JPMorgan Y UBS detectan presi�n en el mercado/ Bankinter y CaixaBank tienen una protecci�n algo superior mientras que BBVA y Santander pueden ver la batalla desde la barrera.Los dep�sitos han vuelto al primer plano. El mayor temor que plantearon los inversores en los �ltimos encuentros que organiz� JPMorgan con los grandes bancos espa�oles fue a "una guerra de dep�sitos", seg�n el gigante de Wall Street. Y UBS ha detectado "un aumento de las presiones competitivas" para captar dinero con esa f�rmula.Los m�s expuestos a esta presi�n son Unicaja y Sabadell, porque su beneficio se resentir�a m�s que el del resto si los precios por captar dinero a aumentan.Bankinter y CaixaBank tienen una protecci�n algo superior, mientras que BBVA y Santander pueden ver la batalla desde la barrera si solo Espa�a se suma a ella, porque el impacto ser�a mayor en caso de una escalada global.Aunque las entidades niegan cualquier inclinaci�n a pisar el acelerador, sobre todo porque nadan en liquidez y no tienen necesidad, varios bancos de inversi�n han comenzado a cuestionar la inmunidad del sector a un aumento de las retribuciones.Costes y m�rgenes"Nos preocupa la evoluci�n de los costes y los m�rgenes de los dep�sitos", afirma UBS en un informe en el que pide a los bancos "disciplina de precios". Y eso que los analistas de la entidad suiza est�n de acuerdo con el principal argumento que dan los bancos para descartar problemas: no ser� la liquidez la que desate una pugna por los dep�sitos. Pero s� puede darse por "motivos comerciales". Es una forma de captar clientes con los que luego hacer m�s negocio, pero a corto plazo puede perjudicar los resultados.Las ofertas de banca digital de Bankinter han estado en el punto de mira del mercado y no es el �nico que las utiliza como gancho. Las cuentas n�mina tambi�n est�n sumando popularidad."El exceso de dep�sitos y las arraigadas relaciones con los clientes fieles de Espa�a constituyen unas s�lidas l�neas de defensa", esgrime JPMorgan."La intensificaci�n de la competencia en el �mbito de los dep�sitos es motivo de creciente preocupaci�n. Ning�n banco es inmune", sentencia UBS.Hay una capa importante de protecci�n que procede de la baja tasa de dep�sitos remunerados sobre el total de los bancos espa�oles. CaixaBank solo remunera el 26% de su volumen total, muy cerca de Unicaja, con el 27%. Santander Espa�a est� en el 29%; y BBVA en el 31%, seg�n los datos de UBS.A partir de ah� los porcentajes suben. Sabadell llega al 36% y Bankinter lidera el grupo de los bancos cotizados, con una tasa de pago del 42%.La proporci�n de dep�sitos remunerados ha ido subiendo en los �ltimos a�os y el temor es que vaya a m�s. UBS ha calculado que si se incrementa su tasa un punto porcentual, el beneficio por acci�n del a�o que viene se reducir�a entre un 1% y un 2%, dependiendo del perfil de la base de clientes.Unicaja es el m�s afectado. Su ganancia bajar�a un 1,7% por ese punto porcentual extra el a�o que viene (y as� por cada bajada adicional), seguido de Sabadell, con el 1,6%. Bankinter se situar�a en el 1,2% y CaixaBank, en el 1,1%.Con solo el 30% del beneficio de Santander y BBVA concentrado en Espa�a, sus recortes ser�an del 0,3% y el 0,4%, respectivamente.UBS reconoce que no es una bajada dr�stica, pero advierte de que "el impacto puede agravarse si se aceleran los cambios en la composici�n de los dep�sitos" y recuerda que ni sus expectativas de resultados ni las del resto de la banca de inversi�n tienen en cuenta este factor, "por lo que no ofrecen protecci�n alguna si la situaci�n empeora".Efecto en las cuentasHay una de cal y otra de arena. UBS destaca "la importancia crucial" de los dep�sitos para el crecimiento de los ingresos y los niveles de rentabilidad de los bancos.La parte positiva es que no se anticipa una desaceleraci�n del impulso que ha llevado los beneficios de la banca espa�ola a m�ximos hist�ricos, dadas "las s�lidas perspectivas" del PIB y de la tasa de ahorro.El riesgo es la evoluci�n de los costes de los dep�sitos. "La mitad del margen de clientes de los bancos espa�oles viene de los m�rgenes de los dep�sitos, muy por encima de los niveles habituales a lo largo del ciclo, con unos costes de los dep�sitos situados entre 45 y 85 puntos b�sicos, muy por debajo de los tipos del Banco Central Europeo y del eur�bor", dice el informe.La clave est� en que ahora los bancos s� pueden hacer negocio con el dinero de los depositantes. "Es una financiaci�n barata y estable, que constituye una fuente de rentabilidad", explica UBS.La liquidez renta al menos un 2% y no consume capital, "lo que se traduce autom�ticamente en mayores niveles de margen de intereses y de rentabilidad sobre el capital tangible (Rote)", se�ala el grupo suizo. Los bancos han sacado mucho partido de ello, pero los c�lculos cambian si sube el coste de captarla, advierte.