Renta Fija

Entrevista a Suparna Sampath, especialista de Producto de Renta Fija en Vanguard

Actualizado 31

JUL.

2026 - 23:40Suparna Sampath, especialista de Producto de Renta Fija en VanguardLUIS CAMACHOEXPANSIONLa segunda mayor gestora del mundo est� notando un fuerte aumento del inter�s de los inversores por los bonos de estas regiones que diversifican las carteras.Los mercados emergentes est�n entre las recomendaciones estrella de los gestores para diversificar las carteras en el segundo semestre. No solo aconsejan invertir en las acciones de estos territorios, sino tambi�n en la renta fija.Suparna Sampath (1995, Londres), especialista de Producto de Renta Fija en Vanguard, la segunda mayor gestora del mundo, est� convencida de que estos bonos pueden generar hasta un 7% de rentabilidad anual.�C�mo eval�a la situaci�n actual de la deuda de los mercados emergentes?Desde que comenz� la guerra en marzo, hemos tenido un periodo muy vol�til en los mercados. Hemos sido muy t�cticos y hemos controlado mucho el riesgo. Hemos sobreponderado a algunos de los importadores de petr�leo en nuestras estrategias, como Turqu�a y Filipinas, e infraponderado a exportadores de petr�leo, como Angola.�Qu� influencia tiene la inflaci�n en estas regiones?Dejando a un lado el conflicto, las econom�as de los mercados emergentes han sido m�s cre�bles y han tenido respuestas de pol�tica monetaria m�s normales que los mercados desarrollados. Comenzaron a subir los tipos de inter�s en 2022, mucho antes que los desarrollados, y luego empezaron a recortar antes. La inflaci�n en muchas de estas econom�as estaba relativamente bajo control o avanzando hacia ello. Luego lleg� esta crisis. Creemos que, si el impacto se resuelve y el petr�leo cae a 70 d�lares, muchas de estas presiones inflacionarias disminuir�n.�Qu� papel juegan los bancos centrales?Los bancos centrales se mantendr�n a la espera durante los pr�ximos 6-8 meses, a menos que haya un cambio significativo en la macroeconom�a. Su papel en estas regiones es seguir siendo cre�bles, seguir los datos macroecon�micos y cumplir con sus mandatos de inflaci�n.�Por qu� los inversores deber�an a�adir deuda emergente a sus carteras cuando los rendimientos de los bonos europeos est�n altos?Por tres motivos. Por un lado, aunque los rendimientos de los bonos europeos sean altos, con los de los mercados emergentes se obtiene un carry trade (pedir prestado a un tipo de inter�s bajo e invertirlo en bonos que generan un inter�s m�s alto) m�s elevado. Por otro, su mayor beneficio es la diversificaci�n. En Europa, al comprar bonos europeos, hasta cierto punto est�s comprando un riesgo similar. En los mercados emergentes, hay muchos �ngulos e historias diferentes que puedes jugar. Por �ltimo, la deuda de estos mercados es �nica como clase de activo porque tiene una excelente combinaci�n de diferencial y duraci�n.�Qu� pa�ses tienen la deuda m�s atractiva?Nos estamos enfocando sobre todo en M�xico y Brasil.�C�mo deben abordar los minoristas la exposici�n a estos bonos?El inversor minorista debe entender los riesgos de la clase de activo, pero siempre debe intentar mantenerse lo m�s diversificado posible. Los ETF activos son una opci�n interesante, porque la gesti�n activa es crucial en renta fija y no siempre ha estado al alcance de los minoristas.�Qu� porcentaje deber�an destinar a esta deuda?Depende de lo que busque el inversor y de c�mo sea su cartera. Para un inversor a largo plazo que puede tolerar la volatilidad a corto y medio plazo y asumir un poco m�s de riesgo, tener un poco m�s de mercados emergentes generar� un rendimiento del 7% al a�o. Para un inversor que quiere equilibrio, combinar mercados emergentes con corporativos de mayor calidad tendr� sentido.�Est�n viendo un mayor inter�s en esta deuda en Vanguard?Definitivamente, s�. Nuestro fondo (Emerging Markets Bond Fund) alcanz� su objetivo de cinco a�os hace unos 18 meses. Adem�s, la clase de activo ha seguido ofreciendo rendimientos s�lidos. Ahora mismo dir�a que es nuestro fondo de renta fija activa m�s popular. Muchos de los inversores que entran en nuestro producto suelen ser inversores estructurales y a largo plazo.Entre las categor�as de fondos m�s rentablesLos fondos de mercados emergentes son siempre una alternativa para ofrecer diversificaci�n a las carteras de inversi�n. En 2026, la parte del patrimonio que apuesta por estos mercados se est� viendo muy beneficiada. Han sido una de las categor�as de fondos de inversi�n m�s rentable en el primer semestre. De enero a junio, este tipo de veh�culos gener� una rentabilidad en torno al 26%. Solo superaron su ganancia, los fondos de renta variable de energ�a y tecnolog�a, con revalorizaciones de m�s del 40% en los primeros seis meses del a�o.En renta fija, el Emerging Markets Bond Fund de Vanguard acumula solo en los �ltimos tres meses una subida del 5%, con la que el saldo anual se ha colocado en positivo y deja ganancias cercanas al 3% en 2026. A 3 a�os, la rentabilidad de este veh�culo escala al 9%. El �ndice de referencia del fondo es el JPMorgan EMBI Global Diversified Index, que promueve una menor concentraci�n que otros fondos equivalentes. El fondo suele tener entre 250 y 300 participaciones en diversos bonos soberanos de mercados emergentes en d�lares.MercadosRenta FijaFondos de Inversi�n