La reanudaci�n de las hostilidades entre Estados Unidos e Ir�n est� disparando los precios energ�ticos, lo que se traduce en un repunte de la inflaci�n en la eurozona. En concreto, los precios ha subido en julio un 2,9% en la zona euro, nueve d�cimas m�s que hace un a�o, mientras la inflaci�n armonizada de Espa�a ese mismo mes ha repuntado hasta el 3,9%, frente al 2,4% de hace un a�o, dispar�ndose el diferencial con nuestros socios europeos. Esta brecha ahonda a�n m�s en la p�rdida de competitividad de la econom�a espa�ola, al hacer menos atractivos sus productos frente a sus competidores. La alarma hace tiempo que empez� a sonar porque Espa�a lleva ya quince meses consecutivos registrando un crecimiento de los precios superior a la media europea, sin que el Gobierno haya movido un dedo para subsanar el problema. La realidad es que la inflaci�n en Espa�a es la m�s alta entre las grandes econom�as europeas y, si no se corrige, no tardar� en pasar factura, penalizando el crecimiento. En primer lugar, la escalada de los precios presionar� sobre la prima de riesgo, encareciendo la financiaci�n de deuda nueva o la refinanciaci�n de la ya existente en aquellos pa�ses que arrastren un mayor pasivo sobre el PIB, como es el caso de Espa�a, que ha alcanzado un volumen r�cord de deuda p�blica de 1,76 billones.Ahora empieza a ser m�s patente que el Gobierno no ha aprovechado la coyuntura como hubiera sido aconsejable para reducir ese nivel de endeudamiento (Espa�a sigue siendo uno de los pocos pa�ses de la Uni�n Europea en el que la ratio deuda p�blica sobre PIB sigue por encima del 100%) y esto coloca a este pa�s en una situaci�n de mayor vulnerabilidad si se endurecen las condiciones en los mercados. Y es muy posible que as� sea. De momento, el repunte de la inflaci�n va a obligar en las pr�ximas semanas al Banco Central Europeo (BCE) a reforzar la vigilancia y mover ficha. Con los precios muy por encima del objetivo fijado por Europa del 2% y los precios energ�ticos presionando al alza caben esperar nuevas subidas de tipos por parte de la autoridad monetaria este mismo oto�o, con el fin de frenar los efectos de una segunda ronda de inflaci�n por la v�a de los salarios. La �nica esperanza para Espa�a es que el BCE sea prudente a la hora de endurecer la pol�tica monetaria para no perjudicar a�n m�s el ya raqu�tico crecimiento de otros pa�ses importantes de la Uni�n Europea como Alemania o Francia.