Cet article vous est offert Pour lire gratuitement cet article réservé aux abonnés, connectez-vous Se connecter Vous n'êtes pas inscrit sur Le Monde ? Inscrivez-vous gratuitement Économie Économie Économie Transports Transports Transports Malgré un doublement de son bénéfice net lors de l’exercice 2026, le constructeur ferroviaire est confronté à des problèmes d’exécution de contrat qui l’ont poussé, mi-avril, à réviser à la baisse ses objectifs de marge et de génération de cash-flow libre. Pour y remédier, la direction présentera, début 2027, un plan aux investisseurs. Article réservé aux abonnés Difficile de ne pas voir une forme de contradiction entre l’air contrit de l’état-major d’Alstom et les résultats tout à fait honorables qu’ils ont annoncés, mercredi 13 mai, pour l’exercice 2025-2026. Le chiffre d’affaires est en hausse de 3,7 % (19,2 milliards d’euros), le résultat net a doublé (324 millions d’euros), le carnet de commandes est plein (104,4 milliards d’euros) et le marché ferroviaire est très porteur. De telles annonces auraient réjoui bien des industriels en ces temps de crise. Pas Alstom, qui ne s’en satisfait pas et a confirmé qu’il planchait sur un vaste plan de transformation de l’entreprise qui sera présenté en janvier 2027, appelé « Back on tracks » (« remise sur les rails ») en interne, a appris Le Monde. « Le sujet n’est pas la demande, ni la santé du secteur. Le souci, c’est l’exécution des contrats. Ce n’est pas ce qu’on attend d’un leader mondial », a reconnu Bernard Delpit, le directeur financier d’Alstom, lors d’une visioconférence avec des journalistes, mercredi à l’aube. En raison de ces « difficultés d’exécution », les livraisons sont en légère baisse (4 284 voitures, − 2 %), notamment lors du quatrième trimestre, la marge d’exploitation est en deçà des prévisions (6,1 % au lieu de 7 %), et l’objectif de générer 1,5 milliard d’euros de cash-flow libre sur la période 2024-2027 ne sera pas tenu, bien que ce dernier soit conforme aux attentes, à 336 millions d’euros, lors de l’exercice 2025-2026. Il vous reste 73.17% de cet article à lire. La suite est réservée aux abonnés.