Vive el peor estreno desde el de Telepizza en 2026. Lleg� a dispararse m�s del 7% y a caer un 8%. En las �ltimas horas hubo �rdenes con mucho volumen que en el mercado se interpretan con salida de alg�n gran inversor.Lleno total en la Bolsa de Madrid ayer, que vivi� el debut de Digi Spain y se engalan� de azul para la ocasi�n. Pero la empresa de telecomunicaciones, aunque arranc� con fuerza, fue perdiendo br�o y al cierre baj� un 8,04, hasta los 5,15 euros. Protagoniz� el peor estreno del parqu� espa�ol desde la escisi�n de Inmocemento de FCC, en 2024 (-9,88%) y de la OPV de Telepizza, en abril de 2016, que se desplom� un 19,35%.La de Digi fue una sesi�n de m�s a menos. El primer precio lo marc� en 6 euros, un 7,14% por encima de los 5,60 euros a los que se colocaba y en la subasta de cierre sufri� una fuerte ca�da y con mucho volumen, que hace pensar en la venta de un gran inversor o en un error en alguna orden. Con el descenso de ayer, la compa��a cerr� con una capitalizaci�n burs�til de 1.528 millones de euros, por debajo de Realia (1.539 millones)El estreno en la Bolsa de Madrid cont� con un nutrido grupo de directivos de la compa��a y de representantes de bancos de inversi�n.Barclays, Santander y UBS son los coordinadores globales de la operaci�n, y Rothschild es el asesor financiero independiente.Adem�s, durante media hora se retransmiti� el evento en las pantallas de la plaza de Callao (Madrid).El consejero delegado de Digi Spain Telecom, Marius Varzaru, muy emocionado en el toque de campana, asegur� que la salida a Bolsa de la compa��a supone una validaci�n del plan de negocio de la empresa a largo plazo y un fuerte respaldo de los inversores a su modelo basado en precios competitivos y generaci�n de empleo.Cotizar en Bolsa le permite crecer con menos endeudamiento. A medio plazo, Digi podr�a colocar otro 5% adicional en manos de la matriz (ver informaci�n adjunta)."Espa�a es uno de los mercados con mayor crecimiento dentro del Grupo y que Digi Spain cotice en la Bolsa espa�ola refuerza el compromiso del grupo con este pa�s, en el que somos parte importante de su tejido productivo", dijo Serghei Bulgac, consejero delegado de Digi Communications.En la colocaci�n en Bolsa, que contaba con una parte de acciones nuevas y otra parte que vend�a la matriz Digi Romania, han entrado m�s de 70 inversores institucionales.El responsable de Digi en Espa�a dijo que en la OPV prefirieron poner un precio atractivo, con recorrido y que generase inter�s entre los inversores a maximizar el precio de la colocaci�n.Pero esto no casa con la fuerte ca�da registrada ayer. En el mercado no se explican este debut si se tiene en cuenta el inter�s que hab�a generado. La valoraci�n tampoco era tan atractiva, seg�n algunos expertos. "Algunos inversores aprovechan el fuerte inter�s inicial para materializar beneficios r�pidos. Adem�s, Digi debutaba con una valoraci�n exigente, cercana a las 10 veces EV/Ebitda ajustado, lo que dejaba poco margen para sorpresas positivas a corto plazo", asegura Manuel Pinto, de XTB. Cree que partir de ahora el mercado dejar� de fijarse en el fuerte crecimiento de clientes, para centrarse en la rentabilidad del negocio.Los analistas explican que Digi aumenta ingresos y gana cuota de mercado a un ritmo muy superior al de sus competidores, pero que necesita fuertes inversiones para desplegar su red, lo que mantiene elevados los costes.La inc�gnita es cu�ndo comenzar� a traducirse en beneficios recurrentes y en una generaci�n de caja suficiente para justificar la valoraci�n con la que debuta.En el estreno de Cox, en noviembre de 2024, sufri� un descenso del 7% y el recorte se justific� por la venta de acciones de un gran inversor. "Sospechamos que puede ser algo parecido lo de esta ocasi�n", comenta un br�ker.Respecto a que hayan dejado fuera a los minoristas en la operaci�n, Varzaru explic� que le habr�a gustado tener una parte para el peque�o inversor, pero complicaba la salida a Bolsa y alargaba los plazos.En cuanto a por qu� un inversor deber�a comprar acciones de Digi y no de otras empresas del sector, el consejero delegado record� ayer que "somos la compa��a de telecos que m�s crece de Europa, m�s del 20% al a�o".La compa��a no prev� distribuir dividendos antes de 2030. "Si el plan de negocio va mejor de lo que hab�amos esperado y hemos compartido como previsi�n para los inversores, hay una posibilidad de acelerarlo", dijo ayer Varzaru.Digi Spain podría sacar al mercado otro 5% adicional de su capital, pasando del 20% al 25% colocado, de forma que la firma matriz rumana bajase su participación al 75% en un plazo de uno o dos años, según señaló ayer Marius Varzaru, CEO de Digi Spain. Varzaru explicó que no hay ningún compromiso concreto de porcentaje ni ningún plazo y que la matriz ha confirmado que pretende seguir siendo el accionista de control de la filial española a largo plazo. Con la ampliación de capital (OPS), la filial española ha obtenido 150 millones de euros brutos, 134 millones netos una vez descontados los gastos de la colocación y el IPO bonus asignado para un amplio grupo de directivos -unos 120 en total-, que se han repartido 900.000 acciones de la compañía, lo que supone una cifra de 5,04 millones de euros al precio inicial de 5,6 euros por título. La filial española de Digi va a destinar estos 134 millones a continuar financiando el despliegue de redes de fibra y de telefonía móvil. Digi ha anunciado que prevé pasar de los 14,7 millones de hogares pasados con fibra óptica a alcanzar 21 millones de hogares en 2030, lo que supone tres de cada cuatro hogares. También prevé desplegar una red móvil con unas 10.000 antenas para 2033. A esta cifra de 134 millones para Digi Spain hay que sumar los 137 millones de euros logrados por Digi Romania, la firma matriz del grupo español, por la venta de acciones ya existentes (OPV).