El banco cae un 6% en el �ndice Euro Stoxx de bancos de la eurozona, incluso despu�s de la respuesta positiva a sus resultados del segundo trimestre el mi�rcoles.El consejero delegado de Deutsche Bank, Christian Sewing, ha estabilizado el negocio del banco tras a�os de volatilidad. Sin embargo, sus acciones no se han calmado en la misma medida. Los t�tulos de la entidad duplicaron su valor el a�o pasado en medio del entusiasmo por todo lo alem�n; este a�o, se han estancado mientras el resto del sector bancario europeo ha avanzado con fuerza. En ambos casos, el sentimiento de los inversores fluctu� en exceso.La mayor�a de los bancos europeos se han beneficiado recientemente de un fuerte crecimiento y del entusiasmo del mercado por las empresas que no dependen excesivamente de la inteligencia artificial: el �ndice Euro Stoxx de bancos de la eurozona ha subido un 14% en lo que va de a�o. Deutsche Bank, en cambio, ha ca�do un 6%, incluso despu�s de la buena acogida de sus resultados del segundo trimestre el mi�rcoles. Es el banco con peor rendimiento del �ndice y uno de los dos �nicos componentes actualmente en rojo en el a�o. Con una valoraci�n inferior a 0,9 veces su valor contable, vuelve a cotizar con descuento respecto a otros bancos de inversi�n como BNP Paribas y Barclays, a los que super� brevemente el a�o pasado. Incluso Soci�t� G�n�rale, un hist�rico rezagado, lo ha rebasado.Y todo ello a pesar de que Deutsche se beneficia de muchas de las mismas tendencias que han impulsado al resto del sector. Los s�lidos resultados de la banca de inversi�n han sido la norma durante esta temporada de resultados, y Deutsche mantuvo el ritmo con un aumento de los ingresos de la banca de inversi�n del 19% hasta los 3.200 millones de euros, a pesar de carecer del negocio de trading de acciones que fue el principal motor de crecimiento de sus rivales. Sus divisiones de banca corporativa y minorista tambi�n superaron las previsiones de consenso.Los inversores parecen haber pasado de dar por sentada una r�pida transformaci�n de la econom�a alemana a descartar cualquier posibilidad de mejora. Es cierto que el crecimiento del pa�s ha sido decepcionante desde que Friedrich Merz accedi� a la canciller�a el a�o pasado. El aumento de los precios de la energ�a desde el estallido de la guerra en Ir�n no ha ayudado. Pero una serie de anuncios en las �ltimas semanas sugieren que la situaci�n est� empezando a mejorar, con planes acordados para reformar las pensiones p�blicas, rebajar los impuestos y flexibilizar la legislaci�n laboral. El mi�rcoles, Sewing tambi�n destac� los beneficios potenciales de las reformas regulatorias a nivel de la UE y las iniciativas para fomentar el crecimiento en los mercados de capitales del continente.Los analistas muestran su escepticismo sobre la capacidad de Deutsche para alcanzar su objetivo para 2028 de una rentabilidad sobre el capital tangible superior al 13%, situ�ndose el consenso actualmente en el 12,3%. El banco estima que puede llegar al 13% sin tener en cuenta ninguno de esos posibles factores favorables, por lo que, aunque s�lo uno de ellos se materializase, deber�a haber margen para superar c�modamente las previsiones.Deutsche no es el �nico valor alem�n que se ha visto lastrado por un cierto pesimismo recientemente. Tras un excelente 2025, el �ndice local Dax se encuentra muy por detr�s del �ndice continental Stoxx 600.Si los recientes avances del Gobierno impulsan el crecimiento, deber�an generar m�s oportunidades para los inversores —siempre y cuando no se dejen llevar por un optimismo excesivo—.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.