 2020. El dato comprende pa�ses desarrollados y en desarrollo, lo que refleja muchos factores m�s all� de las crisis energ�ticas.Antes de la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, la inflaci�n ya superaba el doble del objetivo en muchos pa�ses, el crecimiento monetario general se situaba en los dos d�gitos, las cadenas de suministro globales se vieron afectadas por el Covid y los mercados laborales estaban muy tensionados, explica Tomasz Wieladek, economista jefe para Europa de la empresa de inversi�n T. Rowe Price."La crisis de los precios de la energ�a exacerb� un entorno ya inflacionario", afirma.En cambio, este a�o, las tasas de inflaci�n est�n m�s cerca del rango objetivo en la mayor�a de los pa�ses, la pol�tica monetaria ha sido restrictiva y las cadenas de suministro globales siguen mostrando resiliencia. Los altos niveles de deuda obligan a la mayor�a de los gobiernos a limitar su apoyo a las empresas y consumidores m�s afectados, y la oferta de mano de obra es relativamente amplia.Los economistas elevaron su previsi�n de inflaci�n para Estados Unidos en 2022 en 2 puntos porcentuales entre febrero y mayo de ese a�o, frente a un aumento de 0,9 puntos porcentuales en el mismo periodo de este a�o.En Reino Unido, la mejora de 2,4 puntos porcentuales en la inflaci�n entre febrero y mayo de 2022 contrasta con un aumento de 0,9 puntos porcentuales este a�o. El impacto en las perspectivas de crecimiento tambi�n es mucho menor."Hemos revisado a la baja, en lugar de recortar dr�sticamente, nuestra previsi�n del PIB de Reino Unido para 2026", explica Philip Shaw, economista del banco Investec, ya que "el pico de inflaci�n deber�a ser mucho m�s contenido esta vez".� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.