La econom�a espa�ola suma 15 meses con una inflaci�n superior a la media de la zona euro. En julio, el IPC armonizado en Espa�a se dispar� al 3,9%, un punto por encima del 2,9% registrado en el bloque de la moneda �nica.Espa�a encadena quince meses con tasas de inflaci�n superiores al promedio de la eurozona, en el marco de una tendencia que en los �ltimos meses ha vuelto a ir de menos a m�s y que ha disparado el diferencial negativo de precios respecto a los principales socios comerciales europeos. Es una mala noticia para las empresas exportadoras espa�olas, ya que una brecha que no solo persevera en el tiempo, sino que adem�s se ampl�a, encarece sus productos y, por tanto, erosiona su competitividad, lo que resulta especialmente peligroso en un escenario en el que el principal destinatario de las ventas exteriores espa�olas es el propio bloque comunitario.Pero es lo que sucede desde hace tiempo. Aunque el renovado fantasma de la inflaci�n se cierne sobre el conjunto de la eurozona desde el inicio de la guerra en Ir�n, que ha tra�do consigo un fuerte encarecimiento de los precios energ�ticos (se dispararon un 10,3% en julio) y distorsiones en el flujo internacional de materias primas esenciales, los precios suben con m�s fuerza en Espa�a que en el conjunto del bloque del euro, y ello a pesar de las medidas anticrisis desplegadas por el Gobierno meses atr�s. As�, mientras que el IPC armonizado de la eurozona aceler� hasta el 2,9% en julio (al 3% en el conjunto de la UE), una d�cima m�s que en junio, seg�n confirm� ayer Eurostat, en Espa�a los precios escalaron hasta el 3,9%, tres d�cimas m�s que el mes anterior y un punto porcentual por encima del promedio de los pa�ses de la moneda �nica.El sector exterior es, junto con el turismo, la inversi�n y el consumo privado, uno de los grandes motores de impulso de la econom�a espa�ola. Si uno se gripa, el conjunto de la actividad se resiente. De hecho, el avance del 0,7% del PIB en el segundo trimestre ya se sostuvo esencialmente en el gasto de los hogares, que aument� un 3,2% interanual, y en el buen comportamiento de la inversi�n, que lo hizo un 4,7%, ya que las exportaciones solo crecieron un 0,3% frente al 0,8% del trimestre anterior y en contraste con el 2,1% que lo hicieron las importaciones.Inflaci�n y ventas realesDe hecho, la p�rdida de competitividad ya se refleja en la evoluci�n del sector exterior en los �ltimos meses, en los que si bien las cifras de venta han seguido creciendo, mostrando la resiliencia del mercado exportador espa�ol, lo han hecho con tasas de aumento inferiores a la inflaci�n. Entre enero y junio, las ventas espa�olas a terceros pa�ses aumentaron un 2%, hasta superar los 201.133 millones de euros, la segunda cifra m�s alta de la historia en ese periodo. Sin embargo, con una inflaci�n que en junio fue del 3,6% y que en julio escal� al 3,9%, la realidad es que las exportaciones espa�olas est�n cuando menos estancadas en t�rminos reales. As� lo ha advertido el Club de Exportadores e Inversores. "El hecho de que las exportaciones espa�olas lleven varios a�os creciendo por debajo de la inflaci�n supone que en la pr�ctica nuestras ventas de productos al exterior est�n estancadas, o incluso decreciendo levemente", alert� su presidente, Antonio Bonet.El diferencial negativo de Espa�a es especialmente visible y acusado en relaci�n a las otras grandes econom�as europeas. Supera en 1,1 puntos al IPC armonizado de Alemania, que en julio se situ� en el 2,8% tras acelerar en cuatro d�cimas respecto a junio. Es 1,5 puntos superior al de Francia, que cerr� julio en el 2,4% tras esprintar en cuatro d�cimas, y rebasa en un punto a la inflaci�n de Italia, que el mes pasado, y a diferencia del resto, se moder� en una d�cima, hasta el 2,9%.Estos diferenciales son relevantes porque esos tres mercados europeos aglutinan m�s de 68.000 millones en compras de bienes a Espa�a, cerca del 63% del total que nuestro pa�s exporta a la eurozona. Que sus bienes se encarezcan en menor proporci�n eleva su atractivo dentro del mercado interior, en detrimento de los productos espa�oles. Sin olvidar que este abultado diferencial de precios tambi�n puede influir en la demanda interna espa�ola, abriendo la puerta a que otras empresas europeas con costes y precios m�s competitivos ampl�en sus ventas en el mercado nacional.Menor super�vitDe hecho, mientras que las exportaciones a los pa�ses del euro crecieron un 3,3% entre enero y junio, seg�n el �ltimo informe sobre comercio exterior del Ministerio de Econom�a, hasta superar los 109.203 millones, las importaciones aumentaron en mayor proporci�n, un 4,4%, y alcanzaron los 96.739 millones. El saldo comercial sigue siendo positivo para Espa�a, pero en menor cuant�a que hace un a�o. En el primer semestre, Espa�a registr� un super�vit con la zona euro de 12.464 millones, un 4,1% inferior al del mismo periodo de 2025.El escenario apunta a un horizonte en el que las presiones inflacionarias ir�n a m�s ante la incertidumbre que rodea el conflicto en Oriente Pr�ximo, con especial �nfasis en el bloqueo del estrecho de Ormuz, y su impacto sobre los precios energ�ticos. En especial en el petr�leo, que cotiza en el entorno de los 92 d�lares, suma diez subidas en once jornadas, y se encuentra muy por encima de los niveles de febrero cuando, antes del estallido de la guerra, cotizaba en torno a los 70 d�lares.