Yielco Investments da un paso m�s para afianzar el arraigo a Espa�a. La gestora alemana ha registrado en la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) su primera sociedad de capital riesgo (SCR), con la que trata de facilitar a grandes patrimonios y family offices del pa�s una v�a de acceso local al programa de inversi�n que hoy canaliza la apuesta de private equity de la entidad.El nuevo veh�culo, constituido siguiendo la regulaci�n espa�ola, pretende captar un importe pr�ximo a los 20 millones de euros y se integrar� dentro del proyecto que encabeza Yielco Private Equity Europe III, que ya est� en la recta final del proceso de fundraising para reunir en torno a 300 millones de euros. Esto es, la SCR espa�ola coinvertir� con este fondo en las oportunidades que identifique.Yielco plantea, por tanto, a los inversores nacionales una puerta de entrada a la estrategia de value investing que caracteriza la actividad de la gestora dentro del private equity. Con esta busca participar en fondos con pasaporte europeo, de 100 a 1.000 millones de euros y que ponen el foco en transacciones que implican situaciones complejas: carve outs o compraventa de activos o divisiones de un grupo; adquisici�n de empresas que precisan una reorganizaci�n para volver a ser rentables, y cualquier tipo de traspaso que requiera un reto operacional.Inter�sAunque la mayor parte del potencial de compra del programa de Yielco provendr� de inversores institucionales de Europa central, sobre todo de Alemania, la entidad dirigida en Espa�a por Juli�n �lvarez ha observado que hay inter�s entre los part�cipes espa�oles en ganar exposici�n a un �ngulo dentro del private equity diferenciado y menos dependiente del ciclo actual de mercado.Esto ha contribuido a que la gestora opte por lanzar una SCR, que, adem�s, ofrece una arquitectura fiscal adaptada al inversor local a diferencia de la que proponen los veh�culos internacionales. Este punto positivo se a�ade a las perspectivas de rentabilidad que alberga ya de por s� el programa. Hasta la fecha, la estrategia de Yielco acredita un beneficio superior al 16% de TIR (tasa interna de rendimiento) anual y una frecuencia de distribuci�n de retornos intensificada respecto al promedio del sector en los �ltimos a�os, afectado por el par�n de las ventas.La SCR propone dos niveles de participaci�n: a partir de 100.000 euros y de un mill�n de euros. Y ya est� en proceso de materializar las tres primeras inversiones. �Algo que nos permitir� acelerar el despliegue de capital y empezar a generar retornos para los inversores desde una fase temprana, con un claro foco en la mejora operativa de las compa��as�, asegura �lvarez.Hoja de rutaLa �ptica de value investing de Yielco apunta hacia gestores que se dirigen a la parte media-baja del mercado (lower mid-market), integrada por compa��as con ebitda (resultado bruto de explotaci�n) de cinco a 30 millones de euros. La hoja de ruta de la entidad pasa por cerrar unas 15 inversiones en fondos, construyendo una cartera diversificada de alrededor de 150 empresas subyacentes, con un periodo medio de tenencia de entre tres y cuatro a�os."El programa combina inversiones primarias y secundarias en fondos objetivo con exposici�n a compa��as que presentan necesidades de gesti�n operativa, transformaci�n o reposicionamiento. Este enfoque permite acceder a activos menos competidos que las operaciones tradicionales de buyout y con mayor potencial de generaci�n de valor", ahonda Mar�a Sanz, socia y responsable de Private Equity de la entidad.Al adquirir compa��as infravaloradas en el mercado y contar con un apalancamiento reducido, que restringe el riesgo financiero, las expectativas de rentabilidad de esta estrategia son altas, seg�n defienden desde la gestora. Adem�s, se trata de operaciones menos intermediadas y que conllevan un plazo de participaci�n inferior al que es habitual en el sector, agregan.