La puja a 6 y 12 meses se saldar� previsiblemente con alzas de las rentabilidades. Hoy se celebra la primera subasta de Letras del Tesoro de agosto. La puja de t�tulos del Estado a 6 y a 12 meses apunta a un alza de las rentabilidades respecto a la del mes de julio anterior, porque el escenario ha cambiado y el mercado apuesta ahora con mucha m�s determinaci�n por una nueva subida del precio del dinero en la zona euro hasta el 2,5%.El pasado 7 de julio, cuando el tipo de inter�s medio en la referencia estrella de un a�o baj� suavemente hasta el 2,50%, frente al 2,54% de la puja de junio, el eur�bor a un a�o, que mide las expectativas de tipos y es clave en la formaci�n de las rentabilidades de los productos de ahorro y en la del coste de las hipotecas, se situaba en el 2,69%.Ahora, el tipo diario del �ndice se sit�a en el 2,93%, tras haber rozado la cota del 3% en la �ltima quincena de julio. En este escenario, la rentabilidad de las Letras a un a�o se situaba ayer en el mercado secundario alrededor del 2,65%, mientras que en el plazo de 6 meses alcanzaba el 2,50%, frente al 2,38% de la subasta del mes pasado.Las Letras recuperan por lo tanto atractivo de cara a las inminentes subastas de agosto tras un per�odo de impasse marcado desde finales de junio y el arranque de julio por la desescalada de la tensi�n en Oriente Pr�ximo, la reapertura del estrecho de Ormuz y la fuerte ca�da del precio del petr�leo, que alejaba las tensiones inflacionistas.Fue una tregua ef�mera durante la que se diluy� la expectativa de una subida del precio del dinero de otros 25 puntos b�sicos tras la decidida por el Banco Central Europeo (BCE) el pasado 11 de junio. Ahora, el escenario es de nuevo distinto, a pesar de que Donald Trump ha abierto las puertas al di�logo con Ir�n acelerando la ca�da en el precio del crudo.Inter�s creciente"Estamos viendo un resurgir de las Letras, con mucha actividad de clientes para acudir a subastas", asegura Sof�a Ant�n, de Auriga Bonos, que recuerda que "de las diez referencias m�s negociadas por nuestros clientes en julio, cuatro son de Letras".Tras la subasta de hoy, el pr�ximo martes 11 de agosto ser� el turno de las Letras a 3 y 9 meses. En la de julio, ya con las expectativas de una nueva subida de tipos en marcha, el tipo de inter�s medio de los t�tulos a 9 meses escal� hasta el 2,62%.Por su parte, el retorno de las Letras del Tesoro en el plazo m�s corto de 3 meses tambi�n prolong� la estela alcista y su rendimiento alcanz� el 2,36%. Esta es la rentabilidad m�s alta en este plazo en el �ltimo a�o y medio, concretamente desde febrero de 2025, cuando su rendimiento fue del 2,43%.