Cien d�lares invertidos en Wall Street en 1926 hoy valen 1,7 millones de d�lares. Una multiplicaci�n dif�cil de repetir.Ma�ana, 4 de julio, se cumplen 250 a�os de la Declaraci�n de Independencia de los Estados Unidos, y desde el punto de vista financiero, los inversores en ese pa�s tienen motivos para celebrarlo.Aunque no es posible buscar estad�sticas desde 1776, basta ir atr�s cien a�os para comprobar que los datos de Wall Street son abrumadores. Seg�n MSCI, una persona que puso 100 d�lares en la Bolsa estadounidense en 1926 y hubiera ido reinvirtiendo los dividendos, hoy tendr�a 1,7 millones de d�lares.Ning�n otro parqu� se acerca a la dimensi�n del estadounidense, ya que la capitalizaci�n de sus empresas acapara el 73% del total del mundo. El diferencial de crecimiento econ�mico y de beneficios de sus cotizadas y un enorme volumen de capital disponible explica ese dominio financiero global.El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca en enero de 2025 hizo poner en duda, al menos temporalmente, la conveniencia de poner el dinero en Estados Unidos. Tras el anuncio de elevados aranceles el D�a de la Liberaci�n (abril), se produjo un raro momento de "vender Am�rica" en los mercados, al bajar a la vez el d�lar, el S&P 500 y el precio de los bonos del Tesoro.Seg�n Michael Cembalest, presidente de estrategia de mercados de banca privada en JPMorgan, esa situaci�n no se produc�a desde 1982.Pero el TACO trade (marchas atr�s de Trump en temas como los aranceles o Ir�n) y el auge de la inteligencia artificial (IA) han vuelto a impulsar el mercado estadounidense hasta nuevos r�cords hist�ricos.La historia dice que entrar ahora a la Bolsa de Wall Street, incluso con elevadas valoraciones, puede ser rentable en el largo plazo, aunque pueda ser dif�cil repetir la multiplicaci�n de la inversi�n por 17.000 veces de los �ltimos cien a�os.Pero Deutsche Bank apunta a cuatro riesgos que pueden llevar a un nuevo episodio de "vender Am�rica". El primero es la gran concentraci�n del parqu� en las tecnol�gicas y la IA. Si pincha este sector puede ser doloroso, pero Wall Street se recuper� de otras crisis como las de 2000 o 2008.M�s preocupantes a medio plazo son los otros peligros apuntados por el banco alem�n: la delicada situaci�n fiscal de Estados Unidos, la inestabilidad institucional y el cambio de orden mundial ante el auge de China. Seg�n Cembalest, "las mayores preocupaciones a medio plazo para los inversores en activos estadounidenses, adem�s de la deuda federal y las presiones inflacionistas, es la mayor impredicibilidad del imperio de la ley, y la falta de financiaci�n del Gobierno a los desarrollos cient�ficos".Pero de momento, ma�ana Trump podr� celebrar el aniversario con Wall Street euf�rico.