Los inversores exigen rendimientos m�s altos a la deuda europea tras la nueva escalada del conflicto. El mercado espera que el BCE mantenga hoy sin cambios los tipos de inter�s. La rentabilidad del bono espa�ol a 10 a�os est� en m�ximos de 2023. La escalada del conflicto en Oriente Pr�ximo tiene una v�ctima secundaria en los mercados: la renta fija. En Europa, la venta de bonos soberanos ha llevado su rentabilidad a m�ximos del a�o, ante el temor de los inversores a una mayor inflaci�n y un mensaje m�s duro del Banco Central Europeo.Julio ya es para la deuda soberana de los pa�ses de Europa el peor mes desde marzo, cuando estall� la guerra entre Estados Unidos e Ir�n. El rendimiento de estos bonos con vencimiento a 10 a�os alcanza m�ximos de 2026, salvo en los t�tulos alemanes e italianos. El bund, no obstante, ha sido uno de los bonos que m�s ha incrementado su rentabilidad en lo que va de mes (la renta fija funciona a la inversa, la rentabilidad sube cuando caen los precios) y su rentabilidad ha subido 31 puntos b�sicos. Durante este mes, la rentabilidad de este t�tulo lleg� incluso a acumular ocho jornadas consecutivas de subidas, su racha m�s prolongada de alzas desde enero de 2025. Ahora, renta un 3,17% y se acerca a los m�ximos del a�o, alcanzados en marzo, en el 3,19%, que devolvieron el rendimiento del bono a niveles de 2011.La rentabilidad del bono italiano tambi�n ha llegado a concatenar ocho sesiones de ascensos (su racha m�s prolongada desde abril del 2022, poco despu�s de la primera subida de tipos de la Reserva Federal de EEUU en el ciclo actual) que la han acercado hasta el 4,04%, los actuales m�ximos del a�o. El bono franc�s a 10 a�os incrementa su rendimiento casi 32 puntos b�sicos en julio y escala hasta el 3,98%, una rentabilidad que no alcanzaba desde 2009. Por su parte, la rentabilidad del bono espa�ol se sit�a en m�ximos desde noviembre de 2023, en el 3,63%.Las nuevas tensiones en el Estrecho de Ormuz han presionado el precio del petr�leo. Ayer, al cierre de los mercados europeos, el barril de Brent (de referencia en Europa) rondaba los 95 d�lares. Algunos bancos de inversi�n, como Goldman Sachs o Bank of America, han apuntado que, si los ataques persisten, el precio del oro negro podr�a volar de nuevo por encima de los 100 d�lares.Este encarecimiento del precio del crudo ha vuelto a despertar el temor de los inversores a una inflaci�n m�s alta y persistente que dar�a lugar a una pol�tica monetaria mucho m�s restrictiva. "La guerra en Ir�n ha provocado un choque en un mercado de bonos que no se hab�a librado por completo de las presiones inflacionarias. Los mayores precios de la energ�a han reavivado las preocupaciones sobre la trayectoria de la inflaci�n justo cuando los bancos centrales se acercaban a los recortes de tipos, forzando una reevaluaci�n de lo que los inversores requieren para mantener bonos a largo plazo. Esa revisi�n ahora se est� manifestando en mayores rendimientos a largo plazo y curvas de rendimiento m�s pronunciadas a nivel mundial", explica Scott DiMaggio, director de renta fija de AllianceBernstein.Hoy, el Banco Central Europeo se re�ne para emitir su nueva decisi�n de tipos. En la �ltima, la de junio, el organismo presidido por Christine Lagarde subi� los tipos de inter�s por primera vez desde 2023, 25 puntos b�sicos. Para esta reuni�n, el mercado espera que Lagarde mantenga los tipos sin cambios. Sin embargo, cada vez aumentan m�s las probabilidades de que el organismo incremente los tipos en septiembre para tratar de esquivar los efectos inflacionarios de segunda ronda. "El BCE contin�a dependiendo en gran medida de la evoluci�n de los datos macroecon�micos. Si un repunte de las tensiones en Oriente Medio provocara un nuevo aumento de los precios de la energ�a y mantuviera la inflaci�n elevada durante m�s tiempo, los responsables de pol�tica monetaria podr�an verse obligados a considerar nuevas subidas de tipos", sostiene David Zahn, responsable de renta fija europea de Franklin Templeton.