Pedestres em frente à Bolsa de Valores de Tóquio — Foto: Kiyoshi Ota/Bloomberg Investidores estrangeiros compraram 9,7 trilhões de ienes (US$ 60 bilhões) a mais em ações japonesas do que venderam no primeiro semestre de 2026, o maior volume já registrado para um semestre. O resultado foi impulsionado por melhorias na eficiência de capital e por uma ampla base de empresas ligadas a semicondutores, que sustentam o sucesso atual da inteligência artificial. "Os ativos de investidores institucionais estão fluindo para ações japonesas por meio de fundos de hedge e outros canais", disse Ryosuke Nakatomi, chefe de vendas de ações da UBS Securities, que lida diariamente com clientes globais. Ele afirma que novos gestores de fundos surgem quase toda semana, em busca de alvos de investimento, principalmente nos setores de inteligência artificial e data centers. Daisuke Suzuki, chefe de ações japonesas da Mizuho International, disse: "Alguns investidores que antes tinham exposição limitada aumentaram sua alocação desde o início do ano." As compras líquidas de investidores estrangeiros no primeiro semestre de 2025 (janeiro a junho), com base em dados da Bolsa de Valores de Tóquio, são cerca de quatro vezes maiores que as do primeiro semestre de 2025 e aproximadamente o dobro do total de 5,4 trilhões de ienes para todo o ano de 2025. O valor supera o recorde anterior para o primeiro semestre, de 8,3 trilhões de ienes, registrado em 2013, durante o governo do ex-primeiro-ministro Shinzo Abe e sua política econômica, que incluiu ampla flexibilização monetária e políticas fiscais flexíveis. O índice referencial da Bolsa de Tóquio, o Nikkei, ultrapassou os 60 mil pontos em abril e atingiu a marca de 70 mil em junho – superando dois marcos importantes em menos de dois meses, o menor intervalo já registrado. O índice subiu 39% desde o final de 2025 até o final de junho, superando significativamente o índice europeu STOXX 600, que subiu 8%, e o índice americano S&P 500, que teve alta de 10%. A maior parte do capital estrangeiro fluiu para ações relacionadas à inteligência artificial. Além de opções óbvias como a fabricante de equipamentos para chips Tokyo Electron, o Japão possui inúmeras empresas de inteligência artificial pouco conhecidas, como a Fujikura, que está experimentando um rápido crescimento em produtos de fibra óptica para data centers, e a empresa de alimentos Ajinomoto, que detém uma alta participação no mercado global de materiais isolantes para chips, fruto de sua tecnologia de temperos. "O Japão possui tecnologia avançada em hardware de inteligência artificial, e a base de empresas que se beneficiam disso é ampla", disse Masashi Akutsu, estrategista-chefe de ações japonesas da BofA Securities. Uma análise de relatórios de valores mobiliários para o ano fiscal encerrado em março, com foco em empresas do índice Nikkei com ano fiscal 2025, encerrado em março de 2026, revelou que a participação de investidores estrangeiros aumentou ano a ano em cerca de 40 empresas. O maior salto foi na Furukawa Electric, de 19,6 pontos percentuais em sua participação, com outras empresas de inteligência artificial e chips, como Mitsui Kinzoku e Kioxia Holdings, registrando altas significativas. Alguns analistas afirmam que o apelo das ações japonesas vai além da inteligência artificial. "Para nós, o Japão sempre foi uma espécie de tesouro, pois há muitas empresas no Japão que aperfeiçoaram algum nicho específico e são realmente muito boas nisso globalmente", disse Christian Heck, vice-chefe da equipe de valor global da empresa americana First Eagle Investments. Heck está se concentrando em empresas relacionadas a software com preços de ações que caíram devido a preocupações com a disseminação da inteligência artificial, que pode reduzir a demanda, bem como em empresas com alta participação no mercado global. O índice Nikkei tem apresentado movimentos voláteis desde que atingiu 70 mil pontos, mas a queda é atualmente limitada. "Embora a realização de lucros por fundos de hedge seja perceptível, quando os preços das ações caem, os investidores de longo prazo rapidamente entram para comprar na baixa", disse um operador de uma grande corretora. A compra de ações japonesas por investidores estrangeiros acelerou por volta da época da posse da primeira-ministra Sanae Takaichi, em outubro. Alexander Hart, especialista de produtos da Sumitomo Mitsui DS Asset Management, que visitou investidores europeus no mês passado, disse ter sido questionado diversas vezes sobre os índices de aprovação do governo Takaichi e seu impacto na economia, acrescentando que as expectativas em relação à estratégia de crescimento promovida por seu governo são altas. O mercado pode sofrer uma reversão rápida se as expectativas não se concretizarem. Investidores estrangeiros que compraram em massa ações japonesas durante o período da Abenomics começaram a vender gradualmente devido a preocupações com uma desaceleração nas estratégias de crescimento subsequentes. Os participantes do mercado argumentam que a manutenção dos preços elevados das ações japonesas dependerá da continuidade dos esforços de reforma por parte das empresas. Se "as bolsas de valores e a administração das empresas realmente abandonarem as reformas corporativas", existe o risco de que "os estrangeiros que estavam retornando ao mercado saiam ou diminuam seu entusiasmo", disse Rick Friedman, estrategista de portfólio da gestora de ativos americana GMO.