A fragilidade financeira das famílias pesa potencialmente no Orçamento público, como se viu na pandemia, e na formação da taxa de juros 0.5x 1x 1.25x 1.5x 2x 00:00 00:00 RESUMO Sem tempo? Ferramenta de IA resume para você GERADO EM: 07/07/2026 - 20:16 Brasil Avança na Inclusão Financeira, mas Poupança é Negligenciada O Brasil avançou na inclusão financeira, mas negligenciou o incentivo à poupança familiar, priorizando o consumo. Essa tendência resulta em baixa poupança, o que afeta o orçamento público, especialmente em crises como a pandemia, e influencia as taxas de juros. Dados mostram que apenas uma minoria economiza para a aposentadoria, destacando a necessidade urgente de políticas que promovam a poupança, especialmente frente ao envelhecimento populacional. CLIQUE E LEIA AQUI O RESUMO O Brasil conseguiu promover a inclusão financeira, mas negligenciou o fomento à formação de patrimônio pelas famílias. Prevalece o estímulo ao consumo, que não é um motor de crescimento sustentado. E eventuais excessos no consumo em relação à evolução da renda cobram seu preço adiante. Foram várias as iniciativas para criar canais de inclusão financeira. Os dois maiores impulsos foram em 2003, com a expansão da rede dos correspondentes bancários e o pagamento de benefícios sociais por meio do sistema bancário; e, após a pandemia, com o pagamento do auxílio emergencial, a criação do Pix e a expansão dos bancos digitais. Segundo pesquisas do Banco Central, quase a totalidade da população em idade de trabalhar (acima de 14 anos) tem relacionamento com alguma instituição financeira atualmente. Em 2003, eram cerca de 54%. A concorrência bancária aumentou, os meios de pagamento se modernizaram e o crédito tornou-se mais acessível. O estoque de crédito livre (com taxas de juros de mercado) para pessoa física saltou de cerca de 6% do PIB em 2003 para 19,4% do PIB em 2025. Entre 2018 e 2023, a base de clientes das instituições de crédito digital e serviços aumentou de 6 milhões para 64 milhões. A inclusão financeira produziu uma elevação do consumo das famílias em ritmo superior ao dos demais componentes de demanda do PIB e da ampliação da oferta de bens e serviços. Assim, ocorreu uma queda na já reduzida taxa de poupança familiar. Segundo o BC, em 2018, ela caiu para 1,8% da renda disponível, ante 2,2% em 2009, sendo que 46% da poupança total das famílias estava concentrada naquelas com renda per capita acima de 6 salários mínimos, que representavam apenas 3,7% do total. Apenas cerca de um quarto da população acima de 14 anos dispõe de colchão financeiro relevante, para 6 meses ou mais, enquanto 31% não têm qualquer poupança pessoal — e 17% apostam em bets —, segundo a mais recente pesquisa Raio X do Investidor Brasileiro, realizada pela Anbima/Datafolha. Para a aposentadoria, apenas 7,8% possuíam plano de previdência privado (aberto e fechado) em 2025, segundo a Fenaprevi. A renda baixa não é explicação satisfatória para a baixa poupança das famílias. Muitos países de renda média contam com maior disposição das famílias para poupar. Enquanto apenas 16% dos brasileiros afirmam guardar dinheiro para a aposentadoria, em países emergentes asiáticos essa proporção supera frequentemente 50%, e a média mundial gira em torno de 25%. A explicação pode estar na deficiência de capital humano, dificultando o acesso a produtos financeiros. Outra explicação estaria no desenho das políticas públicas. A literatura econômica mostra que sistemas previdenciários e assistenciais mais generosos em relação à realidade de renda do país tendem a reduzir o incentivo à poupança privada — por exemplo, mesmo sem ter feito contribuições ao longo da vida produtiva, é possível aposentar recebendo um salário mínimo. Medidas de estímulo ao consumo têm se intensificado. É o caso dos vários programas de renegociação de dívida (Desenrola), que acabam sendo incentivo ao maior endividamento. Nem sempre foi assim. Nas décadas de 1960 e 1970, estimular a poupança era objetivo explícito da política econômica. A criação do BNH e do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo buscava mobilizar a poupança das famílias para financiar a habitação, enquanto a introdução da correção monetária procurava preservar o valor real das aplicações financeiras. É possível que a associação ao regime militar tenha comprometido o apelo desse tipo de iniciativa na redemocratização. Há implicações sociais e econômicas da baixa poupança dos indivíduos. A fragilidade financeira das famílias pesa potencialmente no Orçamento público, como se viu na pandemia, bem como na formação da taxa de juros na economia, pressionada pelo descompasso entre a baixa oferta de poupança e a elevada demanda de recursos para o investimento produtivo e para financiar o governo. A questão ganha urgência diante do envelhecimento populacional e com famílias menos numerosas. Cada indivíduo precisará aumentar seu esforço de poupança. Ademais, novas medidas para reformar a Previdência são necessárias, pois não é fiscalmente viável manter as regras atuais. O cobertor está mais curto e as necessidades são crescentes.