Nvidia espera sus resultados entre los valores m�s recomendados en un sector a dos velocidades en el que Amazon y Microsoft est�n monetizando su inversi�n en IA y hay m�s dudas con Apple y Meta.El mercado financiero ha dejado atr�s la fase de las expectativas de la inteligencia artificial (IA) para entrar en lo que los analistas denominan "la era de la ejecuci�n". El filtro de valoraci�n ha cambiado. Ya no basta con promesas de futuro, el mercado discrimina de forma severa entre quienes son capaces de convertir la inversi�n en beneficios reales y quienes a�n dependen de las proyecciones. El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses -el bono del Tesoro a 30 a�os super� el 5%- obliga a las tecnol�gicas a justificar cada d�lar invertido con flujo de caja tangible.La presi�n se ha trasladado a la financiaci�n. "Los resultados de las Big Five (Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Apple) confirman el punto de inflexi�n del ciclo y trasladan la presi�n del negocio a la financiaci�n de la mayor expansi�n de capacidad de la historia empresarial reciente", advierte Pedro Santa Cruz, director de Freedom24 Iberia.El experto explica que, durante dos a�os, el mercado valor� a estas compa��as por el volumen de lo que invert�an y ahora empieza a preguntar por el retorno. "El ferrocarril cambi� la econom�a del siglo XIX y arruin� a buena parte de quienes lo financiaron. Cuando el capital se dirige de forma simult�nea al mismo sitio, una parte se asigna mal por construcci�n, aunque el destino sea el correcto", alerta Santa Cruz.El mercado ha empezado a separar a quienes invierten mucho de quienes pueden demostrar que esa inversi�n genera ingresos, m�rgenes y caja, apunta Fernando Carrasco, experto de Loyal Capital Advisors.Tras los resultados trimestrales, los analistas revisan sus valoraciones sobre las tecnol�gicas y, a falta de conocer las cifras de Nvidia el 26 de agosto, ensalzan la gran tecnol�gica con m�s respaldo de los expertos. Les siguen Amazon y Microsoft, que han demostrado que miles de millones invertidos en IA ya empiezan a traducirse en m�s demanda para sus productos AWS y Azure, seguidas de otras menos conocidas como Broadcom.En un a�o en el que brillan en Bolsa Sandisk, Micron Tecnology y Dell, que se disparan m�s del 200% desde enero, los expertos conf�an en que las tres ampl�en su recorrido. Hay m�s dudas con Apple, que record� que no basta con ser una de las mayores compa��as del mundo y ha acusado su falta de estrategia en IA y unas expectativas demasiado elevadas. Tambi�n van a otra velocidad Meta, que aunque presenta un crecimiento s�lido genera dudas sobre cu�nto tardar� en rentabilizar el enorme esfuerzo inversor, y Alphabet.NVIDIAEs uno de los valores m�s alcistas este a�o entre los siete magn�ficos, con una subida del 20,77%, y tiene un potencial de revalorizaci�n del 35%. A la espera de conocer sus resultados a finales de este mes, es una compra clara para m�s del 96% de las firmas que siguen la compa��a. Contin�a siendo el l�der indiscutible en la provisi�n de infraestructura cr�tica. Los expertos destacan su capacidad de generaci�n de ingresos, que en el �ltimo trimestre alcanz� los 81.600 millones de d�lares con m�rgenes brutos pr�ximos al 75%. Son negocios extraordinarios, pero sus cotizaciones exigen una ejecuci�n casi perfecta.AMAZONLa tecnol�gica de comercio online ofrece una combinaci�n dif�cil de igualar entre liderazgo en computaci�n en la nube, automatizaci�n log�stica, publicidad digital y comercio electr�nico, lo que le proporciona m�ltiples motores de crecimiento para los pr�ximos a�os. Amazon cuenta con m�s del 95% de recomendaciones de compra y un potencial de subida cercano al 25%, que se suma al 14,29% que se anota en 2026. Tiene un dominio absoluto en la nube con AWS, que se est� acelerando por quinto trimestre con m�rgenes operativos cercanos al 39%. "No solo es un proveedor de infraestructura, sino que est� integrando la IA para transformar estructuralmente sus m�rgenes en log�stica mediante la automatizaci�n con m�s de un mill�n de robots. Adem�s, cuenta con una visibilidad de demanda excepcional, con gran parte de su capacidad para 2027 y 2028 ya reservada", explica Manuel Pinto, de XTB. Los �ltimos resultados demostraron que las enormes inversiones realizadas en infraestructura empiezan a traducirse en una aceleraci�n del crecimiento y en una mejora de la rentabilidad del negocio en la nube.El principal debate sigue siendo el fuerte incremento del gasto en capital. Amazon prev� invertir alrededor de 220.000 millones de d�lares en infraestructura, una cifra que ha presionado el flujo de caja libre y elevado temporalmente la deuda. No obstante, la compa��a sigue generando una elevada caja operativa.METAEs un valor recomendado por cerca del 90% de las firmas de inversi�n, que consideran que cotiza con un descuento injustificado. Aunque su elevado gasto de capital genera dudas, Esther Guti�rrez de la Torre, analista de Bankinter, aconseja comprar y le da un potencial del 19%, hasta los 704 d�lares. Resalta que la IA ya est� dinamizando sus ingresos publicitarios al mejorar la individualizaci�n de contenidos y ya genera ingresos anualizados de 75.000 millones de d�lares, demostrando que Meta utiliza la IA para mejorar la rentabilidad de su negocio principal mientras explora la monetizaci�n de WhatsApp. "Combina un negocio principal que sigue aceler�ndose con varias fuentes de crecimiento que todav�a se encuentran en una fase temprana de monetizaci�n", apuntan en XTB.Los expertos apuntan la inteligencia artificial ya est� teniendo una repercusi�n directa sobre esos resultados. Los nuevos sistemas de recomendaci�n mejoran la selecci�n de contenidos y anuncios, aumentan el tiempo de uso de las aplicaciones y elevan las tasas de conversi�n de los anunciantes.MICROSOFTCon m�s del 94% de recomendaciones de compra y un potencial de revalorizaci�n del 14% destaca Microsoft. Es la tecnol�gica que ofrece el mejor equilibrio entre crecimiento, calidad y riesgo, seg�n los analistas. Su gran fortaleza es la capacidad de traducir la inversi�n en centros de datos directamente en ventas a trav�s de Azure , que creci� un 43%. Josh Gilbert, estratega de eToro, subraya que, a diferencia de otras empesas, Microsoft sigue acumulando efectivo mientras invierte cifras r�cord, gracias a un modelo de hiperescalador que monetiza la IA tanto en infraestructura como en software final con Copilot, que ya cuenta con 30 millones de usuarios de pago.BROADCOMLa empresa de software de semiconductores e infraestructura, que tiene un valor en Bolsa de dos billones de d�lares, se consolida como un beneficiario clave del gasto en infraestructura de IA. Saca partido al auge de los chips dise�ados a medida para grandes clientes de inteligencia artificial, un mercado que crece mucho m�s r�pido que el de semiconductores tradicionales.Los analistas destacan que gigantes como Google, Meta, OpenAI, o grandes proveedores de nube est�n desarrollando cada vez m�s procesadores propios para complementar a Nvidia, y Broadcom es el socio preferente para dise�arlos y fabricarlos. Con cerca del 92% de consejos de compra, puede escalar en Bolsa m�s de 35%ALIBABACotiza en la Bolsa de Hong Kong y tambi�n con el sistema de ADR en EEUU y en ambos mercados m�s del 90% de las firmas de inversi�n consideran que tiene atractivo para invertir. Explican que est� consiguiendo transformar un negocio tradicional de comercio electr�nico en un ecosistema donde la inteligencia artificial se transforma en el principal motor de crecimiento. El mayor atractivo para el inversor reside en que Alibaba posee un ecosistema dif�cilmente replicable. El mercado valora en gran medida a Alibaba como una empresa de comercio electr�nico, sin reflejar del todo el potencial de su negocio de inteligencia artificial y computaci�n en la nube, lo que deja margen para una revalorizaci�n si esta transici�n se consolida. Los principales riesgos siguen siendo la debilidad de la econom�a china, la intensa competencia y la incertidumbre regulatoria, aunque estos factores tambi�n explican el descuento con el que cotiza frente a las grandes tecnol�gicas estadounidenses.ALPHABETMuchos analistas consideran que est� mejor posicionada para monetizar la inteligencia artificial de lo que el mercado descuenta.La compa��a est� demostrando que puede mantener el liderazgo en publicidad digital mientras acelera con fuerza en inteligencia artificial y computaci�n en la nube. Los expertos consideran que Google Cloud y Gemini pueden convertirse en nuevos motores de crecimiento capaces de sostener un aumento de los beneficios durante varios a�os. El principal riesgo es que las enormes inversiones exigidas por la IA sigan presionando el flujo de caja y retrasen el retorno esperado de ese gasto, aunque el consenso entiende que ese sacrificio financiero es temporal. "Alphabet registr� flujo de caja libre negativo de 5.900 millones de d�lares en el �ltimo trimestre y elev� su previsi�n anual de inversi�n hasta 195.000-205.000 millones. Meta mantiene un crecimiento muy fuerte en publicidad, aunque su flujo de caja libre cay� a 784 millones, desde 8.549 millones un a�o antes. Son dos negocios excepcionales, pero el mercado quiere saber cu�ndo recuperar�n la caja destinada a financiar la IA", explica Carrasco.DELLDell Technologies ha dejado de ser una tesis sobre ordenadores personales. El negocio relevante est� en servidores y soluciones para centros de datos. En sus �ltimos resultados ingres� 43.800 millones de d�lares, un 88% m�s, y elev� el beneficio por acci�n ajustado un 214%. Tambi�n registr� 24.400 millones de pedidos relacionados con IA y elev� hasta 60.000 millones su previsi�n anual de ingresos en servidores optimizados para esta tecnolog�a. "Necesita convertir su cartera de pedidos en ventas rentables sin deteriorar sus m�rgenes. Si lo consigue, una superaci�n consistente de los m�ximos confirmar�a la continuidad de la tendencia alcista", apunta, Fernando Carrasco, de Loyal Capital Advisors.SANDISK Y MICRONM�s all� de los valores m�s conocidos, Sandisk y Micron Tecnology brillan en el Nasdaq con subidas del 584% y el 236%, respectivamente y a�n cuentan con un potencial de m�s del 35%. Adem�s, tienen el respaldo de m�s del 83% de las casas de an�lisis que siguen estas empresas.Pablo Bernal, responsable de Vanguard en Espa�a, sugiere que el liderazgo del mercado podr�a ampliarse hacia empresas de menor capitalizaci�n y mercados emergentes a medida que los beneficios de la IA se extiendan por toda la econom�a real.NETAPPEs considerada "una oportunidad equilibrada centrada en la gesti�n y modernizaci�n de datos, seg�n el experto de Loyal Capital Advisors. Es una empresa estadounidense especializada en infraestructura de datos y almacenamiento empresarial. Ha superado las previsiones gracias a la recuperaci�n del sector del almacenamiento y su colaboraci�n con Google Cloud, logrando romper m�ximos hist�ricos con una valoraci�n que los analistas consideran m�s razonable que la de otros fabricantes de hardware.ASMLEl mayor valor europeo por capitalizaci�n burs�til es tambi�n uno de los m�s recomendados para invertir, con cerca del 86% de consejos de compra y un potencial del 33%. Ha sufrido en Bolsa al conocerse que una empresa china ha empezado a desarrollar sus propias m�quinas de litograf�a ultravioleta profunda (DUV), una tecnolog�a que hasta entonces solo estaba en manos de la compa��a neerlandesa. Pero los analistas consideran que el castigo por el miedo a la competencia china es excesivo porque se limita al segmento de menor sofisticaci�n tecnol�gica de ASML. Los resultados presentados en julio mostraron que tiene un negocio rentable y mejor� sus previsiones para el a�o.