Subida testimonial en el plazo de seis meses.La primera subasta de Letras del Tesoro de julio se ha saldado con movimientos cortos y mixtos en los plazos de 12 y 6 meses. El tipo de inter�s medio en la referencia estrella de un a�o ha bajado hasta el 2,50%, frente al 2,54% de la puja de junio.Por su parte, el rendimiento de los t�tulos a seis meses avanza de forma testimonial desde el 2,37% hasta el 2,38% y se consolida en los niveles m�s altos desde enero de 2025.La subasta ha cumplido con el guion previsto y ha dejado los rendimientos en niveles muy similares a los del mes pasado, cuando las Letras ya descontaban la primera subida de los tipos de inter�s en la zona euro en tres a�os, hasta el 2,25%.Desde entonces, las expectativas de una subida del precio del dinero de otros 25 puntos b�sicos se han diluido significativamente por la desescalada de la tensi�n en Oriente Pr�ximo, la reapertura del estrecho de Ormuz y la fuerte ca�da del precio del petr�leo, que aleja las tensiones inflacionistas.Como se�al� la semana pasada la presidenta del BCE, Christine Lagarde, "los riesgos est�n actualmente m�s equilibrados que hace dos semanas". Salvo sorpresa may�scula, los tipos de inter�s en la zona euro no se van a mover durante todo el verano.En este escenario, los expertos creen que la rentabilidad de las Letras del Tesoro afronta unos meses de julio y de agosto de consolidaci�n de los niveles actuales.La llegada del mes de julio no ha frenado la demanda de Letras del Tesoro. El organismo coloc� ayer 5.616,97 millones de euros, en el rango medio previsto. La demanda total alcanz� los 10.143 millones de euros, muy por encima de lo adjudicado en los mercados.Hasta 1.576 millones de euros fueron adjudicados en letras a 6 meses, con la demanda en los 3.983 millones de euros. A 12 meses, el Tesoro coloc� 4.040 millones de euros, frente a los 6.159 millones solicitados por los inversores.La participaci�n de los inversores particulares, que se mide a trav�s de las pujas no competitivas, en las que no se pone un precio espec�fico para la inversi�n, solo la cantidad disponible para invertir, supera los 1.900 millones de euros.Tras la subasta de este martes, el Tesoro volver� a los mercados el pr�ximo 14 de julio con una subasta de letras a 3 y 9 meses.