Los inversores bajistas descartan sorpresas negativas en las cuentas de la banca espa�ola del primer semestre del a�o. Al menos eso se desprende de sus �ltimos movimientos en Bolsa. Los hedge fund m�s activos en el sector han rebajado sus posiciones cortas en Banco Sabadell y Bankinter, los �nicos en los que ten�an posiciones cortas significativas cuando empez� el mes de julio.En lol �ltimos d�as, Marshall Wace, que hist�ricamente es el fondo de cobertura m�s agresivo en el sector financiero del Ibex, ha reducido desde el 0,91% hasta el 0,56% el porcentaje de acciones del banco espa�ol vendidas a corto para apostar por una ca�da de la cotizaci�n.El hedge brit�nico vuelve a los niveles m�s bajos de posiciones cortas desde el pasado mes de mayo en Sabadell, a la espera de que la entidad presente ma�ana sus cuentas semestrales.La entidad llega a la cita con el plan de recompra de acciones de 365 millones de euros reci�n finalizado y una amplia horquilla de valoraciones entre los analistas.Las valoraciones son muy diversas. En su �ltimo informe sobre el valor, JP Morgan, que asesor� a BBVA en su opa sobre Sabadell, cuestiona el modelo de negocio, la rentabilidad, la escala y la cotizaci�n en Bolsa de este �ltimo. Cree que Sabadell valdr� menos dentro de un a�o y medio, recomienda infraponderar y le da un precio objetivo de 3,10 euros, por debajo de los 3,27 a los que cerr� ayer en Bolsa despu�s de una subida del 1,94%.La estimaci�n de JP Morgan contrasta con el potencial medio objetivo de 3,42 euros que le asigna el consenso de Bloomberg, y que supone que el valor tendr�a un recorrido del 4,6% desde los niveles actuales. La firma m�s optimista es JB Capital, que ve el valor en los 4,10 euros.La fuerte rebaja de posiciones cortas por parte de Marshall Wace se ha producido antes de la colocaci�n acelerada por la que el financiero mexicano David Mart�nez ha vendido un 1,55% del capital de Sabadell. Su participaci�n se reduce ahora al 1,93%.En lo que va de un mes de julio en el que la banca lo est� haciendo sensiblemente mejor que el Ibex 35, Sabadell gana un 5,3%. El mejor banco es Bankinter, que desde el cambio de semestre se apunta una revalorizaci�n del 6,8% que est� disuadiendo a sus bajistas m�s agresivos en los �ltimos meses. Tanto que Canada Pension Plan Investment Board ya no tiene posici�n corta significativa. La redujo la semana pasada hasta el 0,4%, cuando a finales de junio se jugaba a la baja el 1% del capital.Por su parte, Millennium International Management, una de las firmas bajistas m�s activas en el Ibex, baj� en junio su apuesta contra Bankinter hasta el 0,57%, y ya es el �nico hedge con participaciones significativas superiores al 0,5% en el banco espa�ol.El resto de bancos tiene el contador de cortos a cero.