Ha pasado de ser una anomal�a estacional a una variable corporativa permanente. En Norteam�rica, las olas de calor severas ahora ocurren con el doble de frecuencia que a mediados del siglo XX, una tendencia que se acelera a�n m�s en Europa y Latinoam�rica. A medida que las temperaturas veraniegas r�cord provocan regularmente el colapso de la infraestructura regional, el impacto macroecon�mico va en aumento. Sin embargo, esta carga clim�tica no se siente de manera uniforme. Si bien el calor intenso interrumpe las operaciones de diversos sectores, tambi�n crea oportunidades de negocio para otros.Wall Street ahora tiene que dedicar m�s recursos a identificar a los ganadores y perdedores, aunque sigue siendo una tarea compleja."Esta es la pregunta del bill�n de d�lares", afirma Gernot Wagner, economista clim�tico de la Escuela de Negocios de Columbia. Parte del desaf�o radica en que, seg�n se�ala, "la ciencia, en muchos sentidos, refleja la realidad". Los inversores a�n necesitan bastante tiempo para traducir los modelos clim�ticos en constante evoluci�n en an�lisis burs�tiles rigurosos.Pero cada ola de calor nos brinda m�s informaci�n sobre c�mo las altas temperaturas afectan los resultados financieros de las empresas. A continuaci�n, presentamos algunos sectores que ya han experimentado oportunidades y riesgos derivados del calor.Equipos para la red el�ctricaCuando el calor extremo dispara la demanda de corriente alterna, provoca un impacto f�sico inmediato en las redes el�ctricas regionales, causando la degradaci�n o incluso el mal funcionamiento de los equipos. Esta vulnerabilidad es particularmente aguda en Norteam�rica y Europa, donde gran parte de la red el�ctrica se construy� hace d�cadas para un clima mucho m�s fr�o.Esto est� acelerando las inversiones en infraestructura de la red. En la ciudad de Nueva York, donde se prev� que los d�as con temperaturas superiores a 35 �C se cuadrupliquen para 2030, la compa��a el�ctrica local Con Edison destin� 3.900 millones de d�lares antes del verano para reemplazar la infraestructura obsoleta. Para los fabricantes de transformadores de subestaciones, cables y sistemas de almacenamiento de bater�as a gran escala, as� como para empresas de ingenier�a y mantenimiento como MasTec, estas inversiones representan una enorme oportunidad de crecimiento, seg�n Andrew John Stevenson, analista de Bloomberg Intelligence.Esto incluye las mejoras planificadas y los trabajos de emergencia en respuesta a las inclemencias del tiempo, explica Stevenson. El calor extremo sobrecarga frecuentemente las redes de distribuci�n, lo que impulsa la demanda de servicios premium cada vez que se producen fallos en la red, a�ade.Por ejemplo, cuando una intensa ola de calor en 2006 provoc� fallas generalizadas en transformadores en toda California y dej� a m�s de un mill�n de personas sin electricidad, oblig� a la compa��a el�ctrica local Pacific Gas and Electric a reemplazar de inmediato los equipos averiados. Esa crisis, a su vez, gener� millones de d�lares en ingresos para los proveedores de equipos de la red el�ctrica y las empresas de reparaci�n contratadas para restablecer el sistema, seg�n un documento presentado ante los organismos reguladores.Si bien no todas las olas de calor provocan apagones en las redes el�ctricas, los fabricantes e instaladores de equipos est�n bien posicionados para aprovechar las "sorpresas positivas" a medida que contin�an ocurriendo fen�menos meteorol�gicos extremos y aumentan la probabilidad de reparaciones de emergencia, afirma Stevenson.Refrigeraci�n avanzadaLa expansi�n global de los centros de datos para dar soporte a la inteligencia artificial ha convertido la refrigeraci�n del hardware en un desaf�o operativo fundamental. El aumento de las temperaturas ambiente est� llevando a los sistemas de climatizaci�n est�ndar al l�mite de su capacidad t�rmica. En 2022, una ola de calor sin precedentes en Londres colaps� por completo la infraestructura de refrigeraci�n de las instalaciones de Google y Oracle, lo que oblig� a los operadores a apagar de emergencia varios servidores para evitar da�os catastr�ficos en el hardware.Para las empresas que ofrecen sistemas avanzados de refrigeraci�n l�quida y sistemas especializados de climatizaci�n, esto representa una oportunidad."La demanda espec�fica de IA se est� alejando de la refrigeraci�n por aire tradicional", afirma Garvin Jabusch, director de inversiones de Green Alpha Advisors. Junto con este cambio de hardware, existe un mayor inter�s por el software que gestiona y optimiza la refrigeraci�n de los centros de datos, a�ade.Carrier Global, cuya oferta de productos incluye sistemas de refrigeraci�n directa a chips, comunic� a los inversores en abril que una oleada de nuevos pedidos durante el primer trimestre hab�a generado suficientes transacciones para alcanzar su objetivo de ventas para centros de datos durante todo el a�o. Del mismo modo, Trane Technologies y Johnson Controls tambi�n han atribuido su reciente crecimiento de ingresos, en gran medida, a los centros de datos con necesidades de refrigeraci�n cada vez m�s complejas. Transporte por carreteraLos centros de datos no son los �nicos que est�n renovando sus sistemas de refrigeraci�n. Las empresas de transporte por carretera, que hist�ricamente no contaban con aire acondicionado en la cabina, ahora lo est�n incorporando.Tomemos como ejemplo a UPS. Tras una sonada amenaza de huelga en 2023, el gigante de la log�stica formaliz� un acuerdo laboral para comprar �nicamente veh�culos de reparto equipados con aire acondicionado, al tiempo que modernizaba miles de camiones existentes que operaban en los corredores estadounidenses m�s calurosos.Mientras tanto, los organismos reguladores est�n reforzando las medidas de protecci�n contra el calor. En India, el Ministerio de Transporte por Carretera y Autopistas recientemente hizo obligatorio que todos los camiones nuevos de servicio mediano y pesado cuenten con cabinas con aire acondicionado, transformando as� un sector donde menos del 5% de las flotas disponen de aire acondicionado.Si bien son cruciales para la seguridad en el lugar de trabajo, estos cambios tambi�n aumentan los costos operativos de las empresas de log�stica, y no solo a trav�s de la renovaci�n de la flota. Mantener el aire acondicionado encendido todo el d�a consume una gran cantidad de combustible, incluso cuando los camiones no est�n en movimiento. Un cami�n pesado est�ndar de Clase 8 consume aproximadamente 0,8 galones de combustible di�sel por hora para mantener la cabina fresca mientras est� estacionado, seg�n una estimaci�n.Construcci�nNo todos los sectores pueden proteger a sus empleados de las olas de calor con aire acondicionado. Pa�ses como China y Espa�a han promulgado leyes que proh�ben el trabajo al aire libre cuando las temperaturas alcanzan niveles peligrosos. Si bien Estados Unidos carece de tales requisitos obligatorios, no es raro que los trabajadores de la construcci�n tomen m�s descansos en un d�a particularmente caluroso, seg�n Stevenson.La reducci�n de las horas de trabajo, sumada a la disminuci�n de la productividad debido a las altas temperaturas, contribuy� a una p�rdida econ�mica de 38 mil millones de d�lares en el sector de la construcci�n estadounidense entre 2001 y 2023, seg�n un informe publicado el a�o pasado por la Universidad de Duke. Bloomberg Intelligence estima que cuando las temperaturas suben de 32 �C a 37 �C, las empresas constructoras se enfrentan a un aumento promedio del 5,7% en los costes laborales."En realidad, esta cifra es muy conservadora", afirma Stevenson, autor del estudio. "Si no se puede trabajar el 20% o el 30% del d�a, no solo se pierde mano de obra, sino tambi�n capital", se�ala. En un contexto de calor extremo persistente, "se trata de una p�rdida considerable y continua".