Aunque tambi�n es demasiado compleja para m�, hay cinco errores comunes que conviene evitar.Los mercados de renta variable y renta fija son de un tama�o parecido, pero por los primeros reciben el 95% de la atenci�n mundial.Los mercados de renta fija son una parte fundamental de la vida. Sus precios determinan los tipos de inter�s hipotecarios, el valor de las pensiones, la estabilidad del sistema bancario y los costes de financiaci�n p�blica (y, por lo tanto, los impuestos que pagamos). El problema es que casi nadie los entiende, ni siquiera los profesionales con d�cadas de experiencia en finanzas. As� que �qu� posibilidades tienen los peque�os inversores? Seg�n una encuesta sobre conocimientos financieros en EEUU, solo dos tercios de nosotros somos conscientes de que perder�amos dinero si el tipo de inter�s de nuestros ahorros fuera del 1% mientras que la inflaci�n fuera del 2%.Esto son noticias alarmantes en una semana en la que los mercados de renta fija han sido noticia de primera plana. Las rentabilidades a largo plazo han alcanzado m�ximos de varias d�cadas en muchos lugares del mundo. Esto significa que los precios de la renta fija est�n cayendo, y esto desconcierta a la mayor�a.Los entresijos de la valoraci�n de la renta fija son muy complejos. Y hay cinco errores que han surgido a medida que se ha intensificado su desplome.El primero es creer que los mercados de renta fija son omniscientes o, al menos, m�s inteligentes que los de renta variable. Se dice que "los precios de la renta fija reflejan los peligros que se avecinan". Quiz�s esto se deba a su complejidad, como la percepci�n de que los profesores de matem�ticas son m�s inteligentes que los de geograf�a. Sin embargo, los gestores de renta fija son tan propensos a obtener resultados inferiores a los esperados como los de renta variable. Seg�n datos de Lipper LSEG, m�s del 80% de los fondos de renta fija europeos han tenido una rentabilidad inferior al de sus �ndices en los �ltimos 20 a�os. Y en Asia a�n han ido peor.Otro error de comparar la rentabilidad de la renta fija con la de la renta variable. Es cierto que esta �ltima, en el caso del S&P 500, se sit�a ahora por debajo de la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 a�os de EEUU, algo que no ha sucedido desde 2002. Pero cualquier relaci�n carece de sentido tanto en teor�a como en la pr�ctica.Los cupones de los bonos son fijos, mientras que las ganancias (y los dividendos) suben y bajan con la inflaci�n. No deber�an estar relacionados entre s�, y de hecho no lo est�n.Otra falacia que se escucha �ltimamente es que el aumento de las rentabilidades de los bonos a 30 a�os se debe a que los inversores en bonos han perdido la fe en la capacidad de los pa�ses con problemas de liquidez para reducir sus elevados ratios de deuda. Es cierto que el endeudamiento p�blico puede asustar a los inversores en bonos a corto y mediano plazo. Pero para los de m�s largo plazo lo que realmente importa son las expectativas de inflaci�n a largo plazo.Por supuesto, la inflaci�n actual influye en las expectativas futuras de inflaci�n. Por eso la renta fija cay� el viernes porque los precios al consumo en EEUU en abril fueron m�s altos de lo esperado. Tambi�n por eso, si cree como yo, que la inflaci�n se moderar� cuando termine el conflicto con Ir�n, deber�a comprar renta fija.�C�mo se hacen las predicciones de inflaci�n a largo plazo? Desde luego, no se trata de citar a ciegas la tasa de inflaci�n a cinco a�os vista como hace todo el mundo. Solo las encuestas revelan lo que los inversores creen cu�l ser� la inflaci�n dentro de una d�cada.Por lo tanto, entran en juego la oferta y la demanda, los aspectos t�cnicos, las condiciones de liquidez y otros factores como la flexibilizaci�n cuantitativa. Es la misma raz�n por la que los futuros del petr�leo no son un indicador de los precios futuros del petr�leo.Por lo tanto, los datos a cinco a�os tienen un poder predictivo limitado en horizontes temporales tan largos, seg�n un documento del Banco Central Europeo. E incluso en periodos de uno y dos a�os las encuestas son igual de precisas. En el mejor de los casos, este indicador sugiere las expectativas de los pol�ticos. Nada m�s.Recuerdo, por ejemplo, que cuando el tipo de inter�s a cinco a�os se dispar� durante la crisis financiera y el colapso de la deuda soberana de la eurozona, las expectativas de inflaci�n a largo plazo apenas variaron. Pero s� lo hicieron tras la pandemia del COVID-19.La larga lista de factores complejos que influyen en la renta fija tambi�n explica por qu� los bonos vinculados a la inflaci�n no son un reflejo de las rentabilidades reales. Confundir ambos conceptos es la quinta idea err�nea que me exaspera.Esta es particularmente perjudicial, ya que las rentabilidades reales son el �nico indicador real del coste de los cr�ditos para la econom�a. No tienen nada que ver con la demanda de los fondos de pensiones, los pasivos, la liquidez, las primas de riesgo de inflaci�n ni ning�n otro factor que influya en la valoraci�n de los bonos del Tesoro.Evite estos cinco errores si puede. O haga como yo y admita su fracaso con la renta fija desde el principio.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.